證券時(shí)報(bào)記者 魏書光

　　時(shí)隔4年，期權(quán)市場迎來首次大擴(kuò)容，3只滬深300相關(guān)期權(quán)產(chǎn)品獲準(zhǔn)上市。作為覆蓋行業(yè)更全面、股票市值更分散的滬深300指數(shù)衍生產(chǎn)品，相關(guān)期權(quán)產(chǎn)品更有利于為投資者進(jìn)行精準(zhǔn)風(fēng)控，為加速外資等機(jī)構(gòu)入市、為多種交易策略的實(shí)現(xiàn)，提供了更多產(chǎn)品保證，也必將為資產(chǎn)市場注入更多新活力。

　　50ETF期權(quán)在經(jīng)過4年發(fā)展之后，無論持倉量還是成交量，都呈現(xiàn)倍數(shù)級增長。目前，50ETF期權(quán)年度日均總成交量從上市之初的10萬張水平上升到超過200萬張，總持倉量從不足30萬張上升到超過400萬張，實(shí)際日均成交金額從1億元上升到14億元，成交對應(yīng)的名義本金達(dá)600億元水平。市場容量明顯大幅提升，反映出市場投資者對期權(quán)工具的需求巨大。

　　顯然，此時(shí)引進(jìn)滬深300相關(guān)期權(quán)產(chǎn)品已是水到渠成。從交易標(biāo)的本身看，市場上跟蹤滬深300的指數(shù)型基金是跟蹤上證50指數(shù)基金的3倍，風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求量更大。統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月8日，跟蹤上證50指數(shù)的被動(dòng)型基金共25只，其中ETF4只；跟蹤滬深300的被動(dòng)型基金共77只，其中ETF6只。從市場規(guī)?？?，僅統(tǒng)計(jì)ETF的話，上證50ETF整體規(guī)模420億元，滬深300ETF整體規(guī)模近1000億元。

　　從覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的對沖效果看，相比50ETF只覆蓋A股市場市值最大的50只個(gè)股、且主要以金融股為主不同，滬深300指數(shù)覆蓋的行業(yè)更全面、股票市值更分散。指數(shù)成分股市值約30萬億元，占全部A股市值約60%，更有利于投資者提升對沖管理效果。特別是今年資本市場對外開放步伐明顯加快，MSCI等國際三大主流指數(shù)齊聚A股。在此背景下，擴(kuò)容現(xiàn)有對沖工具、提升市場容量顯然是必然選擇。

　　發(fā)展滬深300相關(guān)期權(quán)產(chǎn)品，將為市場注入更多新活力。以50ETF期權(quán)為例，50ETF期權(quán)所掛鉤的50ETF產(chǎn)品為華夏上證50ETF，在期權(quán)上市的2015年其規(guī)模為258.60億元，今年三季度規(guī)模已達(dá)416.62億元。

　　期權(quán)市場大擴(kuò)容，是建立在市場投資者對期權(quán)工具巨大需求的基礎(chǔ)之上的，也將更多滿足外資、公募、社保基金、保險(xiǎn)資管等機(jī)構(gòu)投資者大量入市資金的對沖需求，為資金持續(xù)流入市場提供更多產(chǎn)品保證。