吃飯行情要來了？G20后首個交易日，這些市場全線飄紅

　　　　本周一（12月3日）是G20會議后首個交易日，各類資產(chǎn)的表現(xiàn)頗受投資者關(guān)注。

　　從股市來看，亞太股市全線大漲，A股三大股指早盤均大幅高開。債券市場十年期國債收益率有所上行。在岸人民幣及離岸人民幣兌美元匯率應(yīng)聲上漲。商品期貨市場方面，原油、焦炭等品種在今日均表現(xiàn)不俗。

　　分析人士指出，中美貿(mào)易分歧獲得階段性緩和，在后續(xù)的談判中，市場準(zhǔn)入方面可能取得的成果值得期待。此外，外部加息趨緩、內(nèi)部政策更注重結(jié)構(gòu)性改革的導(dǎo)向也值得關(guān)注，短期可以更樂觀一些。

　　有券商機構(gòu)指出，受外圍因素轉(zhuǎn)暖的影響，A股年底有望形成普漲行情，甚至有沖破前期2700點阻力、邁向2800點的可能，建議投資者把握年內(nèi)最佳吃飯行情。

　　文 | 羅琨 吳亦涵

　　01 股市：亞太股市全線大漲

　　股市方面，A股三大股指早盤均大幅高開，隨后維持高位震蕩，截至今日收盤，滬指上漲2.57%、深證成指上漲3.34%、創(chuàng)業(yè)板指上漲3.26%。全市僅42只個股下跌。亞太股市亦全線大漲，截至發(fā)稿，香港恒生指數(shù)開盤上漲2.55%；日經(jīng)225指數(shù)開盤漲1.00%，韓國綜合指數(shù)上漲1.67%，富時新加坡STI指數(shù)上漲2.27%。

　　　　▲A股三大股指全線上漲。截圖來源：Wind

　　從行業(yè)來看，申萬一級行業(yè)的28個板塊全線上漲，其中，食品飲料、電子、家用電器、通信板塊漲幅居前，分別上漲4.56%、4.50%、4.42%、4.40%。

　　從行業(yè)來看，申萬一級行業(yè)的28個板塊全線上漲，其中，食品飲料、電子、家用電器、通信板塊漲幅居前，分別上漲4.56%、4.50%、4.42%、4.40%。

　　從個股來看，中興通訊高開超7%，截至早盤收盤上漲近8%。此外，貴州茅臺、【美的集團(tuán)(000333)、股吧】、中國平安等藍(lán)籌股亦有不錯漲幅。值得注意的是，此前媒體所報道的14只A股麻醉概念股無一下跌。

　　【國信證券(002736)、股吧】指出，當(dāng)前A股市場的“估值底”和“政策底”都比較明確。短期來看，G20會議中美達(dá)成共識，貿(mào)易摩擦陰霾將漸漸散去，這是非常有利的因素。

　　在上述有利因素的支持下，12月市場將產(chǎn)生更多的交易性機會，包括博弈政策放松的金融、地產(chǎn)板塊以及 5G、科創(chuàng)板等熱點主題機會。從中期來看，目前經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)仍處在下行初期，無法判斷未來業(yè)績增速的拐點在哪里。

　　東北證券在未來一周展望中指出，在G20中美首腦會晤后，中美貿(mào)易戰(zhàn)迎來了階段性緩和，此前市場的觀望情緒后續(xù)有望轉(zhuǎn)化為市場上行的動力。此外，隨著外部因素對國內(nèi)市場的干擾減少，投資者的目光將會更多地轉(zhuǎn)向國內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及改革的進(jìn)展。

　　平安證券預(yù)計，12月份市場將進(jìn)入平穩(wěn)期。這一方面來自于危機模式的相對解除，對外美聯(lián)儲加息預(yù)期下的市場風(fēng)險有所降低，對內(nèi)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險已有較大緩解，各地政策及資金加快落地；另一方面，政策暖風(fēng)頻吹，從股指期貨“松綁”到銀行理財子公司新規(guī)正式落地，政策底效果初步顯現(xiàn)。當(dāng)前市場估值已回落至歷史較低水平，年底市場交易會逐漸趨于穩(wěn)定。

　　02 債市：風(fēng)險偏好或迎短期修復(fù)

　　從國內(nèi)債市來看，12月3日早盤，中國債市基準(zhǔn)利率10年期國債收益率上行4個基點，現(xiàn)報3.395。國開債各期限利率均有上行。

　　　　▲截圖來源：wind

　　申萬宏源固收分析師孟祥娟指出，中美貿(mào)易局面階段性好轉(zhuǎn)以短期影響為主，對債市而言，中長期仍需聚焦國內(nèi)基本面，因此繼續(xù)看多2019年債市。

　　孟祥娟認(rèn)為，從短期來看，雖然出口預(yù)期悲觀情緒有望得到緩解，市場風(fēng)險偏好有望提升，給債市調(diào)整帶來了壓力，但從長期來看，在外需走弱的背景下，出口增速下行趨勢難改，且在擴進(jìn)口力度加大的背景下，我國商品貿(mào)易順差收窄對GDP增速的壓力仍然存在。需要注意的是，明年我國經(jīng)濟(jì)增速放緩的壓力主要來自內(nèi)需走弱，并非完全由貿(mào)易摩擦主導(dǎo)。

