市場(chǎng)近日的下跌是由多種因素疊加形成的，影響比較大的有二個(gè)。

　　其一，8月14日公布的多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，其中7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速6.0%，較6月低位持平，不及市場(chǎng)預(yù)期的6.3%；1-7月固定資產(chǎn)投資同比增速繼續(xù)下滑至5.5%，其中7月增速3%，創(chuàng)2017年以來新低；7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增速8.8%，限額以上零售增速5.7%，均較6月回落，而社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增速創(chuàng)下6.5%的歷史新低。因此市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒繼續(xù)蔓延。

　　其二，土耳其危機(jī)持續(xù)發(fā)酵開始沖擊全球股市和匯市，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步下降。

　　不過我們也要看到管理層一直在積極采取措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)，比如積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策的實(shí)施、去杠桿轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)杠桿、央行連續(xù)定向降準(zhǔn)，上個(gè)月底中央政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)高度重視，因此我們對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)也不必太過悲觀。

　　股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，短期內(nèi)市場(chǎng)仍可能處于震蕩的格局，市場(chǎng)底部的出現(xiàn)需要一個(gè)過程。從長(zhǎng)期來看，決定股價(jià)走勢(shì)的總歸是上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，因此我們應(yīng)當(dāng)關(guān)注有基本面支撐、業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)估值與業(yè)績(jī)匹配甚至低估的細(xì)分行業(yè)龍頭。

　　從方向上來看，未來較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的投資機(jī)會(huì)依然集中在符合消費(fèi)升級(jí)和科技創(chuàng)新等大趨勢(shì)的成長(zhǎng)性行業(yè)。從消費(fèi)升級(jí)的角度看，人均收入水平的提高、中產(chǎn)階級(jí)所占比例的提升、80后和90后成為消費(fèi)主力軍，這幾個(gè)因素疊加帶來大消費(fèi)行業(yè)整體量?jī)r(jià)齊升的表現(xiàn)。而受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的科技創(chuàng)新，也使得中國從制造大國向制造強(qiáng)國轉(zhuǎn)變；以新能源汽車、人工智能、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造為代表的新經(jīng)濟(jì)，也在政府的支持下快速成長(zhǎng)。