經(jīng)過兩個月的征求意見，9月28日，銀保監(jiān)會正式下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（下稱“理財新規(guī)”）。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，銀行理財產(chǎn)品資金余額為29.54萬億元。2018年以來，銀行理財業(yè)務(wù)總體運行平穩(wěn)，6月末銀行非保本理財產(chǎn)品余額為21萬億元，7月末為21.97萬億元，8月末為22.32萬億元。

　　事關(guān)22萬億資金的理財新規(guī)的最終落地，為A股市場注冊一支“強心劑”。理財新規(guī)允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市，有分析認為，目前A股市場已經(jīng)進入底部區(qū)間，若后續(xù)市場風(fēng)險偏好有所回暖，銀行理財資金對股票資產(chǎn)的配置比例提高將為股市帶來增量資金。

　　　新規(guī)落地 公募理財明確可間接投資股市

　　在新出臺的理財新規(guī)中，允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市，理財辦法給公募理財間接通過公募基金投資股票開了口子。與之相比，現(xiàn)行銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管制度允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票，但規(guī)定公募理財產(chǎn)品只能投資貨幣型和債券型基金。

　　理財新規(guī)繼續(xù)允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票；在理財業(yè)務(wù)仍由銀行內(nèi)設(shè)部門開展的情況下，放開公募理財產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制，允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市。

　　值得注意的是，與“資管新規(guī)”保持一致，理財產(chǎn)品投資公募證券投資基金可以不再穿透至底層資產(chǎn)。

　　市場分析人士認為，若銀行理財資金對股票資產(chǎn)的配置比例即使提高1%，將能為股市帶來超2000億元的增量資金。

　　　大數(shù)據(jù)分析 四季度指數(shù)有望越磨越高

　　國慶節(jié)前最后一個交易日，滬指大漲1%站上2800點，次新股掀漲停潮。上證指數(shù)已連續(xù)兩周上漲，與此前低位相比，上漲約7%。近日，前海開源基金聯(lián)席董事長王宏遠在接受上證報記者采訪時表示，“建議公司召開投決會，作出全面加倉的決定?！蓖瑫r，以券商等賣方機構(gòu)的觀點也開始樂觀起來，有券商稱目前為“絕處逢生，積極因素在累積”。

　　過去十年中國慶節(jié)后市場大概率是上漲。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從國慶節(jié)后首個交易日的表現(xiàn)看，上證指數(shù)在過去10年里共有7年表現(xiàn)為上漲，上漲概率為70%。從國慶節(jié)后一周的表現(xiàn)來看，其中滬指有8年在國慶后一周表現(xiàn)為上漲，上漲概率高達80%，平均漲幅為1.96%。

　　大同證券分析師劉云峰表示，A股市場歷來在國慶等長假前后有明顯的節(jié)日效應(yīng)，通常節(jié)前資金流出過節(jié)而節(jié)后回流，加上A股除了春季攻勢之外還有一個秋季行情，10月份恰好在這個時間節(jié)點上，同時三季報披露又將開始，也容易因業(yè)績催生行情，因此使得A股國慶后初期往往大概率走強。

　　　市場預(yù)期一致 券商熱議節(jié)后投資機會

　　【東方證券(600958)、股吧】研報認為，理財新規(guī)正式稿對降低門檻、平穩(wěn)過渡、可投非標和股票、子公司還有放松略空間的規(guī)定超出了市場預(yù)期，體現(xiàn)了穩(wěn)杠桿的節(jié)奏，有利于風(fēng)險偏好修復(fù)，助力A股反彈延續(xù)。

　　聯(lián)訊證券研報則保持中立觀點，研報表示新規(guī)對理財進入股市的資金是否會有顯著提高還存在疑問。其觀點認為，在理財新規(guī)和資管新規(guī)前，已有不少利用資金池進入市場，現(xiàn)在禁止資金池會構(gòu)成對沖，另一方面理財是厭惡風(fēng)險的投資機構(gòu)，資金池禁止后，吸收掩蓋損失的工具消失，會讓它更為謹慎。

　　在理財新規(guī)和A股被納入富時羅素雙重利好下，各家券商對于節(jié)后的行情又有什么樣的預(yù)期？

　　【國泰君安(601211)、股吧】則認為，金秋行情正在展開過程中，相關(guān)風(fēng)險因素對于市場的擾動始終存在，市場風(fēng)險偏好修復(fù)或會反復(fù)，但相對于前期整體緊張的態(tài)勢已經(jīng)明顯緩和，市場反彈趨勢有望逐漸展開。

　　廣州萬隆則認為，A股“入摩”又“入富”之后，績優(yōu)藍籌未來將是長線外資配置首選。對于創(chuàng)業(yè)板走勢，研報認為踏空資金更青睞反彈不充分存在補漲需求的品種，創(chuàng)業(yè)板雖然連跌了六個月，但9月跌幅卻是近幾個月里最小的，不排除在年底之前否極泰來的可能。

　　渤海證券和【光大證券(601788)、股吧】從經(jīng)濟基本面出發(fā)，認為股指四季度有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。渤海證券指出，進入三季度以來，經(jīng)濟景氣度穩(wěn)中趨弱，需求總體依舊承壓?？傮w而言，外部壓力待解，內(nèi)部政策積極部署預(yù)調(diào)微調(diào)，預(yù)計四季度經(jīng)濟增速仍存下行壓力，全年GDP增速能夠維持在6.6%以上。光大證券則表示，三季度磨底，四季度有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。（綜編/劉緒堯 綜合自互聯(lián)網(wǎng)、大眾證券報、中國基金報等）