原標(biāo)題：風(fēng)險(xiǎn)偏好提升 科技股進(jìn)入布局時(shí)點(diǎn)

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　　上周，全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，A股市場(chǎng)韌性顯現(xiàn)，上周四兩市低開高走，上周五，反彈延續(xù)，三大指數(shù)再度上漲，上證指數(shù)上漲0.28%，深證成指上漲0.57%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.79%。上周全周，在多種因素的擾動(dòng)下，上證指數(shù)累計(jì)上漲1.77%，深證成指累計(jì)上漲3.02%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲4%。

　　分析人士表示，A股的韌性首先在于估值，市場(chǎng)成交量雖未進(jìn)一步擴(kuò)大，但估值仍處于低位，繼續(xù)下行的空間不大。此外，政策面利好不斷，引導(dǎo)增量資金入市意圖明顯?？傮w而言，當(dāng)前市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)

　　上周，兩市震蕩反彈，5個(gè)交易日三大指數(shù)均有3個(gè)交易日收得陽(yáng)線，其中，兩市在上周四和周五出現(xiàn)了連日反彈的走勢(shì)。A股市場(chǎng)三大指數(shù)上周均有上漲，上證指數(shù)累計(jì)上漲1.77%，深證成指累計(jì)上漲3.02%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲4%。相比之下，上周美股的道瓊斯指數(shù)累計(jì)下跌1.53%，納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)下跌0.79%，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)下跌1.03%；歐洲股市上周也多有下跌，富時(shí)100指數(shù)累計(jì)下跌1.88%，法國(guó)CAC40指數(shù)累計(jì)下跌0.51%，德國(guó)DAX指數(shù)累計(jì)下跌1.12%。對(duì)比全球其他市場(chǎng)，A股市場(chǎng)上周表現(xiàn)彰顯了A股韌性。

　　在上周四的低開高走之后，上周五三大指數(shù)繼續(xù)反彈，上證指數(shù)上漲0.28%，報(bào)2823.82點(diǎn)；深證成指上漲0.57%，報(bào)9060.92點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.79%，報(bào)1567.99點(diǎn)。個(gè)股漲多跌少，上漲個(gè)股數(shù)超過2000只，漲停個(gè)股數(shù)達(dá)到了50只，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)。而從量能上來看，上周五兩市量能也有所放大，滬市成交額達(dá)到了1861.39億元，深市成交額達(dá)到了2441.13億元，兩市合計(jì)成交額為44302.52億元，創(chuàng)8月5日以來新高。

　　從盤面上來看，科創(chuàng)板個(gè)股表現(xiàn)分化，28只股票中7只股票上漲，漲幅最大的嘉元科技上漲4.94%，下跌的21只個(gè)股中跌幅最大的【微芯生物(688321)、股吧】下跌5.88%。從行業(yè)板塊上來看，28個(gè)行業(yè)有21個(gè)上漲，其中休閑服務(wù)、農(nóng)林牧漁、食品飲料行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.93%、1.70%、1.41%；在下跌的行業(yè)中，電氣設(shè)備、通信、鋼鐵行業(yè)跌幅居前，分別下跌0.47%、0.28%、0.27%。概念板塊中，題材板塊表現(xiàn)活躍，啤酒、雞產(chǎn)業(yè)、稀土永磁等板塊漲幅居前，漲幅均超過了4%，稀土永磁板塊中銀河磁體、【金力永磁(300748)、股吧】、科恒股份、領(lǐng)益智造漲停，北礦科技、正海磁材、英洛華、寧波韻升等板塊漲幅超過5%。

　　從上周全周來看，申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)中僅有建筑裝飾、銀行、采掘、鋼鐵行業(yè)小幅下跌，其他24個(gè)行業(yè)全線上漲，漲幅最大的電子行業(yè)漲幅接近8%，食品飲料和計(jì)算機(jī)行業(yè)漲幅也都超過了5%。漲幅超過2%的行業(yè)有10個(gè)，這意味著雖然上周市場(chǎng)較為動(dòng)蕩，但仍有一定賺錢效應(yīng)。

　　分析人士表示，短期來看，市場(chǎng)仍處于情緒面的修復(fù)期，未來隨著市場(chǎng)的企穩(wěn)，賺錢效應(yīng)的增強(qiáng)，市場(chǎng)參與度的提升，市場(chǎng)情緒將發(fā)生重大變化，將向更為積極的方面發(fā)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好受提振

　　8月1日以來，上證指數(shù)出現(xiàn)兩個(gè)跳空缺口，分別是8月2日和8月6日的跳空缺口。8月5日，上證指數(shù)報(bào)收2821.50點(diǎn)，而8月16日上證指數(shù)報(bào)收2823.82點(diǎn)，即上證指數(shù)已經(jīng)回補(bǔ)了8月6日的跳空缺口。隨著市場(chǎng)韌性顯現(xiàn)，連日反彈，分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)觸底回升，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望逐漸提升。

