IPO下半年現(xiàn)場檢查即將開啟的背后：最近2年新上市541家公司中，265家業(yè)績下降，11家變臉虧損

　　來源：梧桐樹下V

　　原創(chuàng)： 西風

　　近日， “IPO下半年現(xiàn)場檢查即將開啟，重點打擊財務造假”的驚人消息震驚了投行圈，讓IPO申報企業(yè)、從事IPO業(yè)務的券商、律所、會計師事務所如臨大敵。

　　據(jù)傳這次是證監(jiān)會組織的對特定公司的檢查，即預審員對認為需要檢查的公司啟動現(xiàn)場檢查工作，涉及企業(yè)家數(shù)比以往要多，可能有44家。

　　以往5年，中國證券業(yè)協(xié)會抽簽選擇被檢查公司，每一家申報企業(yè)都會被安排抽簽一次。從2014年4月25日開始至今，中國證券業(yè)協(xié)會總共組織了23次抽簽，其中2014年、2015年、2016年、2017年、2018年分別組織了9次、5次、2次、4次、2次。最近的一次抽簽是2019年4月30日，從100家申報企業(yè)中抽了5家。

　　這一次不是通過抽簽方式?jīng)Q定，而是預審員懷疑哪一家就檢查哪一家，放棄已經(jīng)實施5年之久的抽簽選擇方式，證監(jiān)會基于什么考慮？

　　筆者猜測，可能原因有二。

　　一是IPO堰塞湖又形成了。因最近兩周集中申報了123家，截至6月27日，除掉過會但尚未發(fā)行的18家公司以外，IPO在審企業(yè)總數(shù)達到472家，其中上交所主板172家，深交所中小板98家、深交所創(chuàng)業(yè)板202家，消失近2年的IPO堰塞湖又來了。根據(jù)以往的經(jīng)驗，每一次抽簽被抽中的企業(yè)中，總有幾家會撤回材料，終止審查。比如2019年4月30日被抽中的5家公司中，漱玉平民大藥房連鎖、南亞新材料科技在5月28日終止審查了。抽簽選擇的方式有一定的局限性，有問題的企業(yè)不一定被抽中，優(yōu)秀的企業(yè)也可能被抽中。證監(jiān)會調(diào)配大量人力去檢查一家沒有什么問題的申報企業(yè)，也是監(jiān)管資源的浪費。預審員審查后把值得懷疑的公司專門列出來檢查，就更有針對性了，問題公司被揪出來的概率就大大提高了。如果這次被檢查企業(yè)真的是傳言中的44家，肯定會讓部分比較心虛的企業(yè)撤回材料，也會威懾想要申報的問題企業(yè)不敢申報，從而在一定程度上減少在會排隊企業(yè)數(shù)量。

　　二是最近2年新上市的企業(yè)業(yè)績大幅下降甚至變臉虧損的較多，反映了IPO申報企業(yè)財務造假的情況并不少見，以往抽簽選擇財務檢查公司的方式不足以有效嚇阻財務造假的企業(yè)申報IPO。

　　據(jù)梧桐樹下統(tǒng)計：

　　2017年A股新上市436家，215家公司2018年年報顯示扣非歸母凈利潤（本文中凈利潤均指扣非歸母凈利潤）同比下降，占2017年新上市公司總數(shù)比例高達49%，其中67家公司凈利潤下降幅度超過50%，有10家公司2018年業(yè)績變臉，直接虧損了！還有一家公司及實際控制人因涉嫌行賄，生產(chǎn)、銷售假藥罪被起訴。2017年上市，2018年虧損的10家公司為：高斯貝爾（維權(quán)）（002848）、華脈科技（603042）、德新交運（603032）、聚燦光電（300708）、白銀有色（601212）、拉夏貝爾（603157）、【秦安股份(603758)、股吧】（603758）、萬馬科技（300698）、香山股份（002870）、華陽集團（002906）。其中高斯貝爾變臉還等不到2018年，2017年上市當年就變臉虧損了。

　　單位：萬元

　　　　上述10家變臉企業(yè)中，2017年上市當年凈利潤即同比下降的有8家。

　　2018年A股新上市105家。有50家公司凈利潤同比2017年下降，占105家的47.62%，近一半的公司上市當年凈利潤負增長，確實比較嚴峻。這50家公司中，14家公司下降幅度超過30%。南京越博動力（300742）最慘，從2017年的凈利潤7970萬元直接變臉為2018年的虧損4023萬元，下降幅度高達150.48%。湊巧的是，下降幅度排名第二的公司也來自南京，【南京聚隆(300644)、股吧】科技（300644）同比下降-86.35%。浙江芯能光伏科技、成都西菱動力科技2018年凈利潤分別以同比下降60.42%、51.54%排名第三、第四位。

　　單位：萬元

　　　　上面14家公司中，3家券商是因為2018年行情不好而導致業(yè)績下降，是正常情況，可以排除財務造假的嫌疑。

　　最近兩年上市的公司大比例出現(xiàn)業(yè)績下降甚至變臉虧損，對投資者的信心是重大打擊，也是A股市場健康發(fā)展的重大隱患。在科創(chuàng)板即將開板、注冊制試點、IPO堰塞湖又形成的情況下，嚴防財務造假企業(yè)申報IPO成了監(jiān)管部門工作的重中之重！當以往抽簽選擇財務檢查公司的方式不足以嚇阻財務造假公司申報IPO的情況下，果斷改為預審員“懷疑誰就查誰”的定向檢查方式，以揪出財務造假企業(yè)并預防造假企業(yè)申報IPO，威懾保薦、律師、會計師歸位盡責，實屬無奈之舉！

　　筆者認為，上市當年或次年即變臉虧損的公司，欺詐發(fā)行的嫌疑很大，應予重點核查并追究責任。唯如此，才能有效防范財務造假企業(yè)申報IPO！

　　讓那些財務造假的申報企業(yè)在財務檢查的風暴中瑟瑟發(fā)抖吧！