二季報(bào)數(shù)據(jù)新鮮出爐！績優(yōu)基金經(jīng)理青睞抵御經(jīng)濟(jì)周期股，下半年這一機(jī)遇也不容錯(cuò)過

　　來源：中國基金報(bào)

　　基金二季報(bào)新鮮出爐！

　　隨著公募基金二季報(bào)的陸續(xù)披露，部分績優(yōu)基金的資產(chǎn)配置、持股倉位、后市觀點(diǎn)等核心信息也浮出水面。

　　數(shù)據(jù)顯示，二季度不少LOF混合型基金震蕩市加倉，目前多數(shù)在8成倉位以上，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀的基金經(jīng)理更加青睞能夠抵御經(jīng)濟(jì)周期的股票，優(yōu)質(zhì)龍頭股受到多數(shù)基金經(jīng)理的青睞，而受益于科創(chuàng)板投資機(jī)遇，也有不少基金經(jīng)理看好科技股的配置價(jià)值。

　　二季度LOF混基震蕩加倉

　　多數(shù)在較高倉位

　　從目前已經(jīng)公布二季報(bào)的LOF基金看，目前16只有可比數(shù)據(jù)的混合型LOF基金，持股倉位為75%，比一季報(bào)平均加倉2.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，鵬華動(dòng)力增長、鵬華優(yōu)質(zhì)治理加倉較為明顯，南方瑞合三年、平安鼎越略有減持。

　　從整體倉位數(shù)據(jù)看，除了南方3年戰(zhàn)略配售、平安鼎弘等基金外，絕大多數(shù)混合型LOF基金目前持股倉位在8成以上，顯示了對后市的積極態(tài)度。

　　表1：混合型LOF基金的持股倉位變化

　　　　績優(yōu)基金持有抵御經(jīng)濟(jì)周期股

　　青睞龍頭股

　　目前，已經(jīng)披露二季報(bào)的場內(nèi)LOF基金整體表現(xiàn)不俗，今年以來整體平均收益率為18.9%。收益率最高的萬家行業(yè)優(yōu)選收益率高達(dá)46.05%，融通領(lǐng)先成長、前海開源滬港深農(nóng)業(yè)主題精選收益率也超過30%。

　　那么這些優(yōu)秀基金的管理人，怎么看待后市股市的表現(xiàn)呢？基金君梳理了以下幾位優(yōu)秀基金經(jīng)理的后市觀點(diǎn)如下：

　　表2：部分表現(xiàn)優(yōu)異的LOF基金的收益率情況

　　　　萬家行業(yè)優(yōu)選混合基金經(jīng)理黃興亮

　　從結(jié)構(gòu)上看，以食品飲料為代表的消費(fèi)白馬表現(xiàn)出色，其余板塊均有不同程度的調(diào)整，反映投資者整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。本基金降低了經(jīng)營不確定性較高的傳媒行業(yè)的配置，增加了業(yè)務(wù)趨勢良好的醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)和仿制藥板塊的權(quán)重，同時(shí)維持核心半導(dǎo)體、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全、新能源車等新興成長板塊的配置。目前基金整體風(fēng)格偏成長。

　　融通領(lǐng)先成長混合基金經(jīng)理鄒曦、何龍

　　2019 年二季度市場呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，主要因?yàn)槭袌龀掷m(xù)寬松預(yù)期在二季度得到了官方修 正，一季度社融引發(fā)的“大放水”預(yù)期也戛然而止。雖然短期市場承壓，但我們認(rèn)為中長期并非壞事，中國經(jīng)濟(jì)也將真正進(jìn)入以量換質(zhì)世代，市場中長期的估值中樞有望持續(xù)抬升。

　　選股也繼續(xù)采取多元化阿爾法的思路，控制對單一個(gè)股和單一方向的風(fēng)險(xiǎn)敞口，獲取中長期穩(wěn)健的行業(yè)阿爾法和個(gè)股阿爾法，為持有人獲取真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，不斷提升客戶的長期實(shí)際持有收益。

　　南方瑞合三年定開混合基金（LOF）

　　基金經(jīng)理史博

　　國內(nèi)方面，科創(chuàng)板推進(jìn)持續(xù)加速，地方政府專項(xiàng)債可用于重大項(xiàng)目資本金等結(jié)構(gòu)性改革和逆周期調(diào)節(jié)政策不斷出臺(tái)，市場橫盤消化諸如包商銀行事件帶來的銀行間市場利率分層，信用擴(kuò)張傳導(dǎo)不暢等利空因素，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升。

　　我們判斷當(dāng)前市場仍然處于基本面實(shí)質(zhì)改善前的預(yù)期反復(fù)階段，在政策托底與經(jīng)濟(jì)基本面探底階段，預(yù)期的不確定性會(huì)加大市場的波動(dòng)，我們將更加堅(jiān)定持有能夠抵御經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，質(zhì)地好的龍頭公司，以更長的視角去進(jìn)行投資的判斷與決策。

　　萬家社會(huì)責(zé)任定開混合基金經(jīng)理莫海波

　　未來市場展望：海外美聯(lián)儲(chǔ)有降息預(yù)期，意味著國內(nèi)可操作的政策空間很大，我們認(rèn)為市場會(huì)進(jìn)入到一輪新的估值和情緒緩慢修復(fù)的過程中。在此期間，科創(chuàng)板、七十周年國慶等事件，配合適當(dāng)而有力的改革開放政策，市場就會(huì)走出目前底部震蕩的區(qū)間，形成一輪向上行情。

　　配置建議：藍(lán)籌+成長。

　　藍(lán)籌企業(yè)中，我們更看重二季度風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分的房地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈，比如建材、家電、家具等板塊。我們認(rèn)為作為國家經(jīng)濟(jì)的支柱，存在著非常大的韌性，未來有較好的估值修復(fù)空間。

　　成長板塊中，由于去年四季度中小板、創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)減值，致使盈利見底，今年四季度有望是確定的改善，而改善民營企業(yè)營商環(huán)境、解決質(zhì)押爆倉，讓政策對于中小板、創(chuàng)業(yè)板會(huì)有持續(xù)的利好，因此在指數(shù)見底后，中小票會(huì)早于主板見底，其中確實(shí)有基本面支撐的，會(huì)開始長牛行情。我們繼續(xù)看好自主可控的科技類企業(yè)，包括計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體、新能源汽車等。

　　南方天元新產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理蔣秋潔

　　新舊經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能的轉(zhuǎn)換是一個(gè)緩慢的過程，在潛在經(jīng)濟(jì)增長速度下移、地產(chǎn)和基建未出現(xiàn)強(qiáng)刺激、以及海外經(jīng)濟(jì)疲弱的情況下，經(jīng)濟(jì)狀況還有出現(xiàn)底部區(qū)域反復(fù)的可能。從長期視角出發(fā)，我們?nèi)匀辉诓粩鄬ふ椅磥硎曛心軌虺蔀橹袊?jīng)濟(jì)新動(dòng)能的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。

　　基金密切關(guān)注市場環(huán)境的變化，秉承一貫風(fēng)格，尋找景氣度不斷向上的行業(yè)進(jìn)行配置，以求給投資者帶來長期穩(wěn)定的收益。本基金本季度總體以中等偏高倉位運(yùn)作，尋找從底部復(fù)蘇的行業(yè)機(jī)會(huì)；同時(shí)，優(yōu)中選優(yōu)，借助行業(yè)龍頭的自身調(diào)整能力減少經(jīng)濟(jì)下行周期對投資收益的影響。