短短的春節(jié)假期輾轉(zhuǎn)三地，雖然辛苦，但為的就是一個團(tuán)圓。除了帝都，停留最多的是合肥。合肥作為安徽省會大家已非常熟悉，借這次春節(jié)，迎著大雪草根調(diào)研，跟大家聊聊食品飲料研究員的所見所想。途中還路過了合肥三大名勝逍遙津，想想這南國的名勝有了北國的風(fēng)光，也是難得一見的風(fēng)景！讓枯燥的調(diào)研都變得有趣！

　　一、烘焙類：超市A&B

　　短保烘焙類品牌確實只有桃李做的系統(tǒng)規(guī)范，每個超市的烘焙區(qū)只有桃李有自己的貨架和陳列（兩家超市情況僅作參考，樣本有限不代表整體）。但或許是因為放假，產(chǎn)品只有天然酵母一款三種口味，生產(chǎn)日期在1月20日左右，其他產(chǎn)品已處于無貨狀態(tài)。從品牌效應(yīng)看，桃李格外醒目，優(yōu)勢明顯。

　　資料來源：作者拍攝　　二、乳制品：超市A&B

　　整體看伊利和蒙牛的產(chǎn)品新鮮度都不錯，生產(chǎn)日期集中在12月到1月，特別是核心產(chǎn)品基本在1月。超市里的競爭依然激烈，兩家企業(yè)在主要產(chǎn)品上均有買贈或折扣活動，蒙牛折扣居多，伊利買贈和折扣都有。促銷人員上，蒙牛要略多于伊利。總體看，蒙牛的促銷力度略大于伊利（兩家超市情況僅作參考，樣本有限不代表整體）。

　　伊利和蒙牛占據(jù)了乳品區(qū)域大約70%的面積，其余為新希望、君樂寶、光明、衛(wèi)崗和少部分的進(jìn)口牛奶（進(jìn)口奶的陳列和數(shù)量已經(jīng)明顯不如前兩年多了）。從堆頭情況看，伊利和蒙牛常溫酸奶和高端白奶的堆頭最多，并且均配有促銷導(dǎo)購員，光明也有堆頭但面積和位置不如伊利蒙牛。

　　普通牛奶：伊利和蒙牛的普通牛奶產(chǎn)品沒有做堆頭，且位置位于貨架的最下面兩層。蒙牛有促銷，價格為39.9元（250ml*20），新鮮度為12月。伊利無促銷，價格為61元（250ml*20），生產(chǎn)日期為11月。

　　資料來源：作者拍攝　　低溫酸奶：低溫酸奶總體上促銷力度不大，生產(chǎn)日期均在1月20幾號之后。伊利的大果粒，每益添等有少量促銷，暢輕的暢飲型包裝已經(jīng)作為新品上市且有3款口味，價格為8.9元無促銷。蒙牛的大果粒型酸奶和8連杯風(fēng)味酸奶有促銷，并且配備一名導(dǎo)購。

　　資料來源：作者拍攝　　酸乳飲料：伊利和蒙牛產(chǎn)品的常溫果粒酸奶均未作堆頭，但蒙牛有促銷，250*12為33元，伊利價格245*12為37元。兩家產(chǎn)品新鮮度均為11月。

　　資料來源：作者拍攝　　常溫酸奶和高端白奶：超市A，常溫酸奶促銷主要在經(jīng)典裝原味，暢飲型包裝和新品基本沒有促銷。伊利和蒙牛均有在常溫酸奶上推出新品，包括安慕希（暢飲型芒果百香果味），純甄（小蠻腰西柚口味）。普通安慕希54元/提，新鮮度為12月；純甄43.5元/提，原價56元，新鮮度為12月。純甄新品小蠻腰，80元/提，新鮮度1月。安慕希暢飲型78元，新鮮度12月-1月。高端白奶方面，特侖蘇純牛奶49.5/提，新鮮度12月；金典純牛奶53元/提，新鮮度12月。

　　超市B，特侖蘇49.5元/提，純甄43.5元/提，新鮮度1月，均有折扣；蒙牛原裝進(jìn)口白奶，49元/提，原價60-70元，蒙牛有機奶79.2元/提，無促銷。新品小蠻腰（西柚）78元，新鮮度1月，無促銷。伊利金典65元/提，2贈1（贈一件36元谷力多）。另外伊利對部分產(chǎn)品有贈品活動，包括增面巾紙、保鮮袋，毛巾（詳見圖片）。

