儲著勝

　　A股市場的整體環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，突出的一個(gè)表現(xiàn)就是上市公司退市不再像以前那樣困難重重了。

　　最近A股市場有兩件事情引起了大家的關(guān)注和討論：

　　第一件事是偏好投資ST股、號稱“從未失手過”的知名牛散陳慶桃押注的4只ST股一夜之間全部成為退市股。個(gè)人股市命運(yùn)陡然逆轉(zhuǎn)。

　　另一件事是在千山藥機(jī)（維權(quán)）的年度股東大會上，有小股東問公司董事長劉祥華：“如果退市了，我還能拿回來多少？”劉祥華毫不客氣地回答說，“你本來就是來賭博的，我們的股票正好符合你。我們今年一直在發(fā)暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)提示，本來你買的心態(tài)就是賭博。”

　　這兩件事看似毫不相干，但實(shí)際上卻暴露出同樣一個(gè)問題，即A股市場存在著極強(qiáng)的投機(jī)性，一些投資者的投資行為已與賭博無異。

　　2001年，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉曾把A股市場比喻為沒有規(guī)矩的“賭場”，當(dāng)時(shí)引起了市場各方的激烈論爭。如今，18年過去了，A股市場通過不斷規(guī)范與發(fā)展已今非昔比，但賭博式投資行為仍不同程度地存在著。

　　投資者好賭與股市環(huán)境有很大關(guān)系。長期以來，A股市場價(jià)值投資理念一直未能有效樹立，投資者熱衷于各種題材與概念的炒作，大家注重的不是公司的盈利能力與發(fā)展前景，而是其股價(jià)階段性的波動機(jī)會。究其原因，一方面是由于市場上缺乏具有持續(xù)獲利能力的投資標(biāo)的，另一方面是因?yàn)橘Y本市場相關(guān)規(guī)則很不完善。比如退市難導(dǎo)致ST公司頻頻被爆炒，大膽介入博傻者不僅未承擔(dān)應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)，反而還獲利豐厚，在市場上形成了一種反向的示范效應(yīng)。

　　股市環(huán)境存在的缺陷，在很大程度上刺激了市場投機(jī)活動，然而，很多投資者卻并不具備投機(jī)能力，這樣，他們就只能通過跟風(fēng)炒作、追漲殺跌的方式來進(jìn)行操作，表現(xiàn)出來的完全是一種賭博性質(zhì)。

　　賭博式投資的廣泛存在給市場帶來了一系列負(fù)面影響，具體表現(xiàn)在：一、價(jià)值投資理念很難在市場上真正樹立起來，市場走勢容易陷入不理性的波動狀態(tài)，使市場風(fēng)險(xiǎn)放大；二、不利于好公司的發(fā)展。好公司因?yàn)橹粚Ｗ⒂谧陨淼慕?jīng)營，而不善于迎合賭性十足的市場，所以在市場上易遭投資者冷落，進(jìn)而減少資源利用機(jī)會，影響到自身的發(fā)展；三、不好好開展經(jīng)營活動卻善于炮制各自題材與概念的壞公司受到了不應(yīng)有的激勵(lì)，它們在市場上長期存活并不斷翻云覆雨，不僅浪費(fèi)了寶貴的社會資源，還擾亂了正常的市場秩序；四、渴望“一夜暴富”的投資者受其誘惑深陷其中，最終大受其害，成為反復(fù)被人收割的“韭菜”。

　　鑒于A股市場長期存在的這一問題，監(jiān)管部門近年來一直致力于推進(jìn)資本市場的制度建設(shè)、強(qiáng)化A股市場的日常監(jiān)管。通過多年的持續(xù)努力，應(yīng)該說，目前A股市場的整體環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，突出的一個(gè)表現(xiàn)就是上市公司退市不再像以前那樣困難重重了。這就意味著，在ST股上進(jìn)行博傻游戲的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大增。正是這種市場環(huán)境的變化，才導(dǎo)致在ST股上“從未失手”的知名牛散陳慶桃一連踏響了4顆“雷”。

　　市場環(huán)境變了，投資者的投資行為也需要跟著相應(yīng)變化。否則，就必然會受到市場的無情懲罰。千山藥機(jī)董事長對小股東的回復(fù)受到不少人的批評。不過，在我看來，他有勇氣說出這樣的真話、實(shí)話應(yīng)該予以鼓勵(lì)。實(shí)際上，許多慘遭損失的投資者并不值得同情，因?yàn)樗麄兯^的投資行為本質(zhì)上就是一種賭博。既然是賭博，就該“愿賭服輸”。況且人家已經(jīng)一再提示過風(fēng)險(xiǎn)了，你就是不聽，非得賭一把，這樣輸了你還能怪到別人嗎？

　　可以預(yù)見，在新的市場環(huán)境下，賭博式投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)將會越來越大，那些具有賭博心態(tài)的投資者必須盡快清醒過來。要知道，如果繼續(xù)按照過去那種操作習(xí)慣來進(jìn)行“投資”，最終結(jié)果很可能是讓自己賠光老本、“一夜回到解放前”。賭博式投資再也不能繼續(xù)下去了！