　　國泰君安固收分析師覃漢指出，近兩年，人民幣匯率是中美貿(mào)易摩擦程度的反向指標(biāo)，G20習(xí)特會可被視為前瞻信號，后續(xù)中美達(dá)成框架性協(xié)議的概率正在上升，人民幣停止貶值或者維持強勢是大概率事件，不排除貨幣政策邊際轉(zhuǎn)緊予以配合的可能。他認(rèn)為，在G20后，債市一致看多預(yù)期已不是“鐵板一塊”。

　　從美債市場來看，近期10年期美債經(jīng)歷了一波收益率下行。華泰證券分析師張繼強指出，目前影響美債收益率的主要矛盾，已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌黾酉㈩A(yù)期和美聯(lián)儲計劃間的“預(yù)期差”與較弱的通脹展望之間的矛盾。在收益率方面，目前來看上下行風(fēng)險相對均衡，10Y美債收益率大概率維持區(qū)間波動，經(jīng)過本月回落后，收益率上行風(fēng)險有所增加。

　　03 匯市：人民幣貶值壓力或?qū)⒕徑?/strong>

　　中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，12月3日人民幣對美元匯率中間價報6.9431元，下調(diào)74個基點。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在岸人民幣兌美元在開盤跳漲150個基點后繼續(xù)上行，截至發(fā)稿時，交投于6.8885元，收復(fù)6.93元、6.90元等多道關(guān)口；離岸人民幣兌美元亦有所上漲，目前交投于6.8848元附近。

　　中國外匯投資研究院院長譚亞玲指出，在G20期間，中美就經(jīng)貿(mào)問題達(dá)成了共識。從短期來看，中美關(guān)系緩和是解決長期問題的基礎(chǔ)，值得外匯市場關(guān)注。雖然美元貶值受阻嚴(yán)重，歐元難反彈已成事實，但推動美元貶值仍是年底前的主基調(diào)。如果事實如此，人民幣貶值壓力或?qū)⒕徑猓嗣駧艃睹涝獏R率有望回歸6.90以下。

　　平安證券認(rèn)為，中美貿(mào)易摩擦緩和，短期內(nèi)將對人民幣匯率產(chǎn)生的影響包括：第一，提振投資者的風(fēng)險偏好，緩解由于避險情緒帶來的貶值壓力；第二，進(jìn)一步降低貨幣政策降息的必要性，邊際緩解由于中美利差持續(xù)收窄帶來的貶值壓力；第三，降低短期內(nèi)人民幣兌美元匯率破7的概率。

　　聯(lián)訊證券報告稱，近期，投資者對美國經(jīng)濟(jì)的前景開始擔(dān)心，引發(fā)美股大幅調(diào)整。未來美國政策可能調(diào)整，加息路徑可能弱化。近期，美聯(lián)儲主要官員紛紛發(fā)表了偏鴿派言論，這會弱化美元的價值，有利于緩解人民幣的外部貶值壓力。

　　04 商品期貨：原油大漲 市場迎來“開門紅”

　　中美就貿(mào)易問題達(dá)成共識，受此利好因素影響，商品期貨市場再現(xiàn)多頭行情。黑色系方面，焦炭領(lǐng)漲當(dāng)日商品期貨市場，焦煤、鐵礦石、螺紋鋼也同步跟漲。有色金屬方面，板塊品種悉數(shù)上漲，其中滬鋅一度漲逾6%。能源化工方面，原油大幅上漲，并帶動瀝青、PTA等品種上行。

　　　　▲截圖來源：wind

　　G20會議期間，俄羅斯總統(tǒng)普京在與沙特王儲穆罕默德會晤后宣布，同意將 OPEC+減產(chǎn)協(xié)議延長至2019年，但目前尚無減產(chǎn)的明確數(shù)字。市場分析指出，普京的言論為OPEC+在12月6日達(dá)成協(xié)議打開了大門，操作上建議短線可入場擇機做多。12月3日，NYMEX原油現(xiàn)漲超過5%，INE原油和ICE布油等品種漲幅也近5%。

　　黑色系方面，中信建投期貨研報分析，成材終端需求持續(xù)回落，螺紋現(xiàn)貨價格也已進(jìn)入下行通道，但近期北方持續(xù)加重的空氣污染和G20會議的刺激有可能會成為下行趨勢的拐點，鋼廠挺價信心明顯增加。

　　雙焦方面，方正證券（維權(quán)）指出，受到產(chǎn)業(yè)鏈利潤壓縮以及下游囤貨需求下降，雙焦價格持續(xù)承壓；受高庫存以及環(huán)保限產(chǎn)影響，動力煤需求或?qū)ⅰ巴静煌?，疊加長協(xié)價格調(diào)控以及宏觀悲觀預(yù)期，對煤炭行業(yè)維持謹(jǐn)慎觀點。

　　貴金屬方面，中信建投研報判斷，由于美聯(lián)儲12月加息概率仍然較大，美元近期仍將偏強運行，貴金屬承壓。