止損永遠(yuǎn)是對(duì)的，錯(cuò)了也對(duì)；死扛永遠(yuǎn)是錯(cuò)的，對(duì)了也錯(cuò)。橫批：止損無條件！如果沒有交易原則和交易紀(jì)律，一切技術(shù)等于零！??！

　　春節(jié)和十一國慶，是每年最被國人期待的兩個(gè)假期。一個(gè)承自于傳統(tǒng)，主題是歸家團(tuán)圓，走親訪友；一個(gè)記錄著歡慶，主題是吃喝玩樂，放松自己。

　　今年的國慶節(jié)，又因中秋賦予的Buff，是疫情以來，大家可以自由安排活動(dòng)的第一個(gè)長假。這對(duì)很多日常996的打工族而言，確實(shí)是不可多得的旅行機(jī)會(huì)，所以有不少朋友老早就在做旅行規(guī)劃。

　　如果他不是一個(gè)股民，原本可以帶著輕松愉快的心情出游……

　　前三個(gè)季度，A股在全球主要市場里排名墊底。滬深指數(shù)，除了個(gè)別受蔭護(hù)的上證系權(quán)重，從2月初進(jìn)入下跌周期，截止到周四休盤，這一輪下跌已經(jīng)持續(xù)了八個(gè)月時(shí)間。期間，在6、7月份曾有過一波反抽，當(dāng)時(shí)市場上也出現(xiàn)了“A股卷土重來”，“牛市再啟航”的歡呼聲，但這些隨后都被市場好不留情面地證偽。

　　8月份的大跌，硬生生迫使監(jiān)管層祭出了殺手锏，降印花稅，降準(zhǔn)，對(duì)大股東減持實(shí)施從嚴(yán)監(jiān)管，等一系列利好政策投放到市場后，就像是打在了棉花上。市場沒有買賬，殺手锏也終歸被玩兒成了回旋鏢。

　　今年股市下跌的緣由，復(fù)蘇不及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)，樓市余震，被疫情重塑的消費(fèi)觀，公司蠻橫式節(jié)流，大股東詐騙式套現(xiàn)，無處不在的量化，甚至是大洋彼岸那個(gè)萬惡的美帝主義，都能牽扯上幾分責(zé)任。但整個(gè)邏輯實(shí)在是太雜太亂，沒必要非得找出個(gè)罪魁禍?zhǔn)?，況且有些東西也不宜講得太深。

　　我們的主要目的是在自己的信息層級(jí)里面，盡最大努力找到相對(duì)合適的進(jìn)出場區(qū)間和時(shí)機(jī)，降低交易風(fēng)險(xiǎn)，提高操作的性價(jià)比。

　　因無法突破散戶群體的信息繭房，有關(guān)市場的重量級(jí)政策，上市公司的任何內(nèi)幕，我們大多數(shù)人都沒有渠道獲取。所以，對(duì)大盤的研究仍是唯一還算行之有效的途徑，即便是現(xiàn)在的指數(shù)早已背離初心。

　　從去年11月起，A股的節(jié)奏一直比較混亂，滬深之間，權(quán)重與中小創(chuàng)之間，在反彈的時(shí)候始終沒有踩到一個(gè)節(jié)拍上。這種現(xiàn)象，高情商的說法是市場在有側(cè)重地炒作，直白一些講就是力量不夠，戰(zhàn)線拉不開，只能搞一些花邊炒作。指標(biāo)方面最直觀的體現(xiàn)則是成交量上不去，進(jìn)一步打擊投資者信心，令市場進(jìn)入循環(huán)怪圈。

　　加之這兩年國內(nèi)日漸“成熟”的量化交易，也非常喜歡這種短而快，又沒有實(shí)際價(jià)值的熱點(diǎn)炒作，它們甚至和一些券商或上市公司暗通款曲，利用監(jiān)管漏洞促成了雙贏或三贏的局，卻甩手把屎盆子扣在了監(jiān)管層和散戶頭上。

　　A股每次大一點(diǎn)級(jí)別的底部構(gòu)筑往往會(huì)經(jīng)歷幾個(gè)階段，政策托底，情緒發(fā)酵，技術(shù)形態(tài)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的回暖。若照此來給市場定位，目前的A股尚處在政策托底與情緒發(fā)酵的間隙階段。

