來源：中國基金報

　　下跌勢頭還沒扭轉(zhuǎn)。

　　外圍市場動蕩，A股今日大幅低開，上證指數(shù)低開1.82%，開盤后一路走高翻紅，然而沖高未遂，午后又一路下跌，最終收跌1.12%，報收2893.76點，本輪牛市回落收盤首度跌破2900點。

　　　　人造肉概念股持續(xù)大漲，而前期強(qiáng)勢的豬肉股午后大幅殺跌逾6%，掀起跌停潮。禾豐牧業(yè)、正邦科技、益生股份、唐人神等紛紛跌停，溫氏股份暴跌7.33%，雙匯發(fā)展大跌6.16%。

　　北上資金最近一個多月持續(xù)凈流出。5月份以來，又凈流出117億元；4月4日以來18個交易日僅有2個交易日凈流入，合計凈流出達(dá)356億元。

　　A股倒V走勢失守2900點

　　倒V形下跌失守2900點。

　　受美股昨晚暴跌影響，A股今日大幅低開。上證指數(shù)開盤大跌1.82%，不過一路上沖上午收盤前一度翻紅，然而午后一路下跌收跌1.12%，報收2893.76點，2900點失守。倒V形走勢，本輪下跌收盤首度失守2900點。

　　　　深證成指、創(chuàng)業(yè)板指也都走出倒V形，分別下跌0.96%、1.48%；農(nóng)林牧漁、大金融、食品飲料、醫(yī)療等跌幅較大，兩市成交額為4888億元，不到5000億。

　　　　豬肉概念股崩盤殺跌掀跌停潮

　　人造肉股飛起，豬肉股跌落。

　　受美股人造肉概念股beyond meat上市大漲，A股相關(guān)概念股連日大漲。今日哈高科、登海種業(yè)、京糧控股、維維股份、海欣食品等概念股又漲停，其中哈高科已經(jīng)連續(xù)3天一字漲停。

　　　　然而，今年來連續(xù)暴漲的豬肉概念卻掉頭連續(xù)暴跌，今日禾豐牧業(yè)、正邦科技、益生股份、唐人神跌停，正邦科技、益生股份、唐人神高位回落跌幅已超30%。

　　豬肉、雞肉股連續(xù)調(diào)整，機(jī)構(gòu)仍以拋售為主。機(jī)構(gòu)賣出正邦科技1.92億元，賣出益生股份6744萬元，賣出民和股份超1億元，賣出新希望3171萬元。

　　　　北上資金持續(xù)凈流出超300億元

　　今日，北上資金再度凈流出49.63億元，4月4日以來凈流出356億元。

　　4月4日開始，北上資金開始持續(xù)凈流出態(tài)勢，當(dāng)日凈流出14.52億元，開啟一波連續(xù)7個交易日持續(xù)凈流出166億元的小高潮。

　　而后又連續(xù)凈流出。北上資金的累積凈買入額，已經(jīng)從4月3日的7730億元，回落到今日的7374億元。

　　　　茅臺平安美的格力等白馬股遭賣出

　　白馬藍(lán)籌遭賣出。

　　從北上資金活躍交易個個股來看，貴州茅臺、中國平安、美的集團(tuán)、格力電器、五糧液等白酒、保險、家電白馬藍(lán)籌股連續(xù)遭北上資金甩貨。

　　5月7日，貴州茅臺為滬股通第一大活躍股，北上資金凈賣出12.36億元；美的集團(tuán)為深股通第一大活躍股，北上資金凈賣出6.19億元。4月份以來，這兩只股票持續(xù)凈賣出。

　　　　基金：短期有擾動

　　　　中期向好不變

　　廣發(fā)基金宏觀策略部分析，短期來看，市場情緒再受擾動，短期市場仍有調(diào)整壓力。但維持中期市場向好的判斷不變；板塊方面前期調(diào)整幅度較大的創(chuàng)業(yè)板受益于基本面和流動性的邊際改善有望跑出超額收益；行業(yè)方面，建議左側(cè)布局光伏、汽車等行業(yè)。

　　大摩華鑫基金表示，當(dāng)前A股估值處于合理區(qū)域，同時穩(wěn)增長的政策環(huán)境沒有發(fā)生變化，隨著改革措施不斷推進(jìn)，市場仍有可為，我們將持續(xù)關(guān)注科技成長龍頭、大金融、必需消費(fèi)、高端制造等板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　華商基金表示，2019年在工業(yè)企業(yè)盈利端走弱的背景下，A股市場的向上動力更多來自于無風(fēng)險收益率趨勢下行及風(fēng)險偏好抬升帶來的估值修復(fù)機(jī)會，由于A股估值已經(jīng)修復(fù)到相對合理水平，短期變數(shù)或?qū)κ袌霰旧硪呀?jīng)相對謹(jǐn)慎的情緒造成再度沖擊，風(fēng)險偏好或?qū)⑦M(jìn)一步下行。