　　資料來源：作者拍攝　　豆奶：伊利植選49元（250*12），生產(chǎn)日期11月30日，蒙牛的Silk美式豆奶促銷29.9元（245*10），蒙牛力度大，但伊利的陳列和堆頭更好。

　　資料來源：作者拍攝　　三、白酒 超市A&B 5家煙酒行

　　徽酒一直是資本市場研究的重點，本次主要關(guān)注高端白酒和百元價格帶的龍頭品牌，即古井、口子和洋河。總體看，高端酒茅臺價格堅挺、需求剛性，終端零售價在1800元以上；五糧液和國窖1573價格較中秋和去年春節(jié)略有回落，五糧液1618活動力度大，五糧液走量較快；百元酒三大品牌中，古井在合肥優(yōu)勢明顯，古井和口子在終端的競爭比較激烈，在賣場均有買贈和促銷員，從貨齡看，100多元的古井5年和口子6年集中在18年12月和19年1月，說明該價格帶產(chǎn)品動銷較快，古井8年以上和口子小池窖以上產(chǎn)品貨齡在18年11月以前居多。賣場和酒行均有充足的古井和口子產(chǎn)品庫存，說明節(jié)前渠道和終端備貨積極，但終端仍需要節(jié)后一段時間消化庫存（超市及煙酒行信息僅作參考，樣本有限不代表整體）。

　　超市A：五糧液交杯1199元，五糧液1618促銷，每瓶減200元后約900元，52度普五899元。國窖1573價格為969元。高度劍南春403元，低度388元。

　　資料來源：作者拍攝　　洋河、口子窖、古井貢均有堆頭、促銷和促銷員，問古井貢的客戶最多。口子窖的生產(chǎn)日期為12-1月，古井貢的生產(chǎn)日期在9-1月。

　　洋河：40度海之藍(lán)，標(biāo)價198元，促銷價格158元。

　　古井：獻(xiàn)禮版，指導(dǎo)價120元，4瓶贈100元，相當(dāng)于95元/瓶。5年禮盒裝，2瓶減75元（購物卡）送小酒（價值60元左右），相當(dāng)于每瓶120-130元。8年禮盒裝，2瓶減150元（購物卡）送小酒，相當(dāng)于每瓶260元左右。古井16年，3贈1，相當(dāng)于420元左右。古井20年，5贈1，相當(dāng)于570元。

　　口子窖：口子窖6年禮盒，2瓶減100，相當(dāng)于124元。口子窖5年禮盒，2瓶減40元，相當(dāng)于94元/瓶。

　　資料來源：作者拍攝　　超市B：

　　古井：8年以上日期在10月以前，5年基本在12-1月，也有8月的貨。古井的買贈力度都為3贈1，折算下來，5年為142.5元，8年268.5，有促銷員。

　　口子：口子窖6年基本在12-1月，6年以上產(chǎn)品日期在10月前?？谧咏?年2瓶返20元，6年兩瓶返65元，有促銷員，5年相當(dāng)于102元，6年相當(dāng)于135元。

　　資料來源：作者拍攝　　煙酒行1：店內(nèi)有不少古井和口子的整件商品。古井5年110元，春節(jié)比平時便宜?？谧咏?年105元。

　　煙酒行2：店員反饋銷量古井最好，店內(nèi)有不少古井和口子的整件商品。古井5年115元，古井8年212元，古井20年480元，古井5年和獻(xiàn)禮的日期為12月-1月。海之藍(lán)（40度）130元，夢6為750元，夢3為450元。國窖1573為800元，普五880元，1618為900元。

　　煙酒行3（1919）：店員反映古井賣的最好，店內(nèi)有古井的整件商品。古井5年115元，古井8年215元，生產(chǎn)日期為2019年1月，古井16年389元，古井20年500元。口子窖6年120元，口子窖小池窖158元，生產(chǎn)日期為2018年9月。海之藍(lán)135元。五糧液68度849元，1618為899元，普五869元。國窖1573為859元。

