【興證策略—大勢(shì)研判】短期擾動(dòng)，加倉(cāng)良機(jī)，“挺進(jìn)大別山”做多窗口值得珍惜

　　來(lái)源：XYSTRATEGY

　　投資要點(diǎn)

　　2019年1-4月率先提出“旺春行情”積極做多、“四大金剛”之券商、大創(chuàng)新表現(xiàn)優(yōu)異。5-8月《行情分化，聚焦“龍鳳呈祥”》，市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)入戰(zhàn)略防御期，震蕩行情為主，核心資產(chǎn)進(jìn)入獨(dú)立牛市行情。8、9月，《改革為“長(zhǎng)?！狈e蓄力量》、《指數(shù)會(huì)破前期高點(diǎn)嗎？》、《挺進(jìn)大別山2.0》等多篇標(biāo)志性報(bào)告，建議結(jié)構(gòu)性行情下，投資者相對(duì)更樂(lè)觀，科技成長(zhǎng)彈性方向。

　　今日市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度調(diào)整，上證綜指下跌1.74%、創(chuàng)業(yè)板跌2.12%。我們認(rèn)為今日市場(chǎng)調(diào)整主要有以下原因：1）市場(chǎng)預(yù)期MLF操作利率會(huì)下行，但今日公開(kāi)市場(chǎng)操作未如期兌現(xiàn)。2）中東沙特石油問(wèn)題，油價(jià)上行，疊加豬價(jià)上行，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，“滯漲”情緒使得部分投資者擔(dān)憂抑制貨幣政策方向變化。

　　展望后市，短期擾動(dòng)，加倉(cāng)良機(jī)，“挺進(jìn)大別山”做多窗口值得珍惜。1）我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息周期、歐央行開(kāi)啟QE表明更多經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入寬松行列。我國(guó)采取“普降+定向”的降準(zhǔn)方式也印證這一方向。對(duì)市場(chǎng)影響潛在的不確定性和變化在于進(jìn)一步寬松的節(jié)奏，節(jié)奏可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)短期有所擾動(dòng)，但對(duì)貨幣寬松大方向仍是確定性。2）暖風(fēng)繼續(xù)釋放，新一輪磋商即將展開(kāi)，疊加70周年慶的窗口期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的窗口依然值得期待。建議投資者利用短期事件擾動(dòng)，市場(chǎng)回調(diào)，布局加倉(cāng)，珍惜“挺進(jìn)大別山”做多窗口。

　　配置層面：1）關(guān)注頭部金融（銀行，券商，保險(xiǎn)）、頭部地產(chǎn)公司；2）以新興成長(zhǎng)為代表的大創(chuàng)新方向，如TMT（自主可控、華為產(chǎn)業(yè)鏈、5G）、高端制造（新能源車(chē)、光伏風(fēng)電、軍工）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑幅度超預(yù)期、流動(dòng)性寬松不及預(yù)期，摩擦超預(yù)期。

　　　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑幅度超預(yù)期、流動(dòng)性寬松不及預(yù)期，摩擦超預(yù)期。