大盤重心有望逐步抬高

　　□銀泰證券 陳建華

　　9月下旬以來A股表現(xiàn)強勢，滬深兩市連續(xù)向上反彈，其中滬指接連收復(fù)2700、2800整數(shù)關(guān)口，時隔4個月后重新站上60日均線，深成指盡管表現(xiàn)稍弱，但亦回到30日均線上方。就兩市具體表現(xiàn)情況看，權(quán)重板塊的輪番走強成為帶動指數(shù)上行的主要力量，同時兩市成交溫和放大，市場運行格局有所改善。對于節(jié)后A股，短期兩市料存整固需求，但從稍長的時間看促成前期市場反彈的有利條件依然存在，滬深指數(shù)重心將有望逐步抬高。

　　具體而言，短期A股兩市存在的整固需求更多的將是受情緒面因素影響，長假期間外圍市場波動加大，其引發(fā)的避險需求或使得節(jié)后滬深指數(shù)面臨一定的調(diào)整壓力。上周香港恒指跌超4%，日經(jīng)225指數(shù)跌1.39%，韓國KOSPI指數(shù)跌3.22%，調(diào)整幅度明顯，與此同時，道瓊斯指數(shù)在創(chuàng)出歷史新高后連續(xù)兩日下跌。對于A股而言，國慶假期間外圍市場的表現(xiàn)將對國內(nèi)投資者情緒產(chǎn)生一定的負面影響，從而使得節(jié)后兩市面臨一定的調(diào)整壓力。

　　然而排除情緒面因素對短期市場的可能沖擊，從A股自身來看，利于兩市反彈的條件依然存在，滬深市場重心因此將有望逐步上移。就A股自身而言在經(jīng)過1月下旬以來持續(xù)的調(diào)整后悲觀情緒已得到較為充分的釋放。在宏觀層面整體仍相對穩(wěn)定的情況下，滬深兩市的持續(xù)下跌顯然過度反映了各方面的利空，從這個角度看A股自身存在一定的修復(fù)需求。此外，三季度以來金融市場環(huán)境持續(xù)改善，較為直觀的表現(xiàn)即為當前社融規(guī)模的顯著反彈以及資金利率的持續(xù)下行。盡管未能扭轉(zhuǎn)前期A股頹勢，但在當前風險已充分釋放且人心思漲的背景下，其積極作用有望逐步體現(xiàn)，滬深兩市有望受到提振。

　　綜合分析，以節(jié)前市場的反彈為契機，滬深兩市重心料將逐步抬高。短期來看，受假期間外圍市場動蕩影響A股或面臨一定的調(diào)整壓力，但在市場風險已充分釋放的背景下，滬深兩市將大概率受到支撐，因而對節(jié)后市場整體上依然可持偏樂觀態(tài)度。