原標(biāo)題：資本市場“深改”12條重點部署養(yǎng)老金投資，業(yè)內(nèi)期盼公募基金稅延納入

　　9月10日，證監(jiān)會在“全面深化資本市場改革工作座談會”上提出了當(dāng)前及今后一個時期，全面深化資本市場改革的12個方面重點任務(wù)。

　　其中一條，是提及到公募基金，推動公募基金納入個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍。

　　“是大家期盼已久的了，希望能有進(jìn)一步進(jìn)展?！鄙虾Ｄ炒笮凸拣B(yǎng)老部門人士表示，基金行業(yè)正摩拳擦掌準(zhǔn)備在養(yǎng)老金市場大干一場。

　　今年4月3日，第四批19只養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批。目前市場上養(yǎng)老型FOF的數(shù)量累計規(guī)模已經(jīng)達(dá)到近154億元。

　　2019 年 6 月 26 日，人社部最新信息顯示，正在會同相關(guān)部門研究制定養(yǎng)老保險第三支柱政策文件，擬考慮采取賬戶制，并建立統(tǒng)一的信息管理服務(wù)平臺，符合規(guī)定的銀行理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、基金等金融產(chǎn)品都可以成為養(yǎng)老保險第三支柱的產(chǎn)品。

　　收益喜人

　　在證監(jiān)會公布的資本市場“深改”12條中，其中一條，是推動更多中長期資金入市，強(qiáng)化證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)長期業(yè)績導(dǎo)向，推進(jìn)公募基金管理人分類監(jiān)管。推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍，推動公募基金納入個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍。

　　自從2018年4月《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保 險試點的通知》（財稅[2018]22 號）（下文簡稱為《通知》）下發(fā)，我國養(yǎng)老保障三支柱體系的第三支柱——“個人商業(yè)養(yǎng)老資金帳戶”正式開啟征程后，公募行業(yè)便開始積極準(zhǔn)備。

　　不完全統(tǒng)計，截至目前，市場上該類型基金數(shù)量已大幅超過普通型產(chǎn)品，41 只養(yǎng)老型產(chǎn)品累計規(guī)模達(dá) 153.46 億元。第一財經(jīng)根據(jù)wind統(tǒng)計，按照ABC份額分開統(tǒng)計，在養(yǎng)老目標(biāo)基金中，目標(biāo)日期FOF有37只，目標(biāo)風(fēng)險FOF有25只。

　　wind統(tǒng)計進(jìn)一步顯示，可統(tǒng)計的37只目標(biāo)日期FOF中，年初截至2019年9月10日，21只產(chǎn)品收益率超過5%；其中，中歐預(yù)見養(yǎng)老目標(biāo)日期 2035 三年持有期混合A、C和南方養(yǎng)老2035三年A、C，以及華夏養(yǎng)老2050五年的收益率均超過10%。

　　在25只目標(biāo)風(fēng)險FOF中，6只產(chǎn)品收益率超過4%，其中興全安泰平衡養(yǎng)老（FOF）收益率更是高達(dá)15.15%。

　　一季度，該基金凈值增長了11%，具體來看，該基金是以 50%權(quán)益和 50%固收為資產(chǎn)配置中樞的 FOF 基金，在實際的組合配置中，一季度基金經(jīng)理對權(quán)益部分進(jìn)行適度超配，組合中也加大了對于可轉(zhuǎn)債品種以及可轉(zhuǎn)債基金的配置比例。

　　不過第一財經(jīng)也注意到，該FOF產(chǎn)品的前十大重倉基金中，債券基金占到7席，截至二季度末重倉了廣發(fā)安澤短債A、易方達(dá)高等級信用債債券 A、廣發(fā)聚利債券 A（LOF）等債券基金；股票基金占到了3席，分別是興全滬深 300 指數(shù) （LOF）A、中歐價值發(fā)現(xiàn)混合和泓德優(yōu)選成長混合。

　　而對于子基金的選擇，中歐預(yù)見養(yǎng)老目標(biāo)日期 2035 三年持有期混合稱，是根據(jù)資產(chǎn)配置結(jié)果，同時基于對基金產(chǎn)品和基金經(jīng)理的評估，選擇能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)配置目標(biāo)并長期業(yè)績優(yōu)異能夠帶來超額收益的基 金，不同子基金的投資風(fēng)格保持適度均衡，避免風(fēng)格配置過于極端，降低投資風(fēng)險。

　　全方位服務(wù)養(yǎng)老

　　資本市場“深改”12條中對于公募基金的表述，中信建投策略分析師張玉龍表示，“這一點遠(yuǎn)超出市場的預(yù)期?！?/p>

　　事實上，公募基金一直以來都在為服務(wù)養(yǎng)老做準(zhǔn)備，不僅推出養(yǎng)老目標(biāo)基金，靠前的基金公司也在努力探索并嘗試通過簡潔、高效的方式為投資者提供養(yǎng)老金資產(chǎn)管理服務(wù)。

　　第一財經(jīng)了解到，近年來隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的普及和應(yīng)用，大型基金公司已經(jīng)或即將通過各自的APP推出專門針對養(yǎng)老金資產(chǎn)管理的增值服務(wù)。

　　比如某大型基金公司利用人工智能技術(shù)推出智能投顧的服務(wù)，內(nèi)設(shè)養(yǎng)老場景，通過詢問客戶年齡及目前的養(yǎng)老儲備等問題來向客戶推薦合適的養(yǎng)老組合及每月存入金額；也有公募基于客戶的風(fēng)險偏好、退休年齡及所在城市推薦養(yǎng)老投資方案等。此外，基金公司還嘗試通過與其他金融機(jī)構(gòu)合作來推出養(yǎng)老金融產(chǎn)品等。

　　業(yè)內(nèi)也提出了基金公司，所謂一站式養(yǎng)老資產(chǎn)管理，也就是基金公司提供貫穿投前、投中、投后全鏈條的資產(chǎn)管理體系，即融合投資理財、資產(chǎn)配置、產(chǎn)品供給、養(yǎng)老服務(wù)于一體的綜合性金融平臺，其關(guān)鍵在于將養(yǎng)老客戶與基金公司的聯(lián)系變成一個與養(yǎng)老金資產(chǎn)特征相符的長期、持續(xù)的過程，基于養(yǎng)老金投資管理的基本職能之外為客戶提供專業(yè)化、精細(xì)化、個性化的綜合性金融服務(wù)。

　　“‘一站式養(yǎng)老金資產(chǎn)管理’的這個概念，美國有這么做的，富達(dá)先鋒等，現(xiàn)在國內(nèi)主要是課題研究。”北京一位公募基金養(yǎng)老部門負(fù)責(zé)人表示。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士表示，養(yǎng)老金資產(chǎn)管理的需求群體十分龐大，但由于投資者個體情況千差萬別，且整個養(yǎng)老金資產(chǎn)管理要基本跨越長達(dá)幾十年的時間區(qū)間，投資者自身狀況的變化也難以預(yù)測。

　　“投資期限長、個體差異大等特點使得基金公司難以通過對投資者進(jìn)行簡單的分類就為其提供適合的養(yǎng)老金資產(chǎn)管理服務(wù)?！狈治鋈耸勘硎?。