證監(jiān)會“穩(wěn)市場”放大招：深化改革擴(kuò)大開放，依法全面從嚴(yán)監(jiān)管

　　原創(chuàng)： 徐昭

　　剛剛，證監(jiān)會確定了未來需要重點推進(jìn)和抓緊抓實的五大工作重點，進(jìn)一步促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　　　證監(jiān)會8日發(fā)布消息稱，近日分別召開黨委會和主席辦公會，深入學(xué)習(xí)貫徹落實黨中央國務(wù)院關(guān)于經(jīng)濟(jì)形勢分析和各項工作部署的要求。

　　會議研究了需要重點推進(jìn)和抓緊抓實的幾項工作——

　　一是繼續(xù)深化發(fā)行制度改革，積極推進(jìn)上市公司并購重組。

　　二是加大相關(guān)基礎(chǔ)性制度改革力度。

　　三是進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放。

　　四是全面提升投資銀行服務(wù)能力。

　　五是強(qiáng)化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管。

　　繼續(xù)深化發(fā)行制度改革

　　證監(jiān)會表示，繼續(xù)深化發(fā)行制度改革，積極推進(jìn)上市公司并購重組。完善發(fā)行審核和并購重組監(jiān)察機(jī)制，進(jìn)一步提升工作效率和透明度，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。不斷完善并堅決實施退市制度。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，在深化發(fā)行制度改革的過程中，重點還是在進(jìn)一步提升發(fā)審工作效率和透明度上，仍然要在堅持推進(jìn)發(fā)行制度常態(tài)化的基礎(chǔ)上，“好中選優(yōu)、優(yōu)中選優(yōu)”，為廣大投資者篩選出“價低質(zhì)優(yōu)”的股票。

　　新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，在證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)下，2018年新一屆發(fā)審委不僅嚴(yán)格提高對上市公司業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)及可持續(xù)性考核，而且更注重信息披露、風(fēng)控、是否是新經(jīng)濟(jì)企業(yè)等，這樣不僅IPO通過率創(chuàng)新低，而且IPO堰塞湖現(xiàn)象得到有效緩解。

　　川財證券研究所所長陳靂也表示，從今年上半年的情況來看，發(fā)行監(jiān)管仍是證監(jiān)會工作的重中之重。新的發(fā)審委在人員配置上更加專業(yè)化、合理化，在審核標(biāo)準(zhǔn)上更加精細(xì)化、嚴(yán)格化，將財務(wù)指標(biāo)、非財務(wù)指標(biāo)、公司治理結(jié)構(gòu)、信息披露等單項都納入考量，使上半年有超過140家企業(yè)撤回IPO申請，大幅緩解了IPO“堰塞湖”問題。

　　退市制度方面，隨著近期退市新規(guī)的正式執(zhí)行，A股退市制度的完善和實施也步入了新階段，即全覆蓋——對重大違法情形基本實現(xiàn)全覆蓋，重落實——強(qiáng)化交易所主體責(zé)任，明確各相關(guān)主體配合做好退市的相關(guān)責(zé)任。

　　加大相關(guān)基礎(chǔ)性制度改革力度

　　證監(jiān)會表示，抓緊完善上市公司股份回購制度，促進(jìn)上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升投資價值。鼓勵包括國有控股企業(yè)、金融企業(yè)在內(nèi)的上市公司依法實施員工持股計劃，強(qiáng)化激勵約束，更好服務(wù)深化國有企業(yè)改革和金融改革。推動落實好公募基金參與個人稅收遞延型養(yǎng)老賬戶試點工作。

　　潘向東表示，上半年證監(jiān)會頒布了一系列法律法規(guī)，繼續(xù)加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，積極控制市場杠桿水平和股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險監(jiān)測，防控系統(tǒng)性市場風(fēng)險。

　　股份回購方面，【國金證券(600109)、股吧】研報數(shù)據(jù)顯示，7月29日至8月4日共發(fā)生股票回購金額60.25億元，相較于上期20.74億元有較大幅度的上升。

　　　　從回購的家數(shù)來看，本期共有70家進(jìn)行股票回購，相較于上期31家大幅上升。

　　　　進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放

　　證監(jiān)會表示，加快推動證券行業(yè)放寬外資股比限制政策的落實落地。抓緊推進(jìn)滬倫通各項準(zhǔn)備工作，爭取年內(nèi)推出。積極支持A股納入富時羅素國際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重。修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，放寬準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大境外資金投資范圍。

　　上半年，監(jiān)管層一系列擴(kuò)大對外開放政策的加速落地，一方面降低證券公司市場準(zhǔn)入條件，另一方面提高QFII、RQFII額度，放寬深港通、滬港通額度，放開外國人A股證券賬戶開立，吸引海外資金不斷流入中國資本市場。

　　天風(fēng)證券研報數(shù)據(jù)顯示，北上資金仍保持流入意愿。截至8月7日，今年以來滬股通、深股通累計凈流入數(shù)分別為1097.06億元和834.57億元，其中，近一個月（6月25日至8月7日，下同）分別為299億元、83.53億元。

