銀河證券指出，站在3000點左右的關(guān)口，所謂的牛市靠什么？靠業(yè)績還是靠估值提升？①先看業(yè)績，市場對經(jīng)濟何時見底以及上市公司業(yè)績見底依然有分歧，人口老齡化、實體經(jīng)濟回報率下滑、企業(yè)杠桿率高企、房地產(chǎn)價格偏高等深層次問題依然沒有顯著解決。②靠情緒提升估值？不要低估了監(jiān)管層的學(xué)習(xí)能力！2015 年杠桿牛的教訓(xùn)歷歷在目，即使散戶的信仰可能被三根陽線改變，高管層對防范金融風(fēng)險的決心是無法動搖的?？抗乐堤嵘呐Ｊ?，是危險的，也是不符合監(jiān)管政策的。因此，我們認(rèn)為，大牛市的基礎(chǔ)在2019年四季度還不扎實，要等待。