建投策略：布局信用利率下行機(jī)會(huì) 看好成長和高股息

　　從投資策略來看，2019年中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)下行，并逐步轉(zhuǎn)型。信用利率逐步下降是全年的投資主線。我們維持2019年底部窄幅震蕩的判斷不變，并預(yù)期在3-4季度逐步走高。從2018年12月到2019年1月的市場表現(xiàn)來看，成長、消費(fèi)、金融地產(chǎn)依次上漲，與年度策略報(bào)告判斷一致。因此，在2019年2月春節(jié)之后，我們繼續(xù)建議投資者堅(jiān)守和布局信用利率下行的投資機(jī)會(huì)，持續(xù)看好通信（5G）、計(jì)算機(jī)和電子為代表的成長板塊，看好券商為代表的金融高股息板塊?？苿?chuàng)板、區(qū)域一體化和先進(jìn)制造是2019年持續(xù)的主題。

　　方正策略：2月首選通信震蕩等待 3月到?jīng)Q斷時(shí)刻

　　總體而言，2月份震蕩等待，經(jīng)濟(jì)方面，3月份春季開工的情況決定了經(jīng)濟(jì)下行的性質(zhì)，需要從兩個(gè)角度來判斷旺季成色，一是周期品的高頻價(jià)格變化，二是草根調(diào)研觀察政府以及企業(yè)的行為；流動(dòng)性層面重點(diǎn)關(guān)注社融增速的企穩(wěn)，社融的企穩(wěn)一方面依賴于表內(nèi)信貸的放量，另一方面則依賴于表外收縮的放緩；風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)第三輪磋商將于下周進(jìn)行，3月1號是第一個(gè)觀察時(shí)間點(diǎn)，更為重要的時(shí)間點(diǎn)是6月份的大阪G20會(huì)議。綜合來看，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)關(guān)注逆周期對沖的相關(guān)行業(yè)、科技藍(lán)籌以及業(yè)績穩(wěn)定的消費(fèi)行業(yè)。

　　華泰策略：春季躁動(dòng)有所提前 關(guān)注科技成長+大金融

　　在整體偏暖的政策環(huán)境下，2019春季行情有所提前，其中外資又是主要驅(qū)動(dòng)因素，整個(gè)1月份，北上資金凈流入金額達(dá)606.88億元。從分行業(yè)來看，外資依然偏好消費(fèi)（這與2017年類似），我們認(rèn)為2019外資依然是市場不容忽視的配置力量。但從短期來看，市場關(guān)注的焦點(diǎn)依然是中美貿(mào)易談判，雙方將在2月14-15日進(jìn)行新一輪深入磋商，我們認(rèn)為在談判結(jié)果落定之前，市場很難開啟大級別的反彈行情。行業(yè)配置方面，科技成長板塊受益于商譽(yù)出清以及科創(chuàng)板利好，建議繼續(xù)關(guān)注，此外關(guān)注政策受益的大金融板塊，主題投資繼續(xù)關(guān)注自主可控和區(qū)域基建相關(guān)主題。

　　　　招商策略：春季攻勢繼續(xù) 市場回到小盤風(fēng)格占優(yōu)局面

　　進(jìn)入2019年2月，春季攻勢繼續(xù)，但是方向的主邏輯將會(huì)回到流動(dòng)性改善、科創(chuàng)板推出、政策轉(zhuǎn)暖而非基本面改善，市場將會(huì)回到小盤風(fēng)格占優(yōu)的局面，券商、TMT、軍工獲得超額收益概率較大，繼續(xù)建議關(guān)注績優(yōu)次新。

　　國金策略：提前透支“兩會(huì)”行情 企業(yè)盈利成為反彈掣肘

　　站在當(dāng)前上證綜指2618余點(diǎn)的位置，我們傾向于A股“躁動(dòng)行情”有望延續(xù)，但指數(shù)運(yùn)行的過程或相對曲折，指數(shù)階段性回暖在一定程度上提前透支“兩會(huì)”行情，指數(shù)上行的高度受制于基本面（企業(yè)盈利）的下滑，投資策略上我們不建議指數(shù)高位時(shí)追漲加倉。具體來講，后續(xù)可階段性提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的因子：1）中美貿(mào)易談判有望出現(xiàn)階段性緩和；2）美聯(lián)儲依舊“鴿”聲嘹亮，市場關(guān)注美聯(lián)儲何時(shí)停止加息；3）2月份銀行間資金面寬裕；4）“中央兩會(huì)”召開臨近，“穩(wěn)增長、強(qiáng)改革”的預(yù)期提升。與此同時(shí)，在上述事件提振風(fēng)險(xiǎn)偏好的階段，企業(yè)盈利下行（經(jīng)濟(jì)基本面趨冷）將成為A股指數(shù)向上突破的掣肘。

　　國君策略：風(fēng)險(xiǎn)偏好有限修復(fù)

　　春季躁動(dòng)預(yù)期反復(fù)，謹(jǐn)慎參與抓兩頭?！岸唐谑袌龅姆磸椇诵娜栽谟趥鹘y(tǒng)的春季躁動(dòng)邏輯，行情主驅(qū)動(dòng)仍在于風(fēng)險(xiǎn)偏好提振，而本輪寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)較之以往明顯偏好，市場預(yù)期反復(fù)，整體倉位上我們?nèi)越ㄗh密切跟蹤相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素演化，保持謹(jǐn)慎。從結(jié)構(gòu)上來看，風(fēng)險(xiǎn)偏好彈性與防御性需兩手抓，更加看好上證50和中證500在當(dāng)前市場風(fēng)格狀態(tài)下的相對表現(xiàn)。市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)是在預(yù)期反復(fù)中展開的，可以從三個(gè)方面把握相關(guān)投資主線：一是具有防御屬性的銀行地產(chǎn)低估值龍頭股、黃金、公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁、油服，以及高股息個(gè)股等領(lǐng)域，二是具有業(yè)績支撐、較高彈性以成長股為主的制造業(yè)中TMT，三是短期具有政策催化的領(lǐng)域，看好非銀、新基建領(lǐng)域（5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等）。

　　海通荀玉根：A股躁動(dòng)行情 未來面臨基本面考驗(yàn)

　　核心結(jié)論：①18年底以來美股引領(lǐng)全球股市躁動(dòng)，目前正走向基本面考驗(yàn)，1月底以來美股與歐股日股及美股內(nèi)部分化均源于基本面差異。②A股戰(zhàn)略樂觀，政策底早已出現(xiàn)，參考?xì)v史，市場底的確認(rèn)需要5大領(lǐng)先指標(biāo)部分企穩(wěn)，市場躁動(dòng)后仍要看基本面。③資金屬性決定戰(zhàn)術(shù)策略，外資和內(nèi)資有所不同，高股息策略是積極等待，成長需等19年Q1業(yè)績明朗，主題看好長三角一體化。