癌癥患者受惠基藥擴(kuò)容 醫(yī)藥股冰火兩重天

　　■見(jiàn)習(xí)記者 麻曉超

　　本報(bào)記者 陳鋒 北京報(bào)道

　　11月1日，國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)發(fā)布的《國(guó)家基本藥物目錄(2018年版)》正式實(shí)施，藥物數(shù)量從520種增加到685種,抗癌藥、一線(xiàn)新藥開(kāi)創(chuàng)新歷史。受此影響，醫(yī)藥股迎來(lái)新契機(jī)。

　　雖然距離5月份的高點(diǎn)已跌掉三成多，A股醫(yī)藥板塊相對(duì)其它行業(yè)仍然算得上“堅(jiān)挺”。

　　截至10月31日收盤(pán)，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，醫(yī)藥生物指數(shù)自年初以來(lái)的跌幅位列倒數(shù)第五，表現(xiàn)僅次于銀行、休閑服務(wù)、鋼鐵、非銀金融。

　　10月的最后一個(gè)交易日，滬指站上2600點(diǎn)，三大股指全部收紅，兩市成交3149億元，銀行、醫(yī)藥、電子等板塊交易火爆。申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)顯示當(dāng)日該指數(shù)的成分股交易金額超270億元，在28個(gè)行業(yè)中位列第二，僅次于非銀金融的297.53億元。

　　與股票交易火爆相比，醫(yī)藥板塊上市公司的收入?yún)s顯得“冰火兩重天”。

　　據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)納入的約290家上市公司中，營(yíng)收分化狀況明顯，40多家第三季營(yíng)收增速在50%以上，50多家收入同比萎縮。

　　基藥目錄推動(dòng)行業(yè)洗牌

　　“醫(yī)藥板塊大概是在5月底觸及高點(diǎn)后，不斷向下調(diào)整的，期間趕上了【長(zhǎng)生生物(002680)、股吧】疫苗生產(chǎn)記錄造假等一系列事件，對(duì)整個(gè)醫(yī)藥板塊都形成了巨大壓力，”某券商醫(yī)藥行業(yè)分析師向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月9日，申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)盤(pán)中觸及7110低點(diǎn)后反彈，開(kāi)啟了一輪長(zhǎng)達(dá)2個(gè)多月的攀升，5月29日，該指數(shù)盤(pán)中觸及9545高點(diǎn)，自此后開(kāi)始回調(diào)，到7月初，指數(shù)已跌至8000點(diǎn)。

　　不久后長(zhǎng)生生物事件爆發(fā)，對(duì)醫(yī)藥板塊進(jìn)一步施壓。10月19日，申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)盤(pán)中觸及今年新低5827點(diǎn)。截至10月31日收盤(pán)，該指數(shù)當(dāng)日收漲2.7%，至6225.91點(diǎn)。

　　申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)10月31日的大漲，在一定程度上是受到《國(guó)家基本藥物目錄(2018年版)》（下稱(chēng)“基藥目錄”）即將生效的影響。

　　新版基藥目錄具有幾個(gè)特點(diǎn)：第一，藥物數(shù)量從520種增加到685種,其中西藥417種，中成藥268種(包括民族藥)；第二，藥品目錄結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，重點(diǎn)關(guān)注常見(jiàn)疾病、慢性病、重負(fù)擔(dān)致死疾病和公共衛(wèi)生的基本藥物需求，新增12種抗癌藥物和22種臨床急需兒童用藥來(lái)應(yīng)對(duì)兒童和其他特殊群體的用藥需求；第三，進(jìn)一步規(guī)范劑型、規(guī)格，685種藥品涉及劑型1110余個(gè)、規(guī)格1810余個(gè)；第四，進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化劑量、形式和規(guī)格。

　　“基藥目錄為國(guó)家指導(dǎo)配置的藥物清單，以適應(yīng)基層的用藥需求，對(duì)于指導(dǎo)基本藥物生產(chǎn)流通、招標(biāo)采購(gòu)、支付報(bào)銷(xiāo)具有重要意義?！薄?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/601688/" target="_blank" title="華泰證券(601688)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >華泰證券(601688)、股吧】研報(bào)稱(chēng)。

　　“基本藥物是安全可靠的一線(xiàn)用藥,是醫(yī)生治療疾病、按病種付費(fèi)等方式的基礎(chǔ)用藥，醫(yī)生使用率高?；舅幬锏纳a(chǎn)廠(chǎng)家在各省招標(biāo)采購(gòu)等方面比非基本藥物更加容易、并且可以普及到基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，可獲得性強(qiáng)?！薄?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/601108/" target="_blank" title="財(cái)通證券(601108)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >財(cái)通證券(601108)、股吧】在研報(bào)中稱(chēng)。

　　對(duì)于其對(duì)行業(yè)的影響，浙商證券在一份研報(bào)中稱(chēng)，預(yù)計(jì)基藥目錄發(fā)布后，醫(yī)藥行業(yè)洗牌將加速。

　　據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月31日晚，A股已有24家公司宣布自家產(chǎn)品進(jìn)入基本藥物目錄。

