年末將至，各大券商的投資策略會陸續(xù)舉行，分析師們研判成為投資者關(guān)注的焦點，新浪財經(jīng)梳理相關(guān)研報發(fā)現(xiàn)，雖然今年市場走得不太好，但首席們普遍都對明年很有信心?；厥?018年，當(dāng)時主流券商集體看多，最終結(jié)果卻啪啪打臉，2019年A股究竟能不能迎來春天呢？

　　【海通證券(600837)、股吧】姜超：減稅意味著新一輪股票牛市在醞釀

　　中國資本市場，迎接歷史機會。美國強大全靠創(chuàng)新，華為代表中國希望。今年三季度以來，美聯(lián)儲加息和縮表的節(jié)奏加快，美債利率創(chuàng)下新高，美股高位承壓。美國經(jīng)濟出現(xiàn)減速跡象，但其研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動是可持續(xù)的經(jīng)濟增長模式，不會出現(xiàn)長期大蕭條。美國經(jīng)濟的強大在于占據(jù)了制造業(yè)最高端的研發(fā)設(shè)計，而居民資產(chǎn)通過年金投入優(yōu)秀科創(chuàng)公司，一起享受創(chuàng)新紅利。

　　過去中國企業(yè)處于制造業(yè)的最低端，但是華為的手機售價開始和蘋果接近，如果能多一些華為，就可以為中國居民創(chuàng)造巨額財富，化解地產(chǎn)泡沫。收縮貨幣打擊投機，減稅降費股債雙牛！為什么華為只有一個？因為貨幣超發(fā)環(huán)境下，大家首選是地產(chǎn)投機，做恒大、做碧桂園！如果未來我們下決心收縮貨幣、減輕稅負，那么將會有越來越多的企業(yè)會像華為學(xué)習(xí)，中國的研發(fā)創(chuàng)新將充滿希望。美國里根在80年代開啟了收縮貨幣、大幅減稅的新政，帶來了股債雙牛的行情，我們在過去兩年的金融去杠桿帶來了今年的債券牛市，而我們相信今年開始的減稅降費也會孕育新一輪股票牛市。

　　【招商證券(600999)、股吧】首席策略張夏：明年政策“風(fēng)?！鞭D(zhuǎn)化為社融“浪牛”

　　對2019年A股走勢判斷相對樂觀，上半年面臨經(jīng)濟下行和流動性寬松的“下行式寬松”的局面，若年中社融增速大幅回升，經(jīng)濟有望企穩(wěn)。政策“風(fēng)”漸暖，2019年資金持續(xù)流出的局面將會逐漸扭轉(zhuǎn)。因此判斷上半年A股中小市值風(fēng)格有望占優(yōu)，若下半年社融增速回升，則A股整體都會有更好表現(xiàn)。預(yù)判全年走勢呈現(xiàn)“N”字型震蕩上行，年度指數(shù)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板指。

　　宏觀經(jīng)濟形勢和政策導(dǎo)向利好中小市值風(fēng)格。根據(jù)歷史經(jīng)驗和邏輯推理，經(jīng)濟下行企業(yè)盈利下行，基本面乏善可陳；政策、空間的確定性取代業(yè)績確定性成為投資的重要理由，以TMT行業(yè)為代表的偏中小盤風(fēng)格有望占優(yōu)，同時預(yù)期政策放松的地產(chǎn)和基建也有望表現(xiàn)較好。如果社融增速大幅回升會終結(jié)這種風(fēng)格，市場將會重新回到業(yè)績驅(qū)動的邏輯，利好周期、消費等行業(yè)。

　　天風(fēng)證券徐彪：明年A股從“絕望周期”向“希望周期”過渡

　　增量資金展望：保險、養(yǎng)老金、職業(yè)年金、社保是未來確定性較大的增量資金來源，關(guān)注絕對低估值、高分紅、ROE穩(wěn)定（相對逆周期）、保險持股比例較高（有并表可能性）的公司。但外資明年還能否繼續(xù)流入，是最大的不確定性。

　　19年滬深300和創(chuàng)業(yè)板指（頭部成長）業(yè)績的相對變化使得風(fēng)格更有利于成長；估值方面前者距離歷史底部仍有25%空間，后者已經(jīng)創(chuàng)新低，從利率繼續(xù)下行，估值修復(fù)的角度，后者更具吸引力；

　　從產(chǎn)能周期的角度，規(guī)避“在建工程”高位回落的行業(yè)；從現(xiàn)金為王的角度，選擇現(xiàn)金流仍然在持續(xù)改善的行業(yè)；最后，綜合明年A股從“絕望周期”向“希望周期”過渡的背景考慮，看好低估值、高分紅、逆周期作為底倉防御（此類標(biāo)的銀行、地產(chǎn)、公用事業(yè)、交運中較多），同時逐漸布局現(xiàn)金流穩(wěn)定或持續(xù)改善的軍工、地產(chǎn)、醫(yī)藥以及產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)支持的廣義網(wǎng)絡(luò)安全。

　　聯(lián)訊證券：G20峰會結(jié)果偏積極 年底有望形成普漲行情

　　G20中美元首會晤的結(jié)果偏積極，此前市場對這方面的預(yù)期較為悲觀，這種預(yù)期差的修復(fù)會大幅提振A股情緒。我們認為未來一段時期，在配置上可以更加積極一些，年底有望形成普漲行情，甚至有一舉沖破前期2700點阻力，邁向2800點的可能，把握年內(nèi)最佳吃飯行情。

　　優(yōu)先配置具有價值洼地的優(yōu)質(zhì)龍頭。這些價值龍頭進可攻退可守，10月以來漲幅較少，具有很好的防御性，一旦情緒起來，也兼具一定的進攻性。比如大金融（尤其是券商）、消費藍籌，春節(jié)前后消費旺季也會形成催化。