高調(diào)看好中國科技股！全球最大資管公司發(fā)聲：2019年將回升

　　中國基金報 靜波

　　全球最大的資管公司貝萊德（BlackRock）今日高調(diào)發(fā)表觀點：2019年中國科技股將回升。全球投資者應(yīng)把握良機，選擇持有中國科技股！

　　這是近年來貝萊德罕見公開對中國科技股喊多。貝萊德全球首席投資策略師董文文（richard turnill）表示，美國中期選舉導(dǎo)致美國國會出現(xiàn)分裂局面，預(yù)期政策不會出現(xiàn)重大變動，帶動全球股市及風(fēng)險資產(chǎn)上升。全球投資者應(yīng)在持有發(fā)達(dá)國家市場科技股之余，選持中國科技股。

　　“在當(dāng)前情況下，中國科技公司的長期潛力可能未得到充分重視。我們主張在主導(dǎo)指數(shù)的超級大盤股以外進(jìn)一步深入挖掘，從而在規(guī)模較小的軟件和服務(wù)公司中發(fā)現(xiàn)良機?！?/p>

　　董文文的看好理由如下幾點：

　　一是中國科技股年內(nèi)表現(xiàn)較為低迷。在中國美國貿(mào)易摩擦升級的背景下，科技行業(yè)拖累新興市場指數(shù)下跌。MSCI明晟指數(shù)10月至今跌幅超過18%。

　　　　今年以來，中國科技股整體下跌厲害。截至北京時間11月14日18點，騰訊從498元跌至272元，基本腰斬，京東從50元跌至22元，跌幅超過55%。

　　　　港股瑞聲科技和舜宇光學(xué)跌勢感人，分別從172元和180元跌至52元和79元，跌幅分別為70%和56%。

　　　　A股的女首富周群飛的公司【藍(lán)思科技(300433)、股吧】從今年初23元跌至8元，跌幅超過65%。軟件應(yīng)用公司美圖公司現(xiàn)價4元，比高峰11元下跌超過55%。

　　　　一片哀鴻遍野之時，貝萊德提出中國科技股估值已經(jīng)下降不少。董文文表示：中國和美國的科技行業(yè)正在迎來新的競爭態(tài)勢，目前中國科技股和美國科技股走勢分歧不斷加大，這將有助于投資者分散風(fēng)險。

　　　　貝萊德指出，中國科技股的增長潛力較大，相較發(fā)達(dá)市場股票或其他地區(qū)科技股往往存在溢價，但溢價（上圖藍(lán)色線）在年內(nèi)急劇下跌，按貝萊德地緣政治風(fēng)險指標(biāo)計量，市場對中美關(guān)系風(fēng)險的關(guān)注程度（橙色線）上升。

　　目前中國互聯(lián)網(wǎng)板塊動態(tài)估值下降至48倍，IT設(shè)備板塊動態(tài)估值下降至63倍。

　　　　貝萊德認(rèn)為，美國及中國股票市場中科技股占最大權(quán)重。中國科技股盈利預(yù)測下調(diào)，部分是由于有關(guān)內(nèi)容傳播及許可等事宜的監(jiān)管規(guī)定變更。未來，監(jiān)管阻力減少、財政刺激措施加上中國強勁的消費者需求等因素，預(yù)計將推動2019年中國科技股回升。

　　其次，美國科技企業(yè)服務(wù)市場于全球，這與中國科技企業(yè)風(fēng)格迥然。中國科技股集中度較高，三大科技股占科技股市值的大部分。相對而言，中國科技服務(wù)的市場較大，消費結(jié)構(gòu)豐富，中美貿(mào)易關(guān)系改變將使得中國科技企業(yè)和美國企業(yè)發(fā)展的差異進(jìn)一步擴大。

　　董文文表示，中美貿(mào)易摩擦或?qū)?dǎo)致中國科技企業(yè)在海外上市和跨境投資降低，但這也會減少產(chǎn)能過剩及直接競爭。

　　不過中國龐大的消費市場和政府刺激內(nèi)需的政策將支持中國科技企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。另一方面，不斷競爭是促進(jìn)科技行業(yè)發(fā)展的有利因素，況且中國政府和社會還會投入大量資金支持科技創(chuàng)新和進(jìn)步。中美兩國領(lǐng)袖可能在月內(nèi)稍后時間會晤，構(gòu)成短期不確定因素，或引發(fā)上行或下行風(fēng)險。

　　貝萊德建議，除占指數(shù)權(quán)重較高的中國藍(lán)籌科技股外，深入了解較小型軟件及服務(wù)企業(yè)，并從中發(fā)掘機遇。

　　因不論大型或小型企業(yè)均將系統(tǒng)轉(zhuǎn)移至云端，貝萊德仍然看好美國軟件和服務(wù)企業(yè)。在金融危機后，美國科技股的估值倍數(shù)已回升，但目前與五年歷史平均水平相若，長期而言估值并非特別偏高。

　　上個月，貝萊德公布四季度市場觀點：在新興市場連遭拋售后，依然堅定看好新興市場資產(chǎn)。股市方面，貝萊德偏愛美股和新興市場科技股，認(rèn)為在消費者平臺和企業(yè)服務(wù)方面存在潛在機會。固定收益方面，貝萊德看好美國短期債券，以及新興市場硬通貨債券。

　　就在近日，貝萊德旗下的私募機構(gòu)貝萊德投資很快發(fā)了第二只中國私募基金——貝萊德中國A股機遇私募基金6期。

　　截至今年9月30日，貝萊德資管規(guī)模達(dá)6.44萬億美元。