原標(biāo)題：西南證券：“秋季躁動(dòng)”行情開(kāi)始步入后半程

　　來(lái)源：

　　西南證券指出，從長(zhǎng)期看（兩年以上），A股長(zhǎng)期走牛沒(méi)有異議。因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的戰(zhàn)略地位提升，“房住不炒”、資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的大潮才剛剛拉開(kāi)大幕。但從中期看（半年到兩年），我們不得不關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)中期走勢(shì)的重大影響。2019年，經(jīng)濟(jì)增速?zèng)]有見(jiàn)底，業(yè)績(jī)?cè)鏊贈(zèng)]有見(jiàn)底，都是制約市場(chǎng)走勢(shì)的至關(guān)重要的因素。從短期看，資金流向異動(dòng)、政策超預(yù)期，調(diào)動(dòng)了市場(chǎng)情緒，提升了風(fēng)險(xiǎn)偏好。但隨著結(jié)構(gòu)性行情全面開(kāi)花，成長(zhǎng)類與非成長(zhǎng)類公司股價(jià)的全面提升后，資金驅(qū)動(dòng)開(kāi)始出現(xiàn)逐步退潮的跡象。

　　西南證券認(rèn)為，“秋季躁動(dòng)”行情開(kāi)始步入后半程。在退守過(guò)程中，建議配置黃金、公用事業(yè)龍頭、食品飲料龍頭、創(chuàng)新藥龍頭以對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然科技龍頭若回調(diào)合適，仍值得介入。