還有沒上車的？黃燕銘最新判斷：2800-3000點橫盤震蕩！

　　原創(chuàng)： 陳健

　　還記得“3200點到3500點沒阻力”的說法嗎？

　　剛剛，【國泰君安(601211)、股吧】證券研究所所長黃燕銘又發(fā)表了新觀點：2700點不太會突破，大盤指數(shù)基本上在2800-3000點之間。

　　6月5日，國泰君安舉行中期投資策略報告。國泰君安證券研究所所長黃燕銘指出，橫盤振蕩還要延續(xù)，目前橫盤振蕩已經(jīng)走了兩波，這一輪一共要有五波，震蕩時間大概要在兩個月到三個月左右。具體點位看，2700點不太會突破，大盤指數(shù)基本在2800-3000點之間，接下來整體上屬于一個“青黃不接”的時間。建議以配置策略為主，主要是兩個方向——消費類和科技類股票。

　　4月初，黃燕銘曾表示反轉(zhuǎn)行情基本確立，3200點到3500點沒什么阻力，“已經(jīng)上車了的千萬別下車，如果沒上車趕緊上車”。

　　　　黃燕銘：大盤在2800-3000點之間運行

　　“去年A股在2440點、2500點的位置，是投資者處于極度恐慌狀態(tài)下砸出來的。今天投資者處在一種怎樣的心理狀態(tài)呢？幾乎所有的機構(gòu)投資者和個人投資者，整體上看是一種青黃不接和內(nèi)心焦灼的狀態(tài)，離場心有不甘，大規(guī)模進(jìn)場也不愿意，情緒跟去年是不太一樣的?！秉S燕銘介紹。

　　今年會不會發(fā)生一些事情，導(dǎo)致投資者又回到去年那種恐懼和焦灼的狀態(tài)呢？黃燕銘認(rèn)為，基本上不太可能，大盤指數(shù)在2700點之上基本能夠穩(wěn)住，或者說運行區(qū)間就在2800-3000點之間。

　　接下來，整體上還是建議以配置型思維去做投資。“我們對未來3個月到6個月以后的A股市場，比較看好，并不悲觀?，F(xiàn)在這個位置上，建議投資者做適度配置，對后市還是抱有期待的。”黃燕銘表示。

　　A股接下來的關(guān)注點在于改革開放，改革開放的措施還會持續(xù)落地，還是有很多可以預(yù)期的地方。

　　花長春：四季度對沖政策或使經(jīng)濟企穩(wěn)

　　國泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟學(xué)家花長春認(rèn)為，中國經(jīng)濟最糟糕最艱難時刻已經(jīng)過去，預(yù)計四季度對沖政策或使得經(jīng)濟企穩(wěn)。

　　花長春表示，二、三季度國內(nèi)經(jīng)濟有下行壓力。這主要是因為二、三季度有匯率貶值和通脹預(yù)期的掣肘，對沖政策可能受到牽制，而房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資年內(nèi)均是下行態(tài)勢。其中，房地產(chǎn)投資短期韌性強，但中期受到土地成交放緩的壓制。在外部環(huán)境不確定性加大的背景下，制造業(yè)投資后續(xù)仍有壓力。

　　“我們認(rèn)為中國經(jīng)濟最糟糕最艱難時刻已經(jīng)過去。中國經(jīng)濟仍將保持較好韌性。預(yù)計四季度對沖政策或使得經(jīng)濟企穩(wěn)?！被ㄩL春表示。

　　下半年大類資產(chǎn)配置方面建議如下：

　　權(quán)益策略：二、三季度震蕩調(diào)整，四季度或開啟改革牛；

　　債券策略：二、三季度外部環(huán)境不確定背景下，有利率債確定性機會；

　　外匯策略：人民幣匯率短期貶值壓力大，但如果外部緊張因素緩解，破7風(fēng)險不大；

　　房地產(chǎn)：一線、二線城市總體仍有支撐，不建議投資非都市圈的三四線城市地產(chǎn)。

　　李少君：A股迎戰(zhàn)略配置時點

　　對于下半年A股投資策略，國泰君安證券研究所全球首席策略分析師李少君表示，當(dāng)前A股估值具有相對吸引力，風(fēng)險溢價周期已過高點，盈利周期已過低點，今年有望進(jìn)入上修趨勢中，當(dāng)前A股已經(jīng)進(jìn)入絕好的戰(zhàn)略配置時點。

　　對于近期北向資金較大規(guī)模流出的現(xiàn)象，李少君認(rèn)為，回顧歷史發(fā)現(xiàn)，外資流入與A股上漲并不具有顯著的相關(guān)性關(guān)系，但是階段性流出與A股震蕩具有相關(guān)性。

　　李少君表示，一般而言，外資主要以配置為主，但也不排除參與交易性機會的市場操作。A股從盈利周期、估值周期、風(fēng)險溢價周期多角度來看，均進(jìn)入了中長期修復(fù)趨勢之中。短期不確定性因素，不影響A股進(jìn)入戰(zhàn)略配置絕佳時點的判斷，外資流入新興市場、流入A股的大趨勢短期之內(nèi)也不會逆轉(zhuǎn)。隨著短期不確定性因素的落地，A股將重新進(jìn)入上行趨勢，外資流入預(yù)計將會加速。

　　投資策略方面，李少君推薦兩條主線：

　　1、優(yōu)選進(jìn)攻風(fēng)格。風(fēng)格向消費和成長輪動，消費看好盈利-估值性價比高的家電/食品飲料，中觀景氣度高的豬、雞、白糖，成長看好政策扶持、自主可控的通信、計算機。

　　2、兼顧穩(wěn)健防御。看好低估值、穩(wěn)盈利的銀行、保險。

　　主題層面，推薦政策方向確定、節(jié)奏上可能超預(yù)期的燃料電池、車聯(lián)網(wǎng)和國企改革等。