9月10日 周一上證指數(shù)再次回到2700點(diǎn)之下，走勢疲弱，而市場的投資信心依然不足，交投清淡?，F(xiàn)前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍做客新浪財經(jīng)直播，就如何熬過當(dāng)前低迷行情的話題做如下概述：

　　今天大盤下跌，一方面，貿(mào)易摩擦的影響依然存在，而9月份，美聯(lián)儲加息的概率很高。從最近美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國整體的經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，而通脹有所抬頭。雖然之前特朗普已經(jīng)批評了美聯(lián)儲主席鮑威爾加息過快，可能會導(dǎo)致美元走勢過強(qiáng)，從而影響到美國的出口，增加美國的貿(mào)易逆差，但是考慮到美聯(lián)儲決策的獨(dú)立性，預(yù)計9月份加息的概率仍然超過90%。

　　美聯(lián)儲加息對于新興市場國家的股市會造成一定的打壓，特別是在前段時間，一些新興市場國家的貨幣出現(xiàn)了大幅貶值，這也影響到了很多投資者的信心，新興市場的股市普遍表現(xiàn)不佳。

　　A股市場除了受到外部的因素影響之外，在國內(nèi)整體金融去杠桿的背景之下，市場的資金面偏緊，加上投資者的信心不足，流入到股市的資金量也是非常有限的。而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的去杠桿，導(dǎo)致一些銀行收緊信貸，很多中小企業(yè)面臨著資金鏈緊張的問題，這會影響到很多中小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，反映到股市上的表現(xiàn)就是股價的下跌。

　　下半年在財政政策和貨幣政策方面會進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，現(xiàn)在已經(jīng)明確要加大基建投資，加大銀行對于中小企業(yè)支持的力度，這有利于改善市場的悲觀預(yù)期。而降稅減費(fèi)力度的大小，可能很大程度上決定了下半年經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行以及股市的表現(xiàn)。對于企業(yè)減負(fù)，以及對于居民減稅，應(yīng)該說是解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困局的一個重要的手段。

　　現(xiàn)在個稅的起征點(diǎn)已經(jīng)提高至5000，增加了居民的收入，但是增加的金額還是比較小的，并不能有效地刺激消費(fèi)的增長。在現(xiàn)在整個宏觀經(jīng)濟(jì)形勢比較復(fù)雜，外部壓力較大的情況之下，通過真正的減稅降費(fèi)，是提高消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿，提高經(jīng)濟(jì)增長速度的一個有效的手段。

　　回到A股市場上，現(xiàn)在市場還是處于底部的區(qū)域，短期之內(nèi)缺乏有效的利好因素刺激，所以投資者的信心整體上不足，這影響到當(dāng)前市場的表現(xiàn)。而在中報披露完畢之后，一些三季報的預(yù)報逐步地披露，對于三季報業(yè)績超預(yù)期的板塊和個股可以重點(diǎn)關(guān)注。

　　白馬股在最近出現(xiàn)了一波補(bǔ)跌的行情，讓很多投資者擔(dān)憂白馬股的補(bǔ)跌還要持續(xù)多久。事實(shí)上，從歷史上來看，白馬股的補(bǔ)跌往往是一輪調(diào)整行情接近尾聲的標(biāo)志。從中長期來看，消費(fèi)的增長是最確定的，而一些消費(fèi)的行業(yè)龍頭股、白馬股，業(yè)績增長也更加地確定。所以從中長期來看，投資于消費(fèi)白馬股的風(fēng)險是比較低的，這輪補(bǔ)跌剛好為一些長線資金提供了入場的機(jī)會。