【聯(lián)訊策略每日復(fù)盤(pán)】弱勢(shì)格局有所改善，滬指有望回補(bǔ)上方第二個(gè)缺口

　　來(lái)源：崇利論市

　　核心觀點(diǎn)：弱勢(shì)格局有所改善，滬指有望回補(bǔ)上方第二個(gè)缺口

　　今日市況：低開(kāi)高走，強(qiáng)勢(shì)翻紅

　　受隔夜美股大幅下跌影響，今日滬深股指大幅低開(kāi)，隨后持續(xù)回暖，創(chuàng)業(yè)板指率先翻紅。最終，滬指收于2815.80點(diǎn)，漲0.25%；深成指收于9009.68點(diǎn)，漲0.48%；創(chuàng)業(yè)板指收于1555.77點(diǎn)，漲1.24%，兩市成交量3940億元，環(huán)比略有萎縮。

　　行業(yè)方面，電子、計(jì)算機(jī)、通信、醫(yī)藥生物等板塊表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，休閑服務(wù)、采掘、家用電器等板塊相對(duì)落后；概念方面，醫(yī)藥、消費(fèi)電子、工業(yè)大麻等概念有所活躍。

　　熱點(diǎn)跟蹤：隔夜美股大跌，美債收益率倒掛引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)

　　外盤(pán)方面，隔夜美股大跌，道指跌幅3.05%，創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅3.02%，標(biāo)普500跌幅2.93%。美股大跌的重要原因在于周三盤(pán)前，美國(guó)2年期與10年期國(guó)債利率出現(xiàn)倒掛，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)，避險(xiǎn)情緒迅速升溫。

　　美債利率倒掛往往被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的預(yù)警信號(hào)，今年三月份美債收益率曾出現(xiàn)短暫倒掛，對(duì)于如何理解美債利率倒掛，我們大致有以下兩點(diǎn)結(jié)論：短暫的倒掛短期將會(huì)導(dǎo)致美股出現(xiàn)一定程度的調(diào)整，但對(duì)于判斷后續(xù)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期的意義不大；持續(xù)倒掛后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)陷入衰退，但時(shí)間上存在較長(zhǎng)的錯(cuò)位，從美股的角度看，能起到的擇時(shí)效果較差。

　　從對(duì)國(guó)內(nèi)的影響來(lái)看，美債收益率下降，利差水平處于較高位置，人民幣資產(chǎn)相對(duì)于美元資產(chǎn)的吸引力提升，對(duì)外資的吸引力增大，有助于提升國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格。具體到人民幣匯率上，前期人民幣對(duì)美元大幅貶值成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，貶值預(yù)期并未消除，較高的利差，成為維護(hù)匯率穩(wěn)定的安全墊。

　　市場(chǎng)前瞻：弱勢(shì)格局有所改善，滬指有望回補(bǔ)上方第二個(gè)缺口

　　流動(dòng)性方面，為對(duì)沖稅期高峰、MLF到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，8月15日人民銀行開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，比當(dāng)日到期量多170億元，同時(shí)開(kāi)展逆回購(gòu)操作300億元。MLF操作期限為一年，利率為3.3%，逆回購(gòu)操作期限為7天，中標(biāo)利率為2.55%，與此前持平。本周央行已經(jīng)連續(xù)四天進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，包括超額續(xù)作的170MLF，本周凈投放2370億，能夠緩解當(dāng)前資金面的較為緊張形勢(shì)。

　　今天滬深股指大幅低開(kāi)，收盤(pán)滬深主要股指紛紛翻紅，市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)于預(yù)期，弱勢(shì)格局有所改善。近期內(nèi)外利好頻現(xiàn)，大盤(pán)有望回補(bǔ)上方第二個(gè)缺口：從國(guó)內(nèi)政策來(lái)看，近期監(jiān)管層一系列市場(chǎng)政策紛紛出臺(tái)，引導(dǎo)增量資金入市意圖明顯；資金面看，MSCI如期擴(kuò)容，外資流入的大趨勢(shì)不會(huì)改變；估值方面，經(jīng)過(guò)近期調(diào)整，A股估值吸引力再度上升，不排除外資逆勢(shì)吸籌。

　　同時(shí)我們看到近兩日公布的兩融及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力，這將成為制約市場(chǎng)形成趨勢(shì)性行情的重要因素。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