3月14日，【長(zhǎng)城證券(002939)、股吧】研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀策略分析師汪毅接受新浪財(cái)經(jīng)專訪，作為本輪行情第一個(gè)看到4000點(diǎn)的分析師，他認(rèn)為，本輪行情的核心邏輯并未改變。雖然近兩日市場(chǎng)出現(xiàn)了調(diào)整，但屬于上漲過(guò)程中的正?，F(xiàn)象，不過(guò)政策對(duì)市場(chǎng)有意降溫，可能會(huì)導(dǎo)致調(diào)整時(shí)間變短。對(duì)于投資線索，他仍看好“金融+科技”。

　　1．作為第一個(gè)看到4000點(diǎn)的分析師，您看到4000點(diǎn)的核心邏輯是什么？

　　汪毅：很多人對(duì)本輪行情的看法不夠樂(lè)觀，主要是對(duì)于基本面有所擔(dān)憂。實(shí)際上本輪行情的核心驅(qū)動(dòng)因素不是基本面，是“國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迫在眉睫的政策要求”所致。過(guò)去很多年，我們依靠投資拉動(dòng)，經(jīng)濟(jì)取得了輝煌成就，但目前投資邊際效應(yīng)很弱，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨增長(zhǎng)難題，如何解決當(dāng)前矛盾，激活科技創(chuàng)新與居民消費(fèi)，是政策的當(dāng)務(wù)之急。而上述目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，必須依賴資本市場(chǎng)的配合，發(fā)揮資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

　　首先，科技創(chuàng)新面臨的不確定性需要資本市場(chǎng)為其融資。由于很多科創(chuàng)類企業(yè)都是輕資產(chǎn)行業(yè)，通過(guò)類似于房企以及重工業(yè)類企業(yè)抵押融資的方式很難獲得資金，因此直接融資就顯得至關(guān)重要。這就需要資本市場(chǎng)為其提供良好的融資環(huán)境，讓市場(chǎng)信心恢復(fù)，為這些企業(yè)提供資金并公允定價(jià)。

　　中興事件給了我們很深刻的教訓(xùn)，中國(guó)轉(zhuǎn)型的決心是無(wú)比堅(jiān)定的。作為全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，我們預(yù)計(jì)中美間的一些貿(mào)易糾紛，可能會(huì)長(zhǎng)期存在，因此必須讓資本市場(chǎng)助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，培養(yǎng)我們自己的核心技術(shù)，這是第一個(gè)支持邏輯。

　　其次，改善居民消費(fèi)，必須有資本市場(chǎng)的支持。這是一個(gè)長(zhǎng)期邏輯，涉及到一個(gè)較長(zhǎng)的邏輯鏈條。

　　一方面，我們看到，轉(zhuǎn)型時(shí)期國(guó)家對(duì)房?jī)r(jià)的控制十分堅(jiān)定，為什么？因?yàn)橐せ罹用裣M(fèi)，就不能讓房?jī)r(jià)擠壓居民的可支配收入，因此，大類資產(chǎn)的天平往股市傾斜是必然的。

　　另一方面，企業(yè)是宏觀經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與居民消費(fèi)水平全賴于此。而低迷的資本市場(chǎng)令很多上市公司雪上加霜，不但無(wú)法融資還出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)。因此必須搞活股市，改善企業(yè)環(huán)境，進(jìn)而改善就業(yè)，提升居民收入。企業(yè)盤活資金回歸正常，也可以與資本市場(chǎng)形成良性互動(dòng)。

　　最后，我們指出4000點(diǎn)并不是為了博取市場(chǎng)噱頭，或者說(shuō)市場(chǎng)一定要到4000點(diǎn)之上。而是認(rèn)為在這個(gè)區(qū)域，才有解決上述問(wèn)題的比較良好的資本市場(chǎng)環(huán)境。這是轉(zhuǎn)型期對(duì)客觀環(huán)境的要求。

　　　2．近期監(jiān)管層似乎有意給快速上漲的股市降溫。您怎么看政策對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)？

　　汪毅：政策對(duì)市場(chǎng)確實(shí)是有擾動(dòng)的，但是并不是調(diào)整的核心因素。

　　在這波行情啟動(dòng)后，市場(chǎng)的上漲速度實(shí)際上超出了很多人的預(yù)期，這導(dǎo)致積累了很多獲利盤，因此有天然的調(diào)整需求，而且上證3000點(diǎn)這種整數(shù)關(guān)口對(duì)投資者本身就比較敏感。我們看到創(chuàng)業(yè)板近兩日跌幅較大，也是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板漲幅較大引起的。

　　在政策的影響下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)的調(diào)整時(shí)間會(huì)變短，可能會(huì)很快完成調(diào)整，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)新的回升，投資者不必過(guò)于擔(dān)憂政策的擾動(dòng)。

　　　3．若本輪行情持續(xù)，您看好哪些板塊？

　　汪毅：主要有兩大線索，“金融+科技”。

　　第一是金融。因?yàn)檗D(zhuǎn)型期改善資本市場(chǎng)融資環(huán)境，科創(chuàng)類企業(yè)進(jìn)行直接融資與非銀金融息息相關(guān)，這是市場(chǎng)比較一致的預(yù)期，因此本輪行情非銀金融表現(xiàn)較好。接下來(lái)有望保持強(qiáng)勢(shì)。

　　第二是科技?？萍际潜据喰星榉浅４_定性的貫穿始終的線索，但科技是一個(gè)比較泛的線索。我們認(rèn)為細(xì)分中的TMT、軍工中涉及科技的概念、生物醫(yī)藥有望依次表現(xiàn)。

　　　4．據(jù)悉，科創(chuàng)板將于6-7月份開(kāi)板。本輪行情與科創(chuàng)板有關(guān)嗎？屆時(shí)資金面上會(huì)不會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板形成抽血效應(yīng)？

　　　汪毅：雖然科創(chuàng)板即將開(kāi)板的消息并非引發(fā)行情的核心因素，但本輪行情與科創(chuàng)板確實(shí)有所關(guān)聯(lián)。

　　首先，從整體來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)不可分割，風(fēng)險(xiǎn)和情緒的傳導(dǎo)會(huì)抵達(dá)每一個(gè)角落。如果A股市場(chǎng)一直低迷，市場(chǎng)情緒無(wú)疑會(huì)傳導(dǎo)到科創(chuàng)板，影響市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板上市企業(yè)的定價(jià)和融資，不利于科創(chuàng)板支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，作為頂層設(shè)計(jì)，政策上有改善資本市場(chǎng)環(huán)境的動(dòng)因。

　　其次，科創(chuàng)板的設(shè)立體現(xiàn)了高層進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的堅(jiān)定決心，給市場(chǎng)傳達(dá)了足夠信心，有效改善了資本市場(chǎng)對(duì)中小創(chuàng)板塊的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也是推動(dòng)本次“科技”行情的因素之一。

　　對(duì)于市場(chǎng)所擔(dān)心的抽血效應(yīng)，我們預(yù)計(jì)科創(chuàng)板推出之后，首批企業(yè)的規(guī)模應(yīng)該不會(huì)很大，監(jiān)管層本著穩(wěn)健的原則，勢(shì)必會(huì)考慮到分流效應(yīng)，因此投資者不必?fù)?dān)憂。