2500還是破了，到底有沒(méi)有“到底”？

　　原創(chuàng)： 費(fèi)天元

　　市場(chǎng)中彌漫的悲觀氛圍遲遲無(wú)法得到緩解。

　　今日，此前表現(xiàn)堅(jiān)挺的資源股集體倒戈，【中國(guó)石油(601857)、股吧】重挫接近8%，拖累上證指數(shù)再創(chuàng)調(diào)整以來(lái)新低，時(shí)隔近4年失守2500點(diǎn)關(guān)口。

　　截至今日收盤，上證指數(shù)報(bào)2486.42點(diǎn)，下跌2.94%；深證成指報(bào)7187.49點(diǎn)，下跌2.41%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1205.03點(diǎn)，下跌2.18%。

　　拉長(zhǎng)時(shí)間軸看，市場(chǎng)自今年1月29日見(jiàn)到高點(diǎn)3587點(diǎn)以來(lái)，滬指至今始終處于下跌通道之中，累計(jì)跌去1100個(gè)點(diǎn)，從高位回撤超過(guò)30%。國(guó)慶假期之后，滬指呈現(xiàn)加速下跌趨勢(shì)，短短9個(gè)交易日內(nèi)跌去接近12%，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)盡墨。

　　國(guó)慶節(jié)后滬指走勢(shì)　　指數(shù)迭創(chuàng)新低 各板塊劇烈輪動(dòng)

　　撇開今日不看，A股資源類板塊在國(guó)慶假期之后一直扮演著護(hù)盤角色，其中以油氣板塊表現(xiàn)最為突出。

　　10月8日至17日，中國(guó)石油僅累計(jì)微跌0.87%，較大盤指數(shù)存在明顯超額收益。新疆浩源（維權(quán)）、【金鴻控股(000669)、股吧】等中小市值油氣股甚至逆勢(shì)錄得20%以上漲幅。

　　然而，資金的苦苦支撐最終無(wú)法扛過(guò)指數(shù)的連綿下跌。今日，資源類板塊空頭情緒集中釋放，中國(guó)石油股價(jià)更是低開低走，全天幾乎沒(méi)有反彈，收盤大跌7.92%，一舉吞沒(méi)9月中旬以來(lái)全部漲幅。有色金屬、煤炭、鋼鐵板塊全線下挫，恒邦股份（維權(quán)）、東方鉭業(yè)等多股跌停，山西焦化、【白銀有色(601212)、股吧】等跌逾8%。

　　在今日資源股殺跌過(guò)程中，此前已出現(xiàn)較大跌幅的科技股反倒呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，甚至一度引領(lǐng)指數(shù)展開反攻，市場(chǎng)各板塊之間的輪動(dòng)態(tài)勢(shì)趨于激烈。

　　分時(shí)圖上可以看到，今日10：00-10：35，創(chuàng)業(yè)板指跌幅快速收斂，一度逼近翻紅，上證指數(shù)、深證成指也出現(xiàn)小幅反彈。科技題材在此期間表現(xiàn)活躍，文一科技、英唐智控兩只芯片股觸及漲停，寶信軟件、四方精創(chuàng)兩只軟件股漲幅超過(guò)6%。

　　雖然上述科技股此后股價(jià)高位回落，但部分市場(chǎng)資金選擇在弱市環(huán)境中主動(dòng)進(jìn)場(chǎng)做多，勢(shì)必有其獨(dú)到的見(jiàn)解，后續(xù)值得關(guān)注。

　　大金融板塊今日表現(xiàn)同樣微妙。銀行板塊苦撐多日后繳械投降，個(gè)股盡數(shù)下挫，招商銀行下跌3.79%，農(nóng)業(yè)銀行下跌2.39%。

　　　　券商板塊則試圖發(fā)力，錦龍股份、方正證券（維權(quán)）早盤一度沖高超過(guò)4%，收盤仍保有1%以上漲幅，其中，錦龍股份近期從底部已累計(jì)反彈超過(guò)10%。

　　大消費(fèi)板塊表現(xiàn)最為慘淡。食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器、汽車行業(yè)近期幾乎呈現(xiàn)單邊下挫，始終無(wú)法組織起有效反攻。今日，醫(yī)藥生物板塊遭遇跌停潮，康美藥業(yè)、智飛生物等十余只醫(yī)藥股跌停。

