北上資金本周凈買(mǎi)入創(chuàng)2個(gè)多月新高！但對(duì)白酒股現(xiàn)分歧：掃貨【五糧液(000858)、股吧】卻大賣(mài)茅臺(tái)，原因或是這個(gè)……

　　來(lái)源：官微

　　原創(chuàng)： 毛軍

　　本周，北上資金大幅凈買(mǎi)入145.62億元，為2個(gè)多月來(lái)最大單周凈買(mǎi)入。其中周二，北上資金凈買(mǎi)入112.71億元，為年內(nèi)最大單日凈買(mǎi)入，也是滬深港通開(kāi)通以來(lái)第4大單日凈買(mǎi)入。今日北上資金凈買(mǎi)入67.2億元。

　　　　買(mǎi)五糧液 賣(mài)貴州茅臺(tái)

　　本周，以貴州茅臺(tái)和五糧液為代表的白酒股屢創(chuàng)歷史新高，但北上資金本周最大的分歧也恰恰出現(xiàn)在白酒股上。北上資金本周累計(jì)凈買(mǎi)入五糧液12.65億元，為本周凈買(mǎi)入最多的個(gè)股。資金加倉(cāng)疊加股價(jià)大漲，北上資金持有五糧液市值增至歷史新高405億元。

　　與之相反的是，北上資金本周大幅凈賣(mài)出貴州茅臺(tái)6.54億元，為本周凈賣(mài)出最多的個(gè)股。

　　　　貴州茅臺(tái)半年報(bào)顯示，2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入411.73億元，同比增長(zhǎng)16.8%，凈利潤(rùn)199.51億元，同比增長(zhǎng)26.56%，每股收益15.88元；盈利能力方面，貴州茅臺(tái)銷售毛利率高達(dá)91.87%，銷售凈利率53.68%；貴州茅臺(tái)還有高達(dá)逾1155億元的貨幣資金，預(yù)收賬款也高達(dá)122億元，但預(yù)收賬款近年呈逐年下降的趨勢(shì)，2016年預(yù)收賬款175億元、2017年144億元、2018年135億元。

　　估值方面，截至周五收盤(pán)，按流通市值計(jì)算，貴州茅臺(tái)總市值13983億元，為A股目前僅有的三大萬(wàn)億市值公司之一（只計(jì)算A股），僅次于【工商銀行(601398)、股吧】，為A股第2大市值上市公司，動(dòng)態(tài)市盈率36倍，市凈率12.5倍。2018年度每10股稅前派145.39元，股息率1.27%。

　　五糧液8月30日晚間披露半年報(bào)，上半年?duì)I收271.5億元，同比增長(zhǎng)26.75%；凈利93.36億元，同比增長(zhǎng)31.3%；每股收益2.4元。報(bào)告期內(nèi)，公司酒類產(chǎn)品毛利率達(dá)到78.16%，創(chuàng)近三年新高；銷售凈利率達(dá)36.12%，同比提升1.77個(gè)百分點(diǎn)；主要得益于五糧液核心產(chǎn)品量?jī)r(jià)增長(zhǎng)，整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。對(duì)比來(lái)看，五糧液上半年的增長(zhǎng)速度要快于茅臺(tái)。

　　　　估值方面，截至今日收盤(pán)，五糧液總市值5318億元，為A股第9大市值上市公司，動(dòng)態(tài)市盈率21.2倍，市凈率7.85倍。2018年度每10股稅前派17元，股息率1.2%。

　　通過(guò)上述數(shù)據(jù)對(duì)比，大致可以看出貴州茅臺(tái)主營(yíng)收入規(guī)模更大，但五糧液估值水平更低，而且上半年凈利潤(rùn)增速比茅臺(tái)要高，這或許是吸引北上資金大量買(mǎi)入的原因。

　　北上資金也頻頻踩雷

　　本周，北上資金的另一大特點(diǎn)是，暴雷公司一個(gè)不落的全踩上。

　　【*ST雛鷹(002477)、股吧】因?yàn)?月5日—8月1日，股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)均低于股票面值1元。8月19日晚間，深交所發(fā)布公告，對(duì)*ST雛鷹作出終止上市的決定。根據(jù)退市安排，*ST雛鷹8月27日正式進(jìn)入退市整理期，公司證券簡(jiǎn)稱由“*ST雛鷹”變更為“雛鷹退（維權(quán)）”。

　　27日*ST雛鷹復(fù)牌后連續(xù)4個(gè)一字跌停，跌幅高達(dá)34.78%，自4月高峰股價(jià)累計(jì)已跌去近八成。而就在一季度，大量股民買(mǎi)入*ST雛鷹股票，“豪賭”公司翻身，這其中就包括以“聰明資金”著稱北上資金。

　　在3月12日，北上資金大筆買(mǎi)入*ST雛鷹808萬(wàn)股，持倉(cāng)總數(shù)達(dá)到1635萬(wàn)股的歷史最高，而3月12日*ST雛鷹漲停，收出了今年最高收盤(pán)價(jià)3.17元，之后反復(fù)震蕩下跌，期間多次出現(xiàn)連續(xù)跌停的走勢(shì)。北上資金也以一路減倉(cāng)，截至周五仍持有*ST雛鷹168萬(wàn)股。

　　　　因遭造假質(zhì)疑而被停牌2年半的【*ST信威(600485)、股吧】，復(fù)牌后連續(xù)36個(gè)一字跌停，加上停牌前的1個(gè)跌停，總共37個(gè)跌停，創(chuàng)A股最長(zhǎng)連續(xù)跌停歷史紀(jì)錄，令投資者損失慘重，北上資金持有*ST信威383萬(wàn)股，全程見(jiàn)證了這個(gè)歷史紀(jì)錄的誕生。

　　*ST信威2019年一季報(bào)顯示，賬上貨幣資金還有111億元，但本周*ST信威發(fā)布公告表示，目前公司融資困難，經(jīng)營(yíng)壓力大，資金鏈緊張，無(wú)法按期歸還募集資金。

　　　　根據(jù)*ST信威公告，截至公告日，公司已歸還4930萬(wàn)元至募集資金賬戶，剩余20.71億元（含補(bǔ)流后產(chǎn)生的利息收入8.15萬(wàn)元）尚未歸還至募集資金銀行專戶。

　　*ST信威表示，公司董事會(huì)和管理層在積極探討解決上述募集資金歸還問(wèn)題的方法，公司擬通過(guò)包括但不限于加速應(yīng)收賬款催收、擔(dān)保履約金催收、盡快推動(dòng)重大資產(chǎn)重組等方式，盡快歸還暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金的募集資金。

　　北上資金還持有【*ST鵬起(600614)、股吧】84萬(wàn)股，本周也處跌幅前列，今年以來(lái)累計(jì)跌幅也非常巨大。

　　從上述例子可以看出，風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)因資金的性質(zhì)而降低，認(rèn)真研究公司基本面，長(zhǎng)期持有行業(yè)龍頭白馬股才是投資正道。