是何利空殺跌全球？A股一日蒸發(fā)8000億，恒指日經(jīng)歐股重挫，美股盤前大跌，國債黃金買爆，卻有板塊成亮點

　　今天注定是一個不平淡的交易日。剛剛過了一個周末，這個世界好像就變了似的！

　　全球市場早盤由日本股市引領(lǐng)。日經(jīng)指數(shù)低開低走，全天殺跌1.74%，近期呈“斷崖式”殺跌形態(tài)。隨后開盤的香港恒生指數(shù)亦低開低走，最終收跌2.85%，走勢與日經(jīng)指數(shù)相似。

　　　　受外圍市場集體走弱影響離岸人民幣早盤突然破7，美元兌人民幣最高達7.11元以上。跟隨人民幣走軟的還有人民幣資產(chǎn)，在本幣破7之后，股市亦跟隨快速走低。隨后，市場雖有回穩(wěn)，但抵不住尾盤殺跌情緒的宣泄，最終全天市場以跌收報，滬指下跌46.34點，跌幅1.62%；創(chuàng)業(yè)板跌1.63%，深成指跌1.66%，滬深兩市市值蒸發(fā)約8000億元人民幣。與此同時，北上資金凈流出34.64億元。兩市僅?？苿?chuàng)板一抹亮色。

　　　　歐洲主要股市開盤亦集體殺跌，歐洲斯托克50指數(shù)在低開之后略有反彈，但隨后再度殺跌，跌幅超過1%。德國、法國、英國股市皆現(xiàn)殺跌情況。與此同時，國債收益率大幅上揚，顯示資金在涌入這個市場。黃金、VIX期指的表現(xiàn)則十分火爆。

　　那么，究竟是什么原因?qū)е铝巳蛐詺⒌?？這可能是一種不穩(wěn)定的預(yù)期造成的。站在全球的高度去年，當(dāng)下全球經(jīng)濟有較大的可能性再度走入下行通道。而解決這一問題的辦法是采取2008年較為和平的方式，還是采取更為激進的手段，目前市場對此存在較大疑慮。

　　　　全球股市盡墨

　　今天全球股市表現(xiàn)慘淡，首先來看日經(jīng)指數(shù)。最近日韓鬧得不可開交，并且相互將對方刪除出“白名單”。兩國股市亦頗受影響，日經(jīng)指數(shù)近期呈現(xiàn)斷崖之勢。

　　　　再來看，香港市場的走勢。雖然，近期南向資金不斷流入港股市場，但仍未能止住港股跌勢。

　　　　A股市場近期走勢相對較強，但不免受外圍市場波動影響，今日多個指數(shù)出現(xiàn)破位下行的情況。滬指下跌46.34點，跌幅1.62%；創(chuàng)業(yè)板跌1.63%，深成指跌1.66%，滬深兩市市值蒸發(fā)約8000億元人民幣。與此同時，北上資金凈流出34.64億元。

　　　　兩市僅?？苿?chuàng)板一抹亮色。科創(chuàng)板早盤也受到了人民幣貶值的影響，但從全天的情況來看，活躍資金依然還保有一定的熱情?？苿?chuàng)板25只個股收盤全線飄紅，全天成交341.6億元，平均換手高達41.58%，科創(chuàng)板成唯一亮點。

　　　　歐洲股市開盤亦全線走低。其中，葡萄牙市場開盤后不久大跌超過3%，比利時、瑞典皆殺跌2%以上。

　　　　美股期指亦全線殺跌。

　　　　避險情緒高漲

　　在風(fēng)險資產(chǎn)大幅殺跌的背景之下，資金瘋狂涌入國債、黃金等避險資產(chǎn)，與此同時，對沖需求亦大幅增長，VIX指數(shù)大漲。

　　美國國債收益率大幅下行，2年期以上國債收益率跌幅皆超過3%。其中，三個月與十年期國債倒掛幅度再度加大，顯示投資者對經(jīng)濟前景的擔(dān)擾。

　　　　歐洲發(fā)達國家的國債更是受到了極致追捧，其中歐洲主要經(jīng)濟體德國的各期限國債收益率皆已轉(zhuǎn)負(fù)，10年期國債收益率已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)下歷史新低。英國10年期國債收益率亦創(chuàng)紀(jì)錄新低。

