A股春季反彈或在近期，【光大證券(601788)、股吧】年度投資策略會放出大消息！

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　　原創(chuàng)： 每經(jīng)記者 火山財富

　　冬天到了，春天還會遠(yuǎn)嗎？

　　這一經(jīng)典名句也許能為還在困惑中的投資者帶來一些啟發(fā)。

　　1月16日，光大證券2019年度投資策略會在上海召開，本次策略會的主題為“再出發(fā)：重構(gòu)周期”

　　光大證券執(zhí)行總裁周健男在致辭中指出，要實現(xiàn)三個方面的高質(zhì)量發(fā)展，離不開一個強大的、富有活力的資本市場。

　　另外，光大證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生發(fā)表了主題演講。他認(rèn)為，今年對中國權(quán)益類資產(chǎn)不宜太悲觀；不過，未來幾年A股市場是否有機會，還要看減稅政策，央行支持財政擴張的力度等方面。

　　近期央行的全面降準(zhǔn)也令市場矚目，對下一階段經(jīng)濟金融形勢進(jìn)行展望，央行參事盛松成也帶來了自己的最新觀點，他認(rèn)為，目前，我國經(jīng)濟已在底部區(qū)間運行，預(yù)計經(jīng)濟將在今年二季度企穩(wěn)。

　　　“再出發(fā)”就是要重構(gòu)經(jīng)濟周期

　　在1月16日光大證券2019年度投資策略會上，光大證券執(zhí)行總裁周健男發(fā)表了題為“大變局下的資本市場”的致辭。

　　圖片來源：主辦方提供　　周健男：

　　2001年10月至2012年4月期間，歷任深圳證券交易所辦公室主任，辦公室主任兼國際部總監(jiān)，總經(jīng)理助理兼辦公室主任；自2012年4月至2014年12月，任中國證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部副主任；自2015年1月至2017年10月，任大成基金管理有限公司黨委書記、執(zhí)行委員會主任。根據(jù)光大證券此前公告，周健男自2017年12月5日起擔(dān)任光大證券執(zhí)行總裁。

　　周健男在發(fā)言中表示，“我們現(xiàn)在面臨著百年未有之大變局，應(yīng)變之道就在于以行動應(yīng)對變局，用行動化解困惑，在行動中平息焦慮和彷徨，這也是本次策略會主題‘再出發(fā)’的含義。”

　　他坦言，對于國內(nèi)經(jīng)濟而言，“再出發(fā)”就是要重構(gòu)經(jīng)濟周期。過去40年驅(qū)動經(jīng)濟增長的兩大因素——人口紅利和房地產(chǎn)已經(jīng)無法持續(xù)，只能靠行動來應(yīng)對百年未有的大變革。

　　作為證券行業(yè)的從業(yè)者，在身處的這個變革窗口期，周健男看到了資本市場發(fā)展面臨的機遇。

　　他認(rèn)為，高增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變是新時代的重要使命，目前來看，新舊增長動能的轉(zhuǎn)換、國企和民企的平衡發(fā)展、宏觀調(diào)控效率的提升，將是均衡發(fā)展和質(zhì)量是否提高的三個衡量標(biāo)準(zhǔn)，“而要實現(xiàn)這三個方面的高質(zhì)量發(fā)展，都離不開一個強大的、富有活力的、生機勃勃的資本市場?！?/p>

　　　　A股近期有望出現(xiàn)春季反彈

　　最近，央行的全面降準(zhǔn)令市場矚目，對下一階段經(jīng)濟、金融形勢進(jìn)行展望，央行參事盛松成帶來了自己的觀點。火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，他認(rèn)為，目前，我國經(jīng)濟已在底部區(qū)間運行，預(yù)計經(jīng)濟將在今年二季度企穩(wěn)。

　　盛松成：

　　中國人民銀行參事、調(diào)查統(tǒng)計司原司長。曾擔(dān)任央行上海分行金融研究所所長、上海分行辦公室主任、副行長、上?？偛空{(diào)查統(tǒng)計研究部主任、沈陽分行黨委書記、行長，國家外匯管理局遼寧省分局局長。

　　“最近的中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，在充分肯定成績的同時，要看到經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟面臨下行壓力……”盛松成指出，“這表明我們對經(jīng)濟下行壓力已有清醒的認(rèn)識。只要認(rèn)識正確，我國執(zhí)行力是最強的。我們已經(jīng)開始采取一系列穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的政策措施?！?/p>

　　對于今年經(jīng)濟形勢，盛松成表示，“我國目前經(jīng)濟已在底部區(qū)間運行。中美貿(mào)易關(guān)系大概率將階段性緩和。我國投資可能加快、結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，消費也有望回升。預(yù)計我國經(jīng)濟二季度企穩(wěn)?！?/p>