　　“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品入選基藥目錄，有利于上市公司產(chǎn)品在基層醫(yī)療市場(chǎng)的份額的擴(kuò)大，對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展將產(chǎn)生積極影響?！币晃会t(yī)藥行業(yè)上市公司內(nèi)部人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

　　10多家醫(yī)藥公司營(yíng)收翻倍

　　10月底，A股三季報(bào)披露收官。在醫(yī)藥板塊早前觸及新低、基藥目錄11月1日實(shí)施的背景下，相關(guān)醫(yī)藥行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤其引人矚目。

　　華金證券在一份研報(bào)中稱(chēng)，2018第三季度，醫(yī)藥上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10618.22億元，同比增長(zhǎng)21.88%，遠(yuǎn)高于最近5年同期14.02%的平均增速。

　　行業(yè)增長(zhǎng)處于快車(chē)道的背景下，醫(yī)藥板塊的明星個(gè)股表現(xiàn)如何？整體呈現(xiàn)何種特點(diǎn)？為此，《華夏時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)了納入申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)的約290家上市公司業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)營(yíng)收增速分化現(xiàn)象明顯。

　　根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在上述約290家醫(yī)藥公司中，近240家公司在今年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。

　　其中，23家增幅低于5%。這之中既有國(guó)藥一致等百億元規(guī)模營(yíng)收的公司，也有黃山膠囊、龍津藥業(yè)、明德生物、新光藥業(yè)等收入不到1億元的企業(yè)。

　　40多家公司第三季收入同比增幅超50%。其中，10家營(yíng)收翻了一倍以上。

　　國(guó)農(nóng)科技（維權(quán)）營(yíng)收同比增長(zhǎng)143.8%，譽(yù)衡藥業(yè)增長(zhǎng)96.79%，哈三聯(lián)增102.99%，康芝藥業(yè)258.03%，智飛生物339.34%，博雅生物98.59%，花園生物100.79%，普利制藥121.05%，白云山209.89%，百花村115%。還有兩家公司收入接近翻番，它們是衛(wèi)信康，第三季營(yíng)收增幅92%，誠(chéng)意藥業(yè)增幅90%。

　　50多家公司收入同比萎縮。其中，幅度比較大的，比如，啟迪古漢第三季營(yíng)收同比降低52.47%，尚榮醫(yī)療降低44.51%，舒泰神49.55%，國(guó)發(fā)股份49.83%等。

　　利潤(rùn)方面，納入申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)的約290家上市公司中，105家第三季度凈利潤(rùn)同比下降，16家遭遇虧損。

　　其中，麗珠集團(tuán)扣非前凈利潤(rùn)同比下降91.8%，四環(huán)生物由盈轉(zhuǎn)虧，廣濟(jì)藥業(yè)下降51.13%，九芝堂下降94.96%，億帆醫(yī)藥下降56.66%，沃華醫(yī)藥降67.77%，龍津藥業(yè)降50.72%，爾康制藥（維權(quán)）降42.24%，同和藥業(yè)降65.52%，人福醫(yī)藥降90.6%，益佰制藥降77.15%。

　　除了營(yíng)收分化狀況明顯，利潤(rùn)增速和營(yíng)收增速也存在分化現(xiàn)象。

　　根據(jù)華金證券研報(bào)，今年第三季度醫(yī)藥上市公司合計(jì)營(yíng)業(yè)收入增速，雖然遠(yuǎn)高于最近5年同期的平均增速，但同期歸母凈利潤(rùn)同比增速9.62%，達(dá)到最近5年同期的最低水平，“營(yíng)業(yè)收入的高增長(zhǎng)與歸母凈利潤(rùn)的低增速形成顯著反差，行業(yè)內(nèi)部正在經(jīng)歷劇烈的結(jié)構(gòu)調(diào)整”。

　　申萬(wàn)宏源在一份研報(bào)中稱(chēng)，醫(yī)藥行業(yè)基本面持續(xù)向好，受醫(yī)保局的成立、腫瘤藥增值稅率大幅下降、全國(guó)帶量采集試點(diǎn)、加速推進(jìn)創(chuàng)新藥醫(yī)保支付等政策的影響，醫(yī)藥板塊分化走勢(shì)還在繼續(xù)。

　　對(duì)于下半年醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)走勢(shì)，華金證券預(yù)測(cè)，在化學(xué)原料藥板塊方面，環(huán)保嚴(yán)監(jiān)管或成新常態(tài)，誘發(fā)原料藥價(jià)格波動(dòng)，從而導(dǎo)致下半年原料藥板塊的業(yè)績(jī)同比增速可能會(huì)有所放緩。

　　中藥板塊方面，“醫(yī)?？刭M(fèi)始終是近年醫(yī)改最重要的方針政策,鼓勵(lì)臨床治療效果明確的新藥和仿制藥的發(fā)展，而中成藥天然就帶有成份不明確、作用機(jī)制不清晰、藥物起效慢的基因，再加上早年藥品審批過(guò)于寬松導(dǎo)致大量劣質(zhì)中藥注入市場(chǎng)，因此本輪醫(yī)改對(duì)部分中藥品種打壓較大，比如中藥注射劑、輔助用藥等。我們認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看中藥板塊中大部分品種的發(fā)展壓力較大，板塊短期的業(yè)績(jī)反彈可能難以持續(xù)。”華金證券表示。