來(lái)源： 記者 張明雙 實(shí)習(xí)編輯 梁梟

　　　　1月26日，2019長(zhǎng)江天使高峰論壇現(xiàn)場(chǎng) 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張明雙 攝

　　近日，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的政策出臺(tái)，各地政府也紛紛建立科創(chuàng)板“后備軍團(tuán)”，引發(fā)眾多企業(yè)家和投資人對(duì)科技投資的熱議。1月26日，多位投資人在2019長(zhǎng)江天使高峰論壇上表示，未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注5G、人工智能、數(shù)字化等科技領(lǐng)域，尋找科技成果轉(zhuǎn)化的投資機(jī)會(huì)。

　　雖然科創(chuàng)板的設(shè)立給科技投資打了一劑強(qiáng)心針，不過(guò)也有投資人認(rèn)為，在新環(huán)境下，投資思路應(yīng)該由IPO上市套利，轉(zhuǎn)向關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性，回歸投資本質(zhì)。

　　科技投資賽道擴(kuò)大

　　科創(chuàng)板尚未正式設(shè)立，各地已經(jīng)掀起了“后備軍團(tuán)”選秀熱潮。浙江省創(chuàng)投協(xié)會(huì)要求會(huì)員單位推薦擬在科創(chuàng)板上市的企業(yè)名單，安徽省獎(jiǎng)勵(lì)200萬(wàn)元鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)登陸科創(chuàng)板，上海市公開(kāi)征集科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)企業(yè)，其他省市也緊跟熱潮開(kāi)始行動(dòng)。

　　互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、智能制造、信息技術(shù)等科技行業(yè)，一直是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)最為集中的領(lǐng)域?？苿?chuàng)板的設(shè)立，將帶動(dòng)一批優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，自然也吸引了眾多投資機(jī)構(gòu)的提前布局。

　　在諸多新興產(chǎn)業(yè)中，順為資本較為青睞機(jī)器人產(chǎn)品。順為資本合伙人李銳介紹，機(jī)器人、自動(dòng)化是我們首要關(guān)注的行業(yè)，過(guò)去一年就投了十多個(gè)項(xiàng)目，占投資項(xiàng)目總數(shù)約三分之一，包括手術(shù)機(jī)器人、倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人、機(jī)械臂等，未來(lái)還將依托100多家小米生態(tài)鏈企業(yè)等資源，繼續(xù)圍繞智能制造需求擴(kuò)大投資。

　　同創(chuàng)偉業(yè)管理合伙人、董事總經(jīng)理唐忠誠(chéng)則更加聚焦硬科技和技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)，表示接下來(lái)將重點(diǎn)布局半導(dǎo)體和5G領(lǐng)域，尤其是數(shù)字化芯片等產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)有可能迎頭趕上補(bǔ)短板，所有機(jī)會(huì)很多。

　　云研資本管理合伙人李利凱認(rèn)為，傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)改變了，如果沒(méi)有新技術(shù)、移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等底層技術(shù)的搭載或嵌入，是很難實(shí)現(xiàn)盈利的，所以制造業(yè)相關(guān)的關(guān)鍵技術(shù)也是很有投資前景的，如智能終端、精密儀器、傳感器、操作系統(tǒng)等技術(shù)。

　　需回歸投資本質(zhì)

　　對(duì)于大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)而言，傳統(tǒng)的項(xiàng)目投資以IPO上市作為最重要的判斷標(biāo)準(zhǔn)，投資的企業(yè)上市后能得到較高的收益。不過(guò)經(jīng)過(guò)2018年募集環(huán)境的變化及股票市場(chǎng)的下跌，許多投資人開(kāi)始縮緊錢袋子，相較傳統(tǒng)項(xiàng)目，更加青睞科技進(jìn)步帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

　　唐忠誠(chéng)認(rèn)為，2017年A股流動(dòng)性比較好，所以人民幣基金在企業(yè)上市后退出可以套利，但2018年沒(méi)有售出股票的機(jī)構(gòu)基本都是虧錢或資產(chǎn)縮水的。隨著科創(chuàng)板設(shè)立并試點(diǎn)注冊(cè)制，其他交易所跟進(jìn)相關(guān)措施的可能性比較大，今后IPO的套利機(jī)會(huì)將越來(lái)越少，所以未來(lái)投資企業(yè)，還是要回歸投資本質(zhì)，追求企業(yè)的高成長(zhǎng)性。

　　當(dāng)然，科技企業(yè)具有高成長(zhǎng)性，也有較高的投資失敗率。李銳介紹，從硅谷興起的美元VC主要也是投硬科技，但在過(guò)去50年中，投資失敗率很高，中國(guó)市場(chǎng)的整體投資邏輯不同，需要一些特色投資方法，在經(jīng)濟(jì)換擋、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中尋找自動(dòng)化等技術(shù)改造的機(jī)會(huì)。

　　武漢科技投資有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理沈曉健表示，科技投資還需要注意風(fēng)險(xiǎn)。以人工智能為例，簡(jiǎn)單的應(yīng)用場(chǎng)景可能沒(méi)有太大的未來(lái)，要關(guān)注底層技術(shù)和核心算法；機(jī)器人領(lǐng)域比較熱，但如果沒(méi)有在真正的核心領(lǐng)域作出突破，投資還是有一定難度的。

　?。ū疚膩?lái)自于每經(jīng)網(wǎng)）