　　　　【華泰證券(601688)、股吧】宏觀首席分析師李超表示，當(dāng)前外部環(huán)境與內(nèi)在需求都指向?qū)ν忾_放。今年是中國改革開放40周年，過去40年中國經(jīng)濟(jì)高速增長靠的是改革開放，未來推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展仍然要靠改革開放。從中長期來看，對外開放是A股不可忽視的正向預(yù)期差，未來外匯占款增長帶來的外生性寬松將在較長時間內(nèi)利好A股市場。

　　北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授曹鳳岐表示，中國資本市場擴(kuò)大對外開放，將會倒逼中國資本市場和上市公司加強(qiáng)法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，促進(jìn)中國資本市場進(jìn)一步規(guī)范化、法治化、市場化和國際化，使中國資本市場成為國際資本市場有機(jī)組成部分，也會增加國內(nèi)投資者的投資機(jī)會和渠道。

　　全面提升投資銀行服務(wù)能力

　　證監(jiān)會表示，對于相關(guān)金融機(jī)構(gòu)提出的整合投行類業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)、設(shè)立功能突出的投行實體的申請，結(jié)合證券行業(yè)對外開放積極予以研究推動，努力探索建設(shè)富有國際競爭力的投資銀行。

　　高度發(fā)達(dá)的投行是國家經(jīng)濟(jì)命脈中非常重要的主體，面對日益激烈的競爭，券商必須通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，積極鍛造國際一流投行。

　　【東方證券(600958)、股吧】首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇認(rèn)為，券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的突破方向有如下幾個方面。第一，資本是券商的第一競爭力，借助轉(zhuǎn)型期，擴(kuò)充資本是當(dāng)務(wù)之急；資本實力，決定了券商業(yè)務(wù)的深度與廣度。第二，借助互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈和AI等科技力量，加快金融與科技融合，對客戶實施精細(xì)化管理和精準(zhǔn)化營銷。對企業(yè)內(nèi)部，也可以提升管理效率。第三，注重產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新能力，細(xì)分用戶群體，訂制金融產(chǎn)品，提高服務(wù)質(zhì)量，提升品牌效應(yīng)和客戶黏性。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝表示，未來券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型突破方向在于產(chǎn)融協(xié)同、優(yōu)化投資、并購顧問與上市輔導(dǎo)等方面。券商需要具備甄別能力和培育能力，將優(yōu)質(zhì)公司扶植上市，而非守株待兔。投行業(yè)務(wù)的機(jī)遇在并購業(yè)務(wù)，收購兼并是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要抓手。資管業(yè)務(wù)需要切實整頓改進(jìn)，積極服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

　　強(qiáng)化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管

　　證監(jiān)會表示，繼續(xù)加大稽查執(zhí)法力度，提升監(jiān)管科技化水平，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，積極探索完善中小投資者服務(wù)中心開展證券支持訴訟示范判決等維權(quán)法律機(jī)制，切實保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。

　　田利輝表示，今年上半年，稽查執(zhí)法和行政處罰工作是證監(jiān)會監(jiān)管亮點，已形成嚴(yán)格執(zhí)法的全面壓倒性優(yōu)勢，嚴(yán)懲重罰不良分子已逐步成為執(zhí)法常態(tài)。具體來看，坐莊炒作內(nèi)幕交易受到有力打擊，一級市場進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，希望魚目混珠、上市圈錢的問題公司顯著減少。制度環(huán)境和市場質(zhì)量顯著提高，為我國資本市場長期健康成長打下堅實基礎(chǔ)。

　　潘向東也表示，證監(jiān)會上半年嚴(yán)厲打擊市場上違規(guī)操作、操縱市場、欺詐發(fā)行、違規(guī)定增再融資、內(nèi)幕交易等行為，處理一大批大案要案，通過大數(shù)據(jù)等方法提升部門監(jiān)管水平，嚴(yán)肅了市場紀(jì)律。

　　投資者保護(hù)方面，潘向東認(rèn)為，上半年證監(jiān)會積極引導(dǎo)上市公司加大現(xiàn)金分紅力度、提高對投資者回報，促進(jìn)投資者權(quán)益保護(hù)，對于長期不履行分紅的上市公司加強(qiáng)監(jiān)管約束，從而推動我國資本市場價值投資理念的形成，鼓勵長期和價值投資。

　　最后，證監(jiān)會還強(qiáng)調(diào)，會系統(tǒng)必須堅持以習(xí) 近平新時代中國特色社會主義思想為根本指引，牢固樹立“四個意識”，切實做到“兩個堅決維護(hù)”，堅決貫徹落實黨中央國務(wù)院關(guān)于經(jīng)濟(jì)金融工作的決策部署，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，把“六穩(wěn)”的要求貫徹到資本市場監(jiān)管工作的各個方面，在國務(wù)院金融委的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，全面深化資本市場改革和擴(kuò)大開放，推動資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展，更好服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。