11月1日，據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局官網(wǎng)消息，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局公布了《中華人民共和國(guó)印花稅法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》），向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，截止日期為2018年11月30日。

　　《征求意見(jiàn)稿》提出，證券交易印花稅稅率維持不變，仍為成交金額的1‰，并且保持單邊對(duì)證券交易的出讓方征收；證券交易印花稅的納稅人或者稅率調(diào)整，由國(guó)務(wù)院決定，并報(bào)全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)備案。

　　《征求意見(jiàn)稿》此次未對(duì)現(xiàn)行證券交易印花稅稅率和征收方式做出調(diào)整。1992年，國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定對(duì)滬深兩市證券交易征收印花稅。后于2008年調(diào)整證券交易印花稅征收方式，將雙邊征收調(diào)整為對(duì)出讓方單邊征收。證券交易印花稅稅率在1992-2008年期間經(jīng)過(guò)多次調(diào)整，2008年至今，證券交易印花稅一直保持1‰的稅率。

　　另外，《征求意見(jiàn)稿》還將以股票為基礎(chǔ)發(fā)行的存托憑證納入證券交易印花稅的征收范圍。財(cái)政部和稅務(wù)總局在說(shuō)明中表示，將其納入印花稅征收范圍，適用與股票相同的政策，有利于保持稅制統(tǒng)一和稅負(fù)公平。

　　證券交易印花稅收入占我國(guó)印花稅收入總額的接近一半。據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2018年前三季度印花稅收入1809億元。其中，證券交易印花稅收入881億元，占比約48.7%，2017年這一比重為48.5%。近幾年來(lái)，證券交易印花稅收入同比保持下降趨勢(shì)，2016年同比下降51%，2017年同比下降14.6%，2018年前三季度同比下降6.5%。

　　11月1日早盤(pán)，受到《征求意見(jiàn)稿》的提振，券商股再度上攻，國(guó)信證券一度漲停，【國(guó)投資本(600061)、股吧】漲逾7%，華泰證券大漲5%。

　　解讀 1

　　現(xiàn)階段印花稅率保持1‰比較合適

　　《征求意見(jiàn)稿》提出，證券交易印花稅稅率維持不變，仍為成交金額的1‰，并且保持單邊對(duì)證券交易的出讓方征收。

　　1992年，國(guó)家統(tǒng)一對(duì)滬深兩市證券交易征收印花稅。后經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局決定從2008年9月19日起，調(diào)整證券（股票）交易印花稅征收方式，由雙邊征收調(diào)整為單邊征收，即對(duì)出讓方按1‰的稅率征收印花稅，對(duì)受讓方不再征稅。自此，證券交易印花稅按1‰的稅率對(duì)出讓方征收的規(guī)定維持至今。

　　本次公布的《征求意見(jiàn)稿》未對(duì)證券交易印花稅的稅率和征收方式做出調(diào)整。對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)認(rèn)為，在目前階段證券交易印花稅維持1‰的稅率比較合適。

　　賀強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)記者表示，自2008年證券交易印花稅調(diào)整至今，證券交易印花稅的稅率和征收方式一直沒(méi)有變過(guò)。市場(chǎng)上有一些觀點(diǎn)提出要全部取消證券交易印花稅，或是進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　賀強(qiáng)說(shuō)，結(jié)構(gòu)性調(diào)整會(huì)使得印花稅的征收過(guò)于復(fù)雜，沒(méi)有必要，而全部取消現(xiàn)在并不具備條件，因?yàn)樽C券交易還是需要收一定的稅。保持印花稅1‰的稅率，目前可能是比較合適的?！艾F(xiàn)在要重點(diǎn)做好‘六個(gè)穩(wěn)’，最好暫時(shí)不做太大的變化。”

　　賀強(qiáng)表示，改為單邊征收后，證券交易征收的印花稅總額已經(jīng)減少了很多。未來(lái)的趨勢(shì)是，還要進(jìn)一步降低交易成本，降低交易稅。“現(xiàn)在建議取消印花稅的專(zhuān)家也不太多，我認(rèn)為最好保持穩(wěn)定。”