　　　　與此同時，國際黃金期貨價格創(chuàng)下6年新高。

　　　　風(fēng)險對沖資產(chǎn)受到追捧，來自英為財經(jīng)的數(shù)據(jù)顯示，VIX指數(shù)近期出現(xiàn)大漲。

　　　　全球市場緣何突遭空襲

　　其實，市場今天走到如此弱勢并非一日之功。早在3月份的時候，全球經(jīng)濟就出現(xiàn)問題，當(dāng)時美國3個月國債與10年期國債出現(xiàn)了倒掛，是為經(jīng)濟衰退的預(yù)警信號。但當(dāng)時，很多經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，這個倒掛可能只是暫時的，還需要觀察。亦有專家表示，美聯(lián)儲降息能夠解決這個問題。隨著時間的推移，倒掛并未解除，而且倒掛幅度越來越大。全于經(jīng)濟似乎真的走向了衰退通道。從目前的情況來看，除了美國的數(shù)據(jù)尚可之外，其他主要經(jīng)濟體的情況都不容樂觀。

　　上周本是全球市場關(guān)鍵的一周，美聯(lián)儲實施了普遍預(yù)期的降息但淡化了降息的預(yù)期。據(jù)悉，利率期貨市場目前預(yù)期的降息幅度要高于美聯(lián)儲上周會議之前的預(yù)估。利率期貨市場目前預(yù)計美國利率最終將降至1.22%，較當(dāng)前實質(zhì)利率低93個基點。而在降息不久，美國總統(tǒng)挑起的貿(mào)易爭端又補了一刀。這令投資者對全球市場前景十分擔(dān)擾。貿(mào)易爭端無疑會破壞全球長久以來的分工和交易秩序，會打破存續(xù)已久的供應(yīng)鏈。這可能存在兩種后果：一是舊的秩序打破將帶來經(jīng)濟動蕩；二是在新秩序建立起來之前，投資者對于新項目沒有方向，進而導(dǎo)致全球投資萎縮，經(jīng)濟衰退。

　　除貿(mào)易爭端之外，企業(yè)盈利也在影響整個市場。據(jù)高盛 （Goldman Sachs） 研究數(shù)據(jù)顯示，以第二季財報來看，S&P 500企業(yè)獲利低于市場預(yù)期，那么這些企業(yè)股價平均應(yīng)下跌3%，若企業(yè)財報優(yōu)于市場預(yù)期，則企業(yè)股價平均上漲1.43%，兩者利差高達4個百分點，創(chuàng)下2012 年以來的最大分歧。這兩者之間的差異表明，即使貿(mào)易戰(zhàn)與 Fed 降息仍占據(jù)市場主導(dǎo)地位，正確的選股仍然具有影響力，但是市場仍憂慮，S&P 500 獲利放緩的趨勢，可能擴大到其他的優(yōu)質(zhì)個股。

　　歐洲的情況也好不到哪里去。法國全國統(tǒng)計和經(jīng)濟研究所7月30日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度法國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長0.2%，低于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的0.3%，同時較第一季度經(jīng)濟增速下降0.1個百分點。德國市場研究機構(gòu)捷孚同一天公布的報告預(yù)測，8月份德國消費者信心先行指數(shù)為9.7點，比7月份下降0.1點，環(huán)比連續(xù)第三個月下降，這也是自2017年4月以來的最低水平。報告顯示，在反映德國消費者信心指數(shù)的三項指標(biāo)中，經(jīng)濟前景指標(biāo)和購買傾向指標(biāo)均環(huán)比顯著下降，僅收入預(yù)期指標(biāo)環(huán)比上升5.3點，至50.8點。德國權(quán)威研究機構(gòu)ifo經(jīng)濟研究所近日公布的德國商業(yè)景氣指數(shù)從6月的97.5降至95.7，為2013年4月以來最低值。調(diào)查顯示，受訪德國企業(yè)對經(jīng)營前景感到悲觀。截至7月，ifo德國商業(yè)景氣指數(shù)已連續(xù)下降四個月。

　　現(xiàn)在更值得關(guān)注的是，全球經(jīng)濟如何走出泥潭？在2008年的時候，全球主要經(jīng)濟體攜手共進，一起解決了金融危機。但當(dāng)時間走到2019年的時候，美國總統(tǒng)特朗普挑起的貿(mào)易爭端以及各種退群，卻給這種合作帶來了挑戰(zhàn)。很顯然，無論是經(jīng)濟衰退，還是貿(mào)易爭端，這一次不會那么快結(jié)束，這也意味著，全球投資者的避險需求會存在相當(dāng)長的一段時間。