A股暴跌1.5萬(wàn)億的原因找到了！

　　來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

　　江右

　　最怕市場(chǎng)突然間下跌。

　　好端端過(guò)完周末。A股今日開(kāi)盤，毫無(wú)防備，破位殺跌，截至上午收盤，上證指數(shù)大跌2.58%，深證指數(shù)跌2.72%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌2.65%，港股市場(chǎng)也未能幸免，恒生指數(shù)收盤大跌1.54%。

　　　　今日，A股市場(chǎng)市值暴跌1.47萬(wàn)億元，從上周末的54.47萬(wàn)億元，暴跌至今日收盤的53萬(wàn)億元。北上的外資今日再度大幅凈流出33億元。

　　綜合各方分析，市場(chǎng)認(rèn)為今日大跌有五大原因：1、貿(mào)易磋商利好兌現(xiàn)，A股調(diào)整需求累積；2、美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降；3、年中流動(dòng)性緊縮過(guò)去，國(guó)內(nèi)寬松預(yù)期下降；4、機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)，抱團(tuán)取暖分化；5、【*ST康得(002450)、股吧】（維權(quán)）面臨退市打擊ST股。

　　1.5萬(wàn)億暴跌：三大股指都跌超2.5%

　　一路下挫。

　　上證指數(shù)今日開(kāi)盤跌0.44%，然后單邊下跌到11點(diǎn)附近跌幅超3%，而后有所回升，收盤仍跌2.58%，深證成指跌2.72%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌2.65%，兩市成交額達(dá)4682億元。

　　　　分板塊來(lái)看，半導(dǎo)體、通信設(shè)備、軟件服務(wù)等科技板塊跌幅居前，農(nóng)林牧漁為唯一逆勢(shì)飄紅行業(yè)。

　　　　個(gè)股方面，3381只個(gè)股下跌，僅219只個(gè)股上漲，多達(dá)64只個(gè)股（含ST）跌停，【新城控股(601155)、股吧】再度跌停。

　　抱團(tuán)白馬股大跌。中國(guó)平安、五糧液、海天味業(yè)、雙匯發(fā)展等都跌幅超2%。

　　　　*ST康得瀕臨退市邊緣，ST板塊今日全面下挫。

　　　　亞太股市全面下挫

　　不僅是A股暴跌，今日整個(gè)亞太股市全線下挫，港股、日經(jīng)指數(shù)、韓國(guó)股市都在暴跌。截至收盤，港股恒生指數(shù)跌1.54%，日經(jīng)指數(shù)跌0.98%，韓國(guó)綜合指數(shù)大跌2.2%。

　　　　北上資金再度凈流出33億元

　　作為外資風(fēng)向標(biāo)的北上資金，今日再度大舉凈流出33.31億元，其中滬股通凈流出24.62億元，深股通凈流出8.69億元。

　　　　分析認(rèn)為五大因素導(dǎo)致市場(chǎng)暴跌

　　中國(guó)基金報(bào)記者采訪多位私募人士，普遍認(rèn)為國(guó)內(nèi)外寬松預(yù)期下降，貿(mào)易摩擦緩解利好兌現(xiàn)，抱團(tuán)股分化等是今日A股暴跌的重要原因。

　　美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降。上周五，美國(guó)6月新增就業(yè)人數(shù)高達(dá)22.4萬(wàn)，大超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降，上周五晚間美股下跌。

　　年中過(guò)去，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松預(yù)期下降。在年中市場(chǎng)擔(dān)憂流動(dòng)性過(guò)緊的情況下，6月底市場(chǎng)寬松預(yù)期較強(qiáng)，年中過(guò)去，如今寬松預(yù)期明顯下降。

　　白馬股抱團(tuán)有所分化。在機(jī)構(gòu)等抱團(tuán)之下，消費(fèi)等白馬股不斷創(chuàng)新高，然而估值也不斷走高，在貿(mào)易摩擦緩和之后，抱團(tuán)機(jī)構(gòu)有所分化，調(diào)倉(cāng)導(dǎo)致抱團(tuán)股下跌。