　　煙酒行4：店內(nèi)有大量古井和口子的整件商品，古井和口子賣的較好，洋河買斷了該店的陳列。古井5年112.5元，古井8年225元，古井20年550元。海之藍(lán)137.5元（每瓶有5元掃碼紅包，但兌獎截止是12月），口子窖5年87.5元，口子窖6年120元，小池窖150元，口子窖10年240元。古井和口子賣的比洋河強勢，古井跟口子比，還是古井的量大。古井、口子、洋河對煙酒店都有隱性政策，比如辦宴席都有贈酒等。節(jié)后名酒價格往下略降，庫存比較高，比春節(jié)前和初三前賣的便宜。庫存基本都是古井和口子窖。但酒行老板認(rèn)為抓住這個時機多屯點貨也正常，今年春節(jié)買的跟去年同期差不多。

　　煙酒行5：銷售情況古井最好，消費者主動來買都是古井和口子，古井8年以上賣的好。店內(nèi)有不少整件的五糧液、古井和口子，少量迎駕。古井5年115元（之前為110元，指導(dǎo)價120元），古井7年155元，古井8年210元，古井16年350元，古井20年450元，8年以上賣的好一些。古井口子洋河迎駕18年終端都漲了價，古井廠家中秋前通知獻(xiàn)禮漲20元/件，5年漲40元/件，8年漲80元/件，但春節(jié)前才執(zhí)行上去?？谧咏?年125元，小池窖145元，生產(chǎn)日期為19年1月，口子10年250元。洋河海之藍(lán)140元，40度夢3為450元。五糧液860元（日期為18年3月和18年11月），年前價格880元，略有回落，五糧液1618為870元（18年的庫存），68度為860元。國窖1573為820元。茅臺1880元，要從外地調(diào)貨。茅臺五糧液現(xiàn)在賣的都不錯。

　　四、調(diào)味品 超市A&B

　　與乳制品、白酒相比，調(diào)味品促銷最少，并且沒有伊利vs．蒙牛，古井vs．口子這樣的雙寡頭競爭格局。醬油是調(diào)味品的最大品類，海天、廚邦、李錦記各占1/4陳列，其他品牌千禾、加加等占據(jù)1/4。蠔油的市場容量已經(jīng)被逐漸做大。料酒、醋和蠔油的陳列分別為醬油的1/4-1/3，蠔油的陳列要大于料酒和醋。

　　海天和廚邦相比，在醬油領(lǐng)域陳列的面積相當(dāng)，但海天的品種更多，覆蓋的價格帶更全面，從6-7元到22元，海天在兩家超市均有堆頭（主打味極鮮，金標(biāo)生抽，搭蠔油）。海天的另一優(yōu)勢體現(xiàn)在非醬油品類，在蠔油、料酒、醋均有海天的產(chǎn)品，在蠔油領(lǐng)域海天品種最多，陳列面積最大，廚邦只有一款產(chǎn)品陳列。料酒方面海天也在第一梯隊，有3款左右產(chǎn)品陳列。食醋方面，鎮(zhèn)江系占據(jù)主導(dǎo)，恒順陳列較多（兩家超市情況僅作參考，樣本有限不代表整體）。

　　料酒：

　　千禾料酒7.8元/500ml，新鮮度7月

　　廚邦料酒6.9元/500ml，新鮮度12月

　　恒順名廚蔥姜料酒 9.9元/500ml，新鮮度11月

　　恒順姜汁料酒8.9元/500ml，新鮮度10月

　　海天古道料酒7.8元/450，新鮮度12月

　　蠔油：

　　海天上等蠔油8.9元/700ml，新鮮度12月，金標(biāo)蠔油11.6元/715g，新鮮度12月

　　廚邦蠔油7.8元/700g，新鮮度11月

　　李錦記味蠔鮮5.9元/680g，新鮮度12月

　　醬油：

　　千禾醬油，新鮮度6月和12月

　　廚邦草菇老抽410ml9.2元，新鮮度8月。特級鮮生抽410ml9.9元，新鮮度11月。

　　海天草菇老抽500ml10.8元，新鮮度12月，海天強化草菇老抽9.9元，海天金標(biāo)生抽500ml6.9元（促銷），新鮮度12月；海天特級金標(biāo)生抽500ml11.8元，新鮮度9月。海天老字號醬油，22.9元，新鮮度3月。

　　資料來源：作者拍攝　　瑞雪兆豐年，祝愿大家在投資的道路上迎來豐收之年，豬年開工大吉！2019逍遙快活！

　　申萬宏源證券研究所 食品飲料行業(yè)首席分析師 呂昌 2019年春節(jié)