　　投資是拉動經(jīng)濟的“三駕馬車”之一，此前固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回落被不少業(yè)內(nèi)人士視作經(jīng)濟下行壓力的一大誘因，對此，盛松成指出，全國人大常委會已授權(quán)國務(wù)院提前下達(dá)今年地方政府新增債務(wù)限額1.39萬億元，這意味著今年初地方政府就可以發(fā)債進(jìn)行基建投資。去年基建投資增速較之2017年下滑較多，預(yù)計今年基建投資增速將回升。

　　“值得注意的是，去年1~11月，屬于高新技術(shù)的五大行業(yè)貢獻(xiàn)了制造業(yè)投資增長的50%?！笔⑺沙杀硎?，受此帶動，去年制造業(yè)投資不僅增速上升，而且很多是產(chǎn)能升級換代，不是補庫存，這也是經(jīng)濟的一個積極現(xiàn)象。

　　此外，盛松成還認(rèn)為，對今年的外貿(mào)形勢可不必過于悲觀；松緊適度的貨幣政策將使M2和社會融資規(guī)模增速回升。

　　圖片來源：攝圖網(wǎng)　　長江養(yǎng)老首席投資官初冬在策略會上的發(fā)言中，雖然對經(jīng)濟形勢判斷持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，但她認(rèn)為市場也存在一些積極因素。她指出，與2018年受較多外因影響有所不同的是，內(nèi)因?qū)⑹怯绊?019年市場的主導(dǎo)因素。

　　“目前基本面層面上出現(xiàn)支持股市明顯走強的跡象，現(xiàn)在資本市場的監(jiān)管周期對A股構(gòu)成一定利好?；谶@些因素，預(yù)計A股近期有望出現(xiàn)春季反彈，但中期還需要更多數(shù)據(jù)驗證?！背醵硎?。

　　　　對今年A股市場不宜太悲觀

　　在去年的1月初，光大證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生在展望2018年的市場時顯得較為謹(jǐn)慎。今日，彭文生向火山君（微信公眾號：huoshan5188）闡述了他對市場當(dāng)前的一些獨到看法。

　　圖片來源：主辦方提供　　彭文生：

　　光大證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家。經(jīng)濟學(xué)博士，中國金融四十人論壇成員，首席經(jīng)濟學(xué)家論壇副理事長。三年蟬聯(lián)《亞洲貨幣》宏觀研究第一，在國際學(xué)術(shù)期刊發(fā)表多篇論文，中文著作《漸行漸遠(yuǎn)的紅利》獲第一屆“孫冶方金融創(chuàng)新獎·著作獎”。

　　火山君：去年初你對市場的展望較為謹(jǐn)慎，站在現(xiàn)在時點，你如何看待今年國內(nèi)權(quán)益類資產(chǎn)的表現(xiàn)？

　　彭文生：今年對中國權(quán)益類資產(chǎn)不宜太悲觀。不過，未來幾年A股市場是否有機會，還要看減稅政策的具體實施，央行支持財政擴張的力度等方面。

　　火山君：你為何覺得對今年A股不宜悲觀？

　　彭文生：首先，經(jīng)過此前的持續(xù)調(diào)整，A股估值已經(jīng)下來了，另外，也可以看到財政擴張有新的動向。就中國當(dāng)前的宏觀環(huán)境而言，信用緊，貨幣松，財政擴張正當(dāng)時。現(xiàn)在已經(jīng)有一些財政擴張的信號出現(xiàn)。

　　火山君：你對今年的人民幣匯率如何看？

　　彭文生：今年判斷人民幣匯率，更多地要看財政政策，而不是貨幣政策。

　　火山君：前不久舉行的中央經(jīng)濟工作會議指出，宏觀政策要強化逆周期調(diào)節(jié)。對于“逆周期調(diào)節(jié)”，你如何看？

　　彭文生：金融周期下半場理想的宏觀金融環(huán)境是“緊信用、松貨幣、寬財政”。在信用緊縮的背景下，貨幣政策放松配合財政擴張，尤其是減稅導(dǎo)向的財政擴張是最佳政策組合。央行應(yīng)該主動擴大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，增加貨幣投放。當(dāng)前，這可能體現(xiàn)為央行降低存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行用由此釋放的資金購買政府債券，支持財政擴張。這樣的逆周期調(diào)節(jié)在方向上有利于穩(wěn)定總需求，降低利率尤其是風(fēng)險溢價，有利于資本市場發(fā)展，關(guān)鍵是財政擴張的力度有多大。