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，目前證券交易印花稅稅率其實(shí)不算高，但是在市場(chǎng)低迷的時(shí)候，大家對(duì)于資金都比較敏感。如果根據(jù)投資者的盈利情況來(lái)征稅，會(huì)更加合理。

　　解讀 2

　　調(diào)整權(quán)賦予國(guó)務(wù)院，為股市調(diào)節(jié)留有空間

　　《征求意見(jiàn)稿》提出，證券交易印花稅的納稅人和稅率調(diào)整由國(guó)務(wù)院決定，并報(bào)全國(guó)人大常委會(huì)備案。

　　蘇寧金融研究院特約研究員江瀚認(rèn)為，雖然此次印花稅稅率沒(méi)調(diào)，但是把調(diào)整的權(quán)限賦予了國(guó)務(wù)院，國(guó)務(wù)院有權(quán)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整，這無(wú)疑是一個(gè)潛在大信號(hào)，印花稅的征收靈活度提升很多了。

　　江瀚表示，此前稅法都是由人大來(lái)決定，但人大的表決周期比較長(zhǎng)。印花稅的調(diào)整周期比較長(zhǎng)的話，就難以適應(yīng)市場(chǎng)的短期變化?！按舜螌⒄{(diào)整權(quán)賦予國(guó)務(wù)院，整個(gè)征稅的靈活度將提升很多，這對(duì)于整體市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，有著非常重要的積極意義?！?/p>

　　楊德龍也認(rèn)為，調(diào)整權(quán)變化后，國(guó)務(wù)院可以根據(jù)市場(chǎng)狀況對(duì)印花稅的征收進(jìn)行調(diào)整，程序更加靈活。對(duì)于未來(lái)證券交易印花稅可能的調(diào)整方向，楊德龍?zhí)岢?，一種可行的方式是“先征后返”，如果投資者全年累計(jì)虧損，征收的印花稅可以退還；如果投資者全年累計(jì)盈利，則征收的稅就不退。這樣的話可能更合理，也更市場(chǎng)化一點(diǎn)。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論人李寧表示，印花稅立法之后，稅率和征稅范圍都是稅收基本要素，一般情況下都在稅法中規(guī)定。但這次印花稅立法，把證券交易印花稅的納稅人和稅率等涉及稅法基本要素的調(diào)整賦予國(guó)務(wù)院，就是為及時(shí)根據(jù)股市情況發(fā)揮調(diào)節(jié)作用留有余地和空間。

　　財(cái)政部和稅務(wù)總局在關(guān)于《征求意見(jiàn)稿》的說(shuō)明中也解釋到，調(diào)整權(quán)的變化，是為了靈活主動(dòng)、便于相機(jī)調(diào)控，更好適應(yīng)實(shí)際需要。

　　　解讀 3

　　存托憑證納入征收范圍體現(xiàn)公平性

　　《征求意見(jiàn)稿》提出，“本法所稱(chēng)證券交易，是指在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓公司股票和以股票為基礎(chǔ)發(fā)行的存托憑證”。

　　財(cái)政部和稅務(wù)總局在關(guān)于《征求意見(jiàn)稿》的說(shuō)明中解釋?zhuān)瑢⒁怨善睘榛A(chǔ)發(fā)行的存托憑證納入證券交易印花稅的征收范圍，主要考慮的是：國(guó)務(wù)院已明確開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行存托憑證試點(diǎn)，存托憑證以境外股票為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行，并在境內(nèi)證券交易所上市交易，將其納入印花稅征收范圍，適用與股票相同的政策，有利于保持稅制統(tǒng)一和稅負(fù)公平。

　　賀強(qiáng)表示，存托憑證實(shí)際上是股票的一種代替品。海外的上市公司通過(guò)存托的方式在中國(guó)境內(nèi)A股上市，性質(zhì)上與股票差不多，只是股票的一種創(chuàng)新模式，所以將其納入征收印花稅的范圍是合適的。

　　楊德龍表示，CDR（中國(guó)存托憑證）未來(lái)將是一個(gè)重要的股票品種，意見(jiàn)稿將其納入證券交易印花稅的征收范圍，體現(xiàn)公平性。