　　從近期市場(chǎng)來看，市場(chǎng)利好不斷出現(xiàn)，8月7日，中國(guó)證券金融股份有限公司發(fā)布公告稱，證金公司決定自2019年8月8日起，整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率80基點(diǎn)。8月9日，滬深交易所同日發(fā)布擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍相關(guān)事項(xiàng)的通知及修改《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》涉及維持擔(dān)保比例若干條款的通知，并自2019年8月19日起施行。根據(jù)通知，滬深交易所融資融券標(biāo)的股票數(shù)量分別擴(kuò)大至800只，兩市合計(jì)擴(kuò)大至1600只。

　　從流動(dòng)性上來看，外資擴(kuò)容不斷加速，MSCI擴(kuò)容將在8月27日收盤后正式生效，分析人士表示，對(duì)促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定，情緒提升均具有積極意義。

　　同時(shí)，上周決策層強(qiáng)調(diào)推動(dòng)實(shí)際利率下行，加之央行完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600030/" target="_blank" title="中信證券(600030)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >中信證券(600030)、股吧】表示，利率市場(chǎng)化在時(shí)點(diǎn)上超出市場(chǎng)預(yù)期，政策預(yù)期已經(jīng)觸底回升。

　　中信證券還表示，此前市場(chǎng)一度下行至2800點(diǎn)以下，加劇了投資者對(duì)于市場(chǎng)底已破的擔(dān)憂，這是市場(chǎng)底預(yù)期的低點(diǎn)。不過此前兩融政策及時(shí)推出，并且指數(shù)再次守住關(guān)鍵閘口，進(jìn)一步強(qiáng)化了投資者對(duì)2700-2800點(diǎn)就是市場(chǎng)底部的預(yù)期。

　　新時(shí)代證券策略分析師樊繼拓表示，8月中旬公布的7月社融和工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)都大幅低預(yù)期，但是股市并沒有受到太大的影響，充分說明經(jīng)濟(jì)下行對(duì)股市的壓制已經(jīng)釋放充分了。考慮到市場(chǎng)對(duì)往上的力量還存在很大的分歧，短期市場(chǎng)可能仍會(huì)反復(fù)，但預(yù)計(jì)已經(jīng)難以改變市場(chǎng)往上的大趨勢(shì)。

　　科技板塊受關(guān)注

　　在市場(chǎng)觸底回升，市場(chǎng)關(guān)注度逐漸上升的情況下，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)應(yīng)該如何來關(guān)注？

　　中信證券表示，倉(cāng)位較高的投資者積極調(diào)倉(cāng)，增配科技板塊；倉(cāng)位低的投資者積極加倉(cāng)，依然以金融和消費(fèi)為底倉(cāng)。第一，繼續(xù)以消費(fèi)和金融的核心資產(chǎn)作為底倉(cāng)，當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注估值處于歷史低位且股息率可觀的銀行板塊。第二，逐步增配科技板塊。2020年5G手機(jī)換代以及消費(fèi)電子核心器件國(guó)產(chǎn)化加速是未來1-2年最為清晰的主線，重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體和華為產(chǎn)業(yè)鏈。第三，階段性增配住房竣工端相關(guān)行業(yè)。7月份房屋竣工數(shù)據(jù)如期回暖，繼續(xù)建議關(guān)注住宅竣工復(fù)蘇帶來的裝修建材、物業(yè)等行業(yè)的機(jī)會(huì)。

　　【海通證券(600837)、股吧】表示，未來在市場(chǎng)筑底過程可能仍有反復(fù)，因?yàn)榛久鏀?shù)據(jù)還在下降，企業(yè)中報(bào)凈利潤(rùn)同比繼續(xù)回落，外部因素仍存不確定性，但從風(fēng)險(xiǎn)收益比來看，當(dāng)前是很好的價(jià)值布局期。未來隨著資本市場(chǎng)改革及創(chuàng)新戰(zhàn)略的推進(jìn)，科技股盈利有望進(jìn)入新一輪回升周期。對(duì)券商股來說，隨著大股權(quán)時(shí)代來臨，券商業(yè)務(wù)有望更多元化，成為綜合性投行。資本市場(chǎng)增量改革不斷推進(jìn)，并且監(jiān)管鼓勵(lì)大行通過同業(yè)拆借等方式加大對(duì)券商融資的支持，券商金融債發(fā)行、短融增額，均有利于券商降低資金成本，提高杠桿率，從而提升凈資產(chǎn)收益率（ROE）水平?？萍己腿逃型蔀榕Ｊ械诙ㄉ蠞q的領(lǐng)漲行業(yè)。消費(fèi)白馬、制造龍頭代表的核心資產(chǎn)業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定，可以作為基本配置。

　　樊繼拓表示，建議投資者積極布局基本面可能會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)的板塊，勝率可能會(huì)很高，建議重點(diǎn)關(guān)注科技和可選消費(fèi)，年底還可以關(guān)注周期股。