華寶證券點評《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點》：大基建板塊面臨調(diào)整壓力對信用債市場的沖擊將不可避免，《要點》中的要求如果嚴格執(zhí)行的話，意味著企業(yè)去杠桿的步伐不會停止，本輪對于需求端的刺激將很難回到過去財政刺激的老路。近期上漲較多的大基建板塊會由于市場預(yù)期的弱化而面臨一定的調(diào)整壓力。同時，企業(yè)去杠桿過程中帶來的摩擦和再融資需求也會給股票市場帶來壓力。通過擴大權(quán)益部分或者債轉(zhuǎn)股方式的去杠桿離不開一個健康穩(wěn)定的股票市場，股票市場在估值下移之后能否穩(wěn)住，關(guān)系到順利去杠桿的進程。對于債券市場而言，盡管《要點》中針對防止債務(wù)風(fēng)險的傳染和蔓延做了一定的準(zhǔn)備，但未來“僵尸企業(yè)”出清對于信用債市場的沖擊將不可避免。