多頭卷土重來，私募再度大幅加倉！兩大投資機會獲普遍看好

　　7月以來，A股市場延續(xù)了6月中旬的震蕩上揚勢頭。股票私募在A股的倉位配置方面，已經(jīng)由5月的大幅減倉，轉(zhuǎn)變?yōu)?月以來的大幅加倉。

　　從倉位水平和投資信心角度來看，目前私募機構(gòu)對于短中期和下半年A股市場的表現(xiàn)整體偏于樂觀，偏強震蕩正成為一線私募的主流預(yù)期。

　　在具體投資機會上，優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)和高成長科技股，仍然是私募機構(gòu)配置的兩大焦點。

　　私募大幅回補A股倉位

　　私募排排網(wǎng)融智評級研究中心2日發(fā)布的私募機構(gòu)A股信心指數(shù)報告顯示，截至6月末，股票策略型私募基金的平均倉位為72.46%，相比5月末的62%，環(huán)比猛增10.46個百分點，并已上升至接近今年3月末（74.87%）和4月末（74.09%）的倉位水平。

　　該機構(gòu)的調(diào)查報告同時顯示，在A股市場整體表現(xiàn)較弱的5月份，私募機構(gòu)單月曾經(jīng)大幅減倉12.09個百分點至62%。

　　　　調(diào)查數(shù)據(jù)還顯示，私募基金經(jīng)理對于A股的投資信心指數(shù)，也由5月末110.57點的年內(nèi)低點（也是近一年以來的第二低點），大幅上升至年內(nèi)的次高點121.83點。

　　　　偏強震蕩成主流預(yù)期

　　6月下旬以來，A股市場震蕩盤升，7月1日市場高開高走迎來開門紅，今天表現(xiàn)依舊穩(wěn)健。

　　6月以來上證綜指日K線走勢

　　　　上海寬橋金融首席投資官唐弢表示，綜合往年A股的市場表現(xiàn)以及近期經(jīng)濟基本面、市場消息面等因素來看，在年中時點之后，A股市場在三季度有望步入進攻周期，上證綜指有望在未來兩個月內(nèi)突破3300點。

　　當(dāng)前影響市場的主要因素，預(yù)計主要包括三大方面：

　　一是國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境和全球經(jīng)濟的走向；

　　二是全球貨幣政策環(huán)境有望重新寬松，中國央行也有可能在貨幣、財政政策上采用一定的刺激政策，以改善企業(yè)的盈利數(shù)據(jù)；

　　三是新股發(fā)行的節(jié)奏和規(guī)模，可能將在一定程度上改變市場的估值體系和風(fēng)險偏好。

　　天和投資分析認(rèn)為，前期市場聚焦的外圍事件出現(xiàn)緩和，將有助于場內(nèi)風(fēng)險偏好的提升，進而刺激整體市場迎來反彈。另一方面，隨著6月份的結(jié)束，銀行半年度考核也告一段落，偏緊的資金面也將得到緩解，這也有助于整體市場的回暖。7月來臨，科創(chuàng)板開市交易時間也日益臨近。整體來看，隨著外圍最大不確定事件的階段性緩和，以及宏觀政策的引導(dǎo)，本輪市場走強反彈預(yù)計將延續(xù)。

　　來自證券私募業(yè)內(nèi)的最新分析觀點還認(rèn)為，市場整體的低估值和價值洼地效應(yīng)，在下半年仍然有望繼續(xù)對A股市場帶來顯著支撐。

　　　　主流私募預(yù)期核心資產(chǎn)有望強者恒強

　　最近幾個交易日，在貴州茅臺股價破千、中國平安與【招商銀行(600036)、股吧】股價迭創(chuàng)新高的背景下，私募業(yè)內(nèi)對于白馬藍(lán)籌、大消費龍頭等核心資產(chǎn)依舊保持相對樂觀的態(tài)度。

　　多家主流私募機構(gòu)預(yù)期，相關(guān)核心資產(chǎn)板塊的部分優(yōu)質(zhì)個股，在短中期內(nèi)依舊有望強者恒強。

　　2019年上半年A股主要股指表現(xiàn)

　　　　拾貝投資表示，今年以來，A股的“好公司”一直在波動中不斷上行，受經(jīng)濟基本面和外部因素的擾動很小，這背后反映出這些公司抗風(fēng)險能力更強，投資者投資A股的“范式”正在發(fā)生持續(xù)變化?！昂霉鞠硎芨玫膬r格”目前正在成為市場的“共識”，而未來則應(yīng)該是市場的“常識”。

　　此外，唐弢也分析表示，今年以來，核心資產(chǎn)板塊的結(jié)構(gòu)性強勢，背后主要有三大驅(qū)動因素：

　　一是A股與外盤的聯(lián)動增強，在A股入摩、入富之后，上證50指數(shù)與全球主要指數(shù)之間聯(lián)動性增強，在上證50指數(shù)成份股中，大消費白馬股和金融龍頭所占權(quán)重都很高。

　　二是相關(guān)上市公司的估值提升與成長驅(qū)動，以中國平安、【貴州茅臺(600519)、股吧】、恒瑞醫(yī)藥等個股為例，在前期國內(nèi)經(jīng)濟形勢不明朗的背景下，這些公司業(yè)績都體現(xiàn)了成長性和穩(wěn)定性，而之前這些個股的估值則顯著偏低。

　　三是A股入摩、入富導(dǎo)致的績優(yōu)藍(lán)籌股階段性供求失衡。

　　基于目前市場和相關(guān)個股的點位和股價水平，唐弢認(rèn)為，雖然估值和成長的邊際驅(qū)動會相對下降，但由于金融龍頭估值仍然不高，國內(nèi)貨幣政策可能繼續(xù)寬松，大金融板塊的龍頭股預(yù)計仍有上漲空間。

　　此外，上海少數(shù)派投資本周也表示，在上周末外部消息面靴子落地之后，綜合多種因素來看，基本面與市場風(fēng)險偏好預(yù)期預(yù)計還將相互博弈。在此背景下，市場投資機會預(yù)計仍是結(jié)構(gòu)性的。綜合考慮到少數(shù)行業(yè)與頭部企業(yè)的需求增量，以及市場估值等因素，以食品飲料、白色家電、保險為代表的具有業(yè)績基礎(chǔ)或增長優(yōu)勢的核心資產(chǎn)，在短中期內(nèi)會有更多機會。

　　　　科技股關(guān)注度持續(xù)升溫

　　隨著科創(chuàng)板開板交易進入倒計時，投資者對于中國經(jīng)濟創(chuàng)新驅(qū)動的關(guān)注度不斷升溫，目前私募業(yè)內(nèi)也加大對A股優(yōu)質(zhì)高成長科技股的關(guān)注。

　　唐弢表示，盡管上周末外部消息面階段性轉(zhuǎn)暖，但因外部環(huán)境的不確定性，科技股和進口替代等板塊的優(yōu)質(zhì)個股，在未來相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，都將存在長期配置和反復(fù)博弈的投資機會。

　　拾貝投資也分析表示，科創(chuàng)板開盤在即，A股市場的投資者將有可能在早期買到好公司。以信息披露為中心，違規(guī)成本大幅上升的注冊制精神未來將很快惠及整個市場，上市公司的質(zhì)量會更好。

　　基巖資本的最新研究也指出，近幾年來，國內(nèi)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)快速崛起，計算機、通信、集成電路等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資增速持續(xù)大幅領(lǐng)先于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，這也將為未來A股市場在科技股、新經(jīng)濟等領(lǐng)域中持續(xù)涌現(xiàn)出高成長牛股，奠定基礎(chǔ)。