　　楊德龍說(shuō)，無(wú)論是境內(nèi)上市的股票，還是境外上市公司以CDR形式在A股市場(chǎng)交易的股票，都一樣征稅。他認(rèn)為，征收印花稅對(duì)于CDR的發(fā)行影響不大，因?yàn)?‰的稅率已經(jīng)很低了，并且只是對(duì)出讓方征收，征收總量不大。

　　對(duì)于將以股票為基礎(chǔ)發(fā)行的存托憑證納入印花稅征收范圍，中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為這是受到了滬倫通的影響。

　　趙錫軍介紹，存托憑證是一個(gè)新的品種，在此之前，國(guó)內(nèi)的兩個(gè)交易所沒(méi)有存托憑證這一類(lèi)交易的品種，但在滬倫通即將推出的時(shí)候，滬倫通里有這一說(shuō)法。趙錫軍解釋?zhuān)瑴麄愅ㄒ彩亲C券市場(chǎng)的一類(lèi)證券品種，與股票、債券和其他品種一樣，而這種新品種的引入，在稅收的征管方面，也相應(yīng)有了一個(gè)新的項(xiàng)目，此次有關(guān)存托憑證的修改，意味著有關(guān)部門(mén)同意把存托憑證作為一個(gè)交易品種正式納入稅收的范圍。

　　受訪專(zhuān)家均認(rèn)為，從整體上來(lái)看，印花稅法的出臺(tái)對(duì)于股市的影響不大。賀強(qiáng)認(rèn)為，目前政策方向是保持穩(wěn)定。楊德龍認(rèn)為，印花稅的調(diào)整權(quán)轉(zhuǎn)給了國(guó)務(wù)院，這一點(diǎn)對(duì)股市來(lái)說(shuō)偏向于利好，從今天的股市表現(xiàn)也可以看出，今天券商股大漲，進(jìn)而帶動(dòng)大盤(pán)上漲。

　　歷次印花稅調(diào)整后股市變化

　　1990年印花稅在深圳開(kāi)征，當(dāng)時(shí)征收標(biāo)準(zhǔn)是由賣(mài)出股票的交易者繳納成交金額的6‰；同年的11月，深圳市場(chǎng)對(duì)買(mǎi)家也開(kāi)征了6‰的印花稅。

　　1991年10月10日，印花稅由6‰下調(diào)到3‰，這是我國(guó)證券市場(chǎng)史上第一次調(diào)整印花稅。調(diào)整后大牛市行情啟動(dòng)，半年后，上證指數(shù)從180點(diǎn)飆升到1429點(diǎn)，漲幅接近7倍。

　　1997年5月12日，印花稅由3‰上調(diào)到5‰。當(dāng)天形成大牛市頂峰，此后滬指下跌500點(diǎn)，跌幅近30%。

　　1998年6月12日，印花稅由5‰下調(diào)到4‰，調(diào)整后首個(gè)交易日，滬指收盤(pán)小幅上漲2.65%。

　　1999年6月，B股交易印花稅稅率降低為3‰。上證B指一個(gè)月內(nèi)從38點(diǎn)飆升至62.5點(diǎn)，升幅逾50%。

　　2001年11月16日，印花稅由4‰下調(diào)到2‰，調(diào)整之后，股市有過(guò)一段100多點(diǎn)的行情。

　　2005年1月23日，印花稅再次下調(diào)，由2‰下調(diào)到1‰。調(diào)整后的1月24日，滬指收盤(pán)上漲1.73%。

　　2007年5月30日，印花稅由1‰上調(diào)到3‰，這是1997年以來(lái)10年間唯一的一次上調(diào)。上調(diào)次日，兩市收盤(pán)跌幅超過(guò)6%，12346億元市值在一日間被蒸發(fā)。

　　2008年4月24日，印花稅從3‰調(diào)整為1‰。調(diào)整后，滬指收盤(pán)大漲9.29%，大盤(pán)幾乎漲停。

　　2008年9月19日，證券交易印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰。當(dāng)天滬指創(chuàng)下史上第三大漲幅，收盤(pán)時(shí)上漲9.45%，A股1000余只股票漲幅在9%以上。

　　互聯(lián)網(wǎng)記者 顧志娟