證券時報記者 陸慧婧

　　A股國際化進程再進一步，5月14日清晨，明晟公司（MSCI）宣布，將指數里的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%。26只中國A股將被納入MSCI中國指數，其中18只為創(chuàng)業(yè)板成份股。多位基金經理指出，MSCI首次調入創(chuàng)業(yè)板公司，成長股估值有望與國際估值體系接軌。

　　A股納入權重翻倍

　　新納入18只創(chuàng)業(yè)板股票

　　MSCI按計劃繼續(xù)提高A股納入權重。

　　MSCI公司5月14日宣布5月份半年度指數審議結果，決定將26只中國A股納入MSCI中國A股大盤股指數，包含股票總數升至264只。新納入的26只股票中，有18只來自創(chuàng)業(yè)板，這是創(chuàng)業(yè)板股票首次入摩，此前238只成份股的納入因子將從5%增至10%。審議結果將在5月28日收盤后生效。此后兩步提高納入比例將分別在8月和11月執(zhí)行，分別提高至15%、20%。

　　MSCI中國A股中盤股指數將新增29只個股并剔除5只，包含股票總數升至173只。MSCI表示，本輪指數成份股調整完成后，中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的總權重分別為5.25%和1.76%。市場預測，納入因子由5%擴大到20%，預計將為A股帶來的增量資金或達4800億元。

　　因看好A股納入MSCI的市場影響，多家基金公司自2018年上半年起，密集布局MSCI指數基金。截至5月14日，市場上共有11只跟蹤MSCI相關指數的ETF。截至5月13日，11只ETF合計規(guī)模60.76億元。跟蹤MSCI的普通指數基金方面，截至今年一季度末，11只普通指數基金合計規(guī)模52.92億元。

　　目前跟蹤MSCI的主流ETF以跟蹤MSCI中國A股國際通指數為主。一位業(yè)內人士分析稱，“現在MSCI相關ETF規(guī)模都不算大，主要是因為該指數與滬深300相似度較高，機構投資者配置時或會選擇流動性更好的滬深300ETF?！钡瑫r指出，此次MSCI調樣之后，新進的18只創(chuàng)業(yè)板成份股與滬深300成份股存在稍許差別，以后MSCI指數的走勢會與滬深300產生分化。

　　在另一位ETF基金經理看來，MSCI指數基金更為重要的意義在于，它是外資配置國內資產時的業(yè)績比較基準，未來或也會有相關衍生品工具覆蓋，這些都會促進MSCI相關ETF的規(guī)模增長。

　　基金經理：A股估值

　　仍處于歷史底部區(qū)域

　　多位基金經理也熱議MSCI擴容對A股的市場影響。

　　招商MSCI中國A股國際通指數基金經理白海峰認為，預計MSCI將A股納入因子提升至20%，將為A股帶來約1000億美元的增量資金。目前MSCI中國A股國際通指數成份股估值仍處于歷史底部區(qū)域，且低于主流寬基指數，有業(yè)績支撐且估值低的標的向上修復空間較大。

　　華泰柏瑞指數投資部總監(jiān)、MSCI中國A股國際通ETF基金經理柳軍表示，隨著未來入摩權重進一步上升以及A股或在年內納入富時指數和標普道瓊斯指數，外資對A股市場的影響力和話語權會進一步上升，且正在逐步改變A股的估值結構。在國際化和機構化的大趨勢下，價值投資將是A股未來的核心投資邏輯，估值體系的重構將強化這個趨勢，企業(yè)利潤逐步向行業(yè)龍頭集中，外資偏好的大盤藍籌股配置價值將進一步獲得提升。

　　南方基金稱，5月底，創(chuàng)業(yè)板即將納入MSCI，凸顯了國際視野對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、成長股投資價值的聚焦關注。據測算，計劃新增成份股中以醫(yī)藥生物、電子、計算機等新興行業(yè)為主，代表了A股的科技成長核心力量。此外值得注意的是，中盤股票的納入計劃由原定的2020年5月底提前至今年11月底，擬納入成份股絕大多數為中證500成份股，體現了國際投資者對中等市值成長新經濟企業(yè)當前時點下投資價值的認可。擴容帶來的增量資金疊加科創(chuàng)板推出的利好刺激，有望推動核心成長股行情。