中國基金報(bào)記者 房佩燕

　　不僅全球頭號對沖基金橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)里奧喊話看多中國，近日，全球金融巨頭摩根士丹利全球首席策略師也表示看多中國！

　　近日，中資海派引進(jìn)、策劃出品魯奇爾·夏爾馬（Ruchir Sharma）新作《國家興衰》，并聯(lián)合舉辦了國際報(bào)告會。魯奇爾·夏爾馬是摩根士丹利全球首席策略師，同時他兼任新興市場的業(yè)務(wù)主管，也是全球知名的投資者與暢銷書的作者。

　　　　在報(bào)告會上，記者采訪了魯奇爾·夏爾馬，在他看來，中美貿(mào)易爭端其實(shí)是“去全球化”的一個表現(xiàn)，將會持續(xù)10年甚至20年；不過他認(rèn)為，從投資角度來看，美國的十年牛市已經(jīng)鑒定，未來十年會是包括中國等新興市場的牛市。

　　未來十年屬于中國這樣的新興市場

　　夏爾馬認(rèn)為，中美貿(mào)易爭端屬于“去全球化”的過程。“以前都覺得全球化對大家都有好處，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，對全球化的信任開始在往下掉。越來越多的人、國家開始質(zhì)疑全球化所帶來的好處，所以這是一個多年的過程。全球化是世界更加的連接，這在過去持續(xù)了三四十年。去全球化不一定有三、四十年，但至少有10到20年，期間會有起起伏伏的過程，比方說，新聞經(jīng)常會說今天好一點(diǎn)、明天會達(dá)成協(xié)議、后天又不行，這我不太關(guān)心，因?yàn)槿ト蚧瘜⑹嵌嗄甑??！?/p>

　　而從投資角度來看，夏爾馬表示未來十年看好包括中國以內(nèi)的新興國家市場?！斑^去十年屬于美國，但美國十年牛市已經(jīng)見頂了，下一個十年將屬于新興市場，包括中國這樣的新興市場。”

　　他表示，每一個十年都會有一些主題、有一些趨勢占主導(dǎo)，過去十年是美國的股市、再過去十年是金磚五國和新興市場、再往前十年是日本、再往前七十年代是大宗商品。而接下來的十年可能會回到新興市場，包括像中國這樣的國家會從中獲更多的利。

　　全球處于4D時代，中國或成為世界第一大國

　　　　美國低增長已成新常態(tài)

　　夏爾馬認(rèn)為，在人口增速下降、生產(chǎn)率增長乏力、債務(wù)水平居高不下、“去全球化”趨勢加強(qiáng)等多重因素影響下，全球經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)性低迷的“4D”時代。

　　夏爾馬已將他的新興市場洞察力匯集到4D指標(biāo)中，以衡量一個國家的未來前景。 具體而言，4D對中國有怎樣的影響？

　　夏爾馬認(rèn)為，全球的人口下降、“去全球化”、債務(wù)會繼續(xù)影響全球經(jīng)濟(jì)的增長，尤其是對中國的經(jīng)濟(jì)增長，考慮中國在全球經(jīng)濟(jì)中占的比例很大、敞口很大，雖然中國債務(wù)比例更高，但中國新經(jīng)濟(jì)有活力、更加年輕，會降低債務(wù)。

　　在4D時代，他認(rèn)為中國需要接受更低的增長目標(biāo)。如果繼續(xù)用債務(wù)來推動增長的話，那中國的債務(wù)問題可能會導(dǎo)致問題出現(xiàn)“中國新的增長目標(biāo)應(yīng)該要設(shè)得低一點(diǎn)。中國還能增長得很快，因?yàn)橛泻芎玫目萍忌鷳B(tài)系統(tǒng)、有新的經(jīng)濟(jì)模式，在過去三四十年的GDP增長率必須要放緩，而且可能在未來會比現(xiàn)在放緩得更多一些?！?他舉例說道，類似日本、韓國在成為了發(fā)達(dá)國家后，其發(fā)展速度都在放緩。

　　而數(shù)據(jù)顯示，今年中國GDP增長目標(biāo)，已從去年的6.5%左右調(diào)整至6-6.5%。

　　他進(jìn)一步表示，雖然中國已經(jīng)成為超級大國，但是要成為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，中國必須要放低增長目標(biāo)、債務(wù)不能上升太多、需要更好的分配資本，使增長的質(zhì)量更高。另外，要降低金融危機(jī)的風(fēng)險，因?yàn)榻鹑谖C(jī)會導(dǎo)致很多國家處于更不好的局面。如果讓中國新經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長，中國將成為更為富有的國家，也將成為一個世界上最大的國家。

　　而在4D時代下的美國，也同樣受到影響?！懊绹暗哪昃鲩L率大概是3%、4%，就算是特朗普上臺的時候，他說他想要把經(jīng)濟(jì)增長率推到高于4%，但他減了稅，還做了很多其他的事。這種操作之后美國的GDP增長還是沒有辦法超過3%，因?yàn)檫@已經(jīng)是一個新常態(tài)了。”

　　不過他強(qiáng)調(diào)，對于經(jīng)濟(jì)的增長，需要換一個新的門檻，“比如說對于發(fā)達(dá)國家?guī)资昵澳軌蛟鲩L3%-4%，現(xiàn)在能增長1%-2%已經(jīng)很不錯了，美國的增長是比歐洲好，因?yàn)樗娜丝谠鲩L率比較好，人口的構(gòu)成也比較好?！?/p>

　　編輯：艦長

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