　　融資余額持續(xù)縮水

　　短線游資險(xiǎn)象環(huán)生

　　對(duì)于參與股市的各方資金而言，近期的市場(chǎng)環(huán)境顯然不盡人意，高風(fēng)險(xiǎn)偏好的短線資金備感煎熬。

　　有主動(dòng)離場(chǎng)也有被動(dòng)平倉(cāng)，滬深兩市融資余額近期大幅下滑。交易所數(shù)據(jù)顯示，兩市融資余額在10月10日至17日呈現(xiàn)6連降，累計(jì)下滑449.47億元至7750.35億元，刷新近4年新低。

　　科技股首當(dāng)其沖，遭融資資金大舉拋售。計(jì)算機(jī)、通信兩大行業(yè)近6日融資余額分別下滑37.46億元和22.35億元，降幅為8.82%和8.77%，位居所有行業(yè)前兩位。科大訊飛近6日遭融資凈賣出7.51億元，居所有兩融標(biāo)的股首位。

　　長(zhǎng)期活躍在交易一線的游資日子也不好過(guò)。今日盤中，大量漲停個(gè)股遭遇破板潮，令追漲殺跌的游資客苦不堪言。

　　以上文提到的芯片股英唐智控為例。

　　今日，英唐智控開盤不到5分鐘便封死漲停，被視為后續(xù)科技板塊集體沖高的排頭兵。然而，受制于指數(shù)跌幅持續(xù)擴(kuò)大，英唐智控午后放量開板并震蕩下挫，最終收盤微跌0.21%，早盤漲停板殺入的籌碼單日浮虧超過(guò)10%。

　　　　令游資膽戰(zhàn)心驚的是，部分前期熱門股今日放量跳水，短線博弈稍有不慎便損失慘重。

　　今日早盤，此前股價(jià)狂攬5連板的大燁智能遭遇閃崩，股價(jià)短短10分鐘內(nèi)從上漲3%砸至跌停。友訊達(dá)、宏達(dá)礦業(yè)（維權(quán)）等熱門股股價(jià)同樣跌停，顯示部分游資席位了結(jié)出局的意愿十分強(qiáng)烈。

　　個(gè)股跌幅超紀(jì)錄

　　市場(chǎng)跌幅來(lái)看，有分析師認(rèn)為本輪熊市跌幅已達(dá)到10-14年熊市水平，但弱于01-05年和08年熊市。01-05年熊市、08年熊市和10-14年熊市上證綜指最大跌幅分別為-55%、-72%和-43%，15年6月至今，上證綜指跌幅為-46%。

　　當(dāng)前個(gè)股跌幅超過(guò)70%的股票數(shù)量則超前三次熊市。01-05年熊市、08年熊市和10-14年熊市個(gè)股跌幅超過(guò)70%的股票數(shù)量分別為582只、694只和55只，而自15年6月至今，跌幅超過(guò)70%的股票有854只，從絕對(duì)數(shù)量上來(lái)看已超越前三次熊市。

　　有部分游資黯然離場(chǎng)，也有部分價(jià)值投資者開始重新審視市場(chǎng)：是否已經(jīng)到了極度悲觀點(diǎn)？

　　約翰·鄧普頓是美國(guó)著名的投資家，也是價(jià)值投資多年的實(shí)踐者，他有個(gè)最著名的投資理念——極度悲觀理論，認(rèn)為最佳買點(diǎn)出現(xiàn)在“最悲觀”之時(shí)，強(qiáng)調(diào)在市場(chǎng)極度悲觀點(diǎn)重倉(cāng)買入，然后等待市場(chǎng)恢復(fù)。

　　以史為鑒，歷史上的大跌又是如何走出來(lái)的？

　　有研究機(jī)構(gòu)總結(jié)：2005年4月股權(quán)分置改革提升了風(fēng)險(xiǎn)偏好是A股走牛的核心驅(qū)動(dòng)因素之一；2009年經(jīng)驗(yàn)——強(qiáng)力貨幣及財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)熊市轉(zhuǎn)入牛市；2014年7月貨幣政策從定向?qū)捤勺呦蛉鎸捤桑鲃?dòng)性不斷改善。全面深化改革的推進(jìn)不斷提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。A股展開了一輪牛市行情。

　　只是，市場(chǎng)不懂我的感受。股神巴菲特經(jīng)歷股市大跌的時(shí)候，曾如此表示。畢竟無(wú)論投資人如何一廂情愿，市場(chǎng)該怎么走還怎么走。