　　華商基金認(rèn)為，考慮到一季度經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯企穩(wěn)，在財政發(fā)力、信用改善的大背景下，基建、地產(chǎn)合力托底的效果已經(jīng)顯現(xiàn)，同時制造業(yè)投資在總量刺激過程中仍有回落壓力，流動性繼續(xù)大幅改善的概率并不是很大，整體上對二季度的A股市場持有謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

　　　　券商：短期有震蕩

　　　　長期是牛市

　　在上周末的研報中，安信證券策略表示，市場可能反抽，但大基調(diào)是休整。

　　安信證券策略表示，綜合考慮目前整體環(huán)境，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)趨勢依然向好，中國經(jīng)濟(jì)近期仍將維持弱復(fù)蘇格局，市場前期不符實際的過度寬松預(yù)期需要修正，春季行情的核心利好從基本面到流動性預(yù)期的改善也都已經(jīng)兌現(xiàn)，而當(dāng)前階段市場的整體基調(diào)是休整。

　　由于五一節(jié)前A股市場縮量盤整，市場在調(diào)整之后存在一定的避險和觀望情緒，五一假期期間沒有出現(xiàn)顯著利空信息，全球主要股市表現(xiàn)較好，市場在節(jié)后可能存在一些技術(shù)性反彈或反抽的交易性機(jī)會，但我們認(rèn)為在外部環(huán)境沒有出現(xiàn)顯著超預(yù)期利好前提下，這個階段整體不宜冒進(jìn)，未來一輪行情發(fā)動的引擎可能來自改革預(yù)期驅(qū)動，這留待未來觀察。

　　從結(jié)構(gòu)上看，我們傾向未來一個階段的排序是成長>消費(fèi)>金融>周期，行業(yè)上重點關(guān)注通信、計算機(jī)、電子、醫(yī)藥、商貿(mào)零售、保險等。主題上重點關(guān)注國企改革、上海自貿(mào)區(qū)、長三角一體化等。

　　　　興業(yè)證券策略：短期有震蕩

　　　　長牛在孕育

　　同樣是上周末，興業(yè)證券策略表示，展望5月，短期來看，市場短期仍將處于調(diào)整、震蕩的格局。1）全球流動性進(jìn)一步放松可能性在下降。其一、美聯(lián)儲略偏鷹派表態(tài)，貨幣政策保持耐心，短期降息可能性下降。其二、中國流動性重提“結(jié)構(gòu)性去杠桿”，短期進(jìn)一步寬松難度較大。2）海外市場波動，對全球，特別是部分外資行為存在影響。

　　中期角度，超預(yù)期規(guī)模減稅降費(fèi)使得盈利底部提前到來。從2003年以來A股市場15年的盈利周期可以看出，大約12-14個季度是盈利的一輪周期。本輪盈利周期從2016年Q1開始，在2017Q4開始進(jìn)入下行階段。此前市場普遍預(yù)期盈利底部要到2019Q3前后才能見底，但我們認(rèn)為，本輪盈利周期受到外部、政策影響較大，這可能使得2018Q4就是本輪盈利底部?？紤]到政策出臺到財報數(shù)據(jù)顯示存在時滯，不排除盈利增速類似12年，在底部區(qū)域繼續(xù)停留一段時間。

　　市場機(jī)會應(yīng)聚焦于“龍鳳呈祥”。1）“龍”者，中國改革開放40年沉淀下來的的一批傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、全球頂級公司。以中國國旅、貴州茅臺、上海機(jī)場、濰柴動力、招商銀行、立訊精密、海螺水泥等核心資產(chǎn)創(chuàng)出歷史新高。這些“龍”頭核心資產(chǎn)走出獨立牛市行情?？申P(guān)注“核心資產(chǎn)50”、“核心資產(chǎn)100”組合。2）“鳳”者，正在與中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一起成長，新興產(chǎn)業(yè)方向的優(yōu)質(zhì)公司?？苿?chuàng)板推出，新興成長方向?qū)⒂瓉硇碌墓乐怠板^”。可關(guān)注“大創(chuàng)新50”、“大創(chuàng)新100”。

　　長期來看，這將使得A股歷史上第一次“長?！闭诼杏?）資本市場定調(diào)“牽一發(fā)而動全身”，注重間接融資向直接融資傾斜。2）以社保、養(yǎng)老金、銀行理財子公司、外資等中長線資金正在進(jìn)入市場。

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