　　*ST康得造假面臨退市。*ST康得嚴(yán)重造假，瀕臨退市邊緣，今日ST股大面積跌停，也打擊了市場(chǎng)情緒。

　　公募基金火速解讀

　　對(duì)于今天股市大跌，招商基金、上投摩根、博時(shí)基金等多家公司第一時(shí)間發(fā)布解讀。

　　招商基金認(rèn)為今日A股大幅下跌主要受到多個(gè)利空因素同時(shí)發(fā)酵的影響。第一，周五公布的美國(guó)6月新增非農(nóng)就業(yè)人口明顯好于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期有所修正，10年期美債收益率回到2%以上，金價(jià)下跌；第二，本周將迎來(lái)22只新股的密集申購(gòu)，部分投資者擔(dān)心此舉可能導(dǎo)致股市資金面緊張；第三，中報(bào)季即將來(lái)臨，宏觀形勢(shì)惡化之下可能出現(xiàn)部分公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的情況。

　　招商基金認(rèn)為，市場(chǎng)短期仍缺乏向上動(dòng)能，但在當(dāng)前偏松的流動(dòng)性環(huán)境中向下空間也有限。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)逆周期政策的調(diào)整仍可期待，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期之下國(guó)內(nèi)政策也將具有更大的調(diào)整空間，整體對(duì)于A股仍持中性觀點(diǎn)。

　　板塊選擇上，招商基金認(rèn)為下半年權(quán)益市場(chǎng)難現(xiàn)趨勢(shì)性行情，而整體利率水平仍可保持相對(duì)低位，年初以來(lái)漲幅偏少的穩(wěn)定和周期風(fēng)格可能占優(yōu)，考慮到下半年經(jīng)濟(jì)下行仍有壓力，超漲的消費(fèi)板塊或?qū)⒊袎海攸c(diǎn)關(guān)注行業(yè)景氣度向上且估值合理的5G和創(chuàng)新藥板塊。

　　上投摩根基金認(rèn)為，美國(guó)最新發(fā)布了就業(yè)數(shù)據(jù)，（6月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人口22.4萬(wàn)，遠(yuǎn)高于5月的7.2萬(wàn)，還遠(yuǎn)超預(yù)期的16.5萬(wàn)），使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息、重回寬松的預(yù)期降低，這可能是引發(fā)單日市場(chǎng)調(diào)整的重要因素。

　　但在經(jīng)濟(jì)和盈利增長(zhǎng)逐步探底過(guò)程中，投資者較低的風(fēng)險(xiǎn)偏好則是更深層次的原因。上投摩根基金認(rèn)為，投資者無(wú)需對(duì)市場(chǎng)的短期波動(dòng)太過(guò)擔(dān)憂，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性已充分展現(xiàn)，更重要的是隨著全球重回寬松，中國(guó)在政策刺激方面的選擇也越加從容，A股的長(zhǎng)期投資窗口已逐漸出現(xiàn)，長(zhǎng)期投資價(jià)值顯現(xiàn)。

　　從投資角度看，投資者一方面可從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，甄選中國(guó)未來(lái)的核心資產(chǎn)，包括消費(fèi)升級(jí)、醫(yī)藥生物、新科技、新材料、制造升級(jí)等，另一方面則可以從精選個(gè)股的角度出發(fā)，篩選盈利能力穩(wěn)定、長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間確定的優(yōu)質(zhì)品種，追求長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)投資回報(bào)。

　　博時(shí)基金宏觀策略部認(rèn)為，今日市場(chǎng)跌幅較大，消息面上盤前盤中均未出現(xiàn)明顯利空。部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為美國(guó)較好的非農(nóng)數(shù)據(jù)帶來(lái)的貨幣政策寬松力度下降，會(huì)影響新興市場(chǎng)的表現(xiàn)；還有認(rèn)為科創(chuàng)板新股密集出爐，沖擊資金。但值得注意的是，歷史上這些情況對(duì)市場(chǎng)影響較為有限。

　　從可能的理解上講，上周 G20 會(huì)議之后，進(jìn)入一段信息真空期，相關(guān)預(yù)期并未出現(xiàn)明顯上升。國(guó)內(nèi)宏觀政策方面的信息也相對(duì)較少；二是市場(chǎng)圍繞“核心資產(chǎn)”抱團(tuán)的情況日益明顯，即便基本面無(wú)明顯變化，該現(xiàn)象也較容易帶來(lái)市場(chǎng)回撤；三是近期是半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告密集出爐的時(shí)期，指標(biāo)股的超預(yù)期或低于預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)也易于形成擾動(dòng)。

　　短期來(lái)看，7 月的國(guó)內(nèi)外環(huán)境又回到了一季度“寬松+緩和”的類似狀態(tài)，而與一季度最大的不同，是基本面中短期較難看到明顯復(fù)蘇的動(dòng)力，再加上全球股市因降息預(yù)期提前搶跑，國(guó)內(nèi) A 股還有自身的考驗(yàn)等。短期看，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈或有限，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。