【中信建投(601066)、股吧】：信用寬松復(fù)蘇漸進 四月牛市漸入佳境

　　2019年4月第2周，在化工板塊大幅度上漲，市場接近3300點之后，市場進入了一個短暫的調(diào)整期。這主要原因信用持續(xù)的寬松帶來了基礎(chǔ)貨幣的需求，但央行暫停公開市場操作小幅抬升了無風(fēng)險利率，引起了利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)的平移。這種短暫的調(diào)整就構(gòu)成了我們提出的牛市第二階段絕佳的加倉機會。

　　興證策略：旺春行情有望再進一步 配置關(guān)注五朵金花

　　一季度市場順利收官，“旺春行情”完美演繹，上證綜指實現(xiàn)26%漲幅，以大券商、大創(chuàng)新（計算機/電子/軍工/通信）為代表的“四大金剛”領(lǐng)跑行業(yè)漲幅榜。1月1日《布局旺春行情》，強調(diào)流動性寬松+政策暖風(fēng)、國內(nèi)數(shù)據(jù)空窗+海外市場回暖，A股迎來“旺春行情”，做多窗口期。農(nóng)歷新年開篇之作，2月10日《旺春行情有望超市場預(yù)期》，最早提出市場本輪上漲將超投資者預(yù)期。如今上證綜指站上3200點，是最佳的注腳。

　　【中信證券(600030)、股吧】：宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期需冷靜看待 靜待月末買點

　　社融等數(shù)據(jù)強化市場博弈周期的動力，短期A股可能脈沖上行，但貨幣政策再平衡限制市場流動性改善，而外部風(fēng)險因素的壓制也會越來越強。維持前期判斷，內(nèi)熱外冷的環(huán)境下，4月末才是今年A股第二輪上漲更好的買點。

　　廣發(fā)策略：繼續(xù)周期補漲 A股配置寬信用持續(xù)受益

　　我們1.6以來積極看多A股，3.7提出“讓市場在資源配置中發(fā)揮更大作用”啟動“金融供給側(cè)慢?！?。4.3《周期股迎來絕對和相對收益階段》提示，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)效果初顯，市場的核心矛盾也會階段性轉(zhuǎn)向分子端，經(jīng)濟增長預(yù)期改善將使得前期滯漲周期股迎來絕對和相對收益階段。3月社融向上超預(yù)期，信用傳導(dǎo)確認見效，盈利二季度見底的預(yù)期將會得到加強。

　　華泰策略：市場有望邁出糾結(jié)期 配置銀行股、消費股

　　3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖+社融總量超預(yù)期且結(jié)構(gòu)改善，企業(yè)盈利預(yù)期或?qū)⑦M一步改善。另外，近期不可忽視的一大變量是國企混改的預(yù)期升溫，股市估值回升至歷史中樞是國企混改實施的基礎(chǔ)，而混改實施又將進一步降低風(fēng)險溢價、推動估值修復(fù)。我們預(yù)計市場將延續(xù)4月以來偏大盤的風(fēng)格，行業(yè)配置從信貸社融的總量和結(jié)構(gòu)出發(fā)關(guān)注銀行股+消費股，主題推薦國企混改和長三角。

　　國君策略：貨幣創(chuàng)造超預(yù)期 背后是市場信心提升超預(yù)期

　　貨幣創(chuàng)造超預(yù)期，背后是市場信心提升超預(yù)期。早在2月27日的北京策略會上，我們黃燕銘所長就言道“人們的信心提升后，未來我們可以看到的現(xiàn)象是，即使貨幣政策不再放松，社會融資總量也會超預(yù)期地增長，這對基建投資有利，所以我們認為消費股的行情在下階段將轉(zhuǎn)交給周期股”。4月12日公布的金融數(shù)據(jù)便是很好的印證，市場對于經(jīng)濟恢復(fù)的信心大幅提振。面對大幅超預(yù)期的貨幣創(chuàng)造，后市兩大問題待研判：1）信用底到來，盈利底什么時候來？2）機會在何處？

　　安信策略：政策或進入階段性觀察期 風(fēng)格暫偏藍籌

　　綜合考慮目前整體環(huán)境，我們預(yù)期市場短期仍會慣性上沖，但由于經(jīng)濟在短期反彈之后中期走勢并不明朗，貨幣政策的寬松預(yù)期則可能階段性受限，此后大概率會在新的平臺維持震蕩格局。綜合考慮一季報、經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)及預(yù)期、市場此前表現(xiàn)，增量資金，我們認為在當前環(huán)境下，前期漲幅較小的價值藍籌股會有一輪補漲行情，這可能會造成指數(shù)上漲，但多數(shù)個股賺錢效應(yīng)有限的局面?？偟膩碚f，行業(yè)上重點關(guān)注周期品、地產(chǎn)、銀行等。主題上重點關(guān)注國企改革、一帶一路、上海自貿(mào)區(qū)、長三角一體等。

　　海通姜超談臺灣路演的幾點感受：身在福中不知福

　　我們交流下來發(fā)現(xiàn)，臺灣對A股的投資主要有三個方向，包括藍籌股、消費股和科技股，其中保險公司喜歡藍籌股，而基金公司相對偏愛消費和科技股，但無論買什么，換手率都很低，基本上都是買入并長期持有的策略。