　　長假前這兩周時(shí)間，市場用陰跌的方式向下?lián)舸┌嗽履├每战登暗牡忘c(diǎn)。伴隨的現(xiàn)象是，滬深兩市的成交量不斷刷新年內(nèi)下限記錄，其中不乏有長假休市方面的影響，不過總體上可視為市場情緒在走低。只是還沒到否極泰來的火候。

　　周四國內(nèi)市場休市后，官媒放出了地產(chǎn)界的一個(gè)大瓜：皮帶被強(qiáng)制了。至于說抽走皮帶后，褲子會(huì)不會(huì)掉下來，這不是我們應(yīng)該操心的事情?，F(xiàn)在更應(yīng)明白，上面的確實(shí)下了決心，“房”事的浪，勢(shì)必會(huì)沖向股市的灘，只是這種現(xiàn)象級(jí)的大事能否成為市場情緒的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，靜等假期結(jié)束后由市場親自驗(yàn)證。

　　另外，上周國內(nèi)休盤之后，外圍市場集體狂飆，A50指數(shù)也搭上了一波快船。很無奈，又很魔幻。這些積攢的情緒，等到9號(hào)開盤的時(shí)候?qū)⒓嗅尫懦鰜怼?/p>

　　市場在嘗試尋底，能感覺到那個(gè)冰點(diǎn)已若隱若現(xiàn)。

　　由于滬深各指數(shù)節(jié)拍不一，大盤形態(tài)會(huì)比較復(fù)雜一些。從周期的角度看，深成指、滬深300、中小盤和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，均是在今年1月底的時(shí)候開始筑頂下跌，月K線一路向下，在6、7月份的時(shí)候走了一波短暫的反抽。上證指數(shù)、上證50和180等受護(hù)盤政策托底，5月份之前的下跌幅度要明顯小于其它指數(shù)，8、9兩個(gè)月份砸盤的時(shí)候也偏溫和一些。

　　但若考量整個(gè)A股市場的升跌周期，今年的下跌的起始點(diǎn)應(yīng)該是從1月底開始算起。滬深之間的差異只在于快慢節(jié)奏，并沒有強(qiáng)與若的本質(zhì)差別。而今年的下跌，理論上又是2021年初大盤見頂以來跌勢(shì)周期的延申。目前月K線基本處在5浪階段(這一階段各指數(shù)之間的分化比較復(fù)雜，剛剛我們講的滬深之間的差別，時(shí)間上的不一致，實(shí)際上也就是各自的延申浪不同所致)。這些過于細(xì)膩的東西，深究的意義不大，不建議朋友們?cè)谶@上面浪費(fèi)太多的時(shí)間。

　　周期繼續(xù)向上推一個(gè)級(jí)別，2021年初至今的下跌，可以視作大盤自2019年初筑底以來的大二浪調(diào)整。而且近幾年由于A股所進(jìn)行的制度改革，世界范圍內(nèi)掀起的逆全球化浪潮，美聯(lián)儲(chǔ)等主要央行無節(jié)制的超級(jí)貨幣周期，以及新冠疫情的強(qiáng)沖擊，我們無法定量化二浪回調(diào)的力度。

　　去年四季度和今年初，我也講了這一觀點(diǎn)。從今年前三個(gè)季度的走勢(shì)來看，年內(nèi)A股的表現(xiàn)要比當(dāng)時(shí)的預(yù)期更弱。這兩年的下跌，上證50、180等權(quán)重回撤的力度最大，其次是創(chuàng)業(yè)板和中小板，然后才是滬深300、深成指和上證指數(shù)。而走到當(dāng)下，各指數(shù)之間的分歧又有所不同，深市節(jié)奏偏快，其中創(chuàng)業(yè)板和中小板，在政策之后，情緒尋底力度最大。

　　接下來市場的選擇仍是模糊的，或是上證指數(shù)等加快追趕的節(jié)奏，快速砸盤之后再拉起來，此對(duì)應(yīng)尖底形態(tài)?；蚴菧泄?jié)奏不變，讓深市指數(shù)等一等，此對(duì)應(yīng)平底形態(tài)。兩種選擇對(duì)應(yīng)截然不同的殺伐尋底路徑，無論是哪條路，四季度都還要再被錘煉一番，自然還有一段煎熬。

　　令人安慰的是，大二浪回調(diào)已經(jīng)在收尾。目前，不管是指數(shù)回撤比例和市場整體估值，還是大周期的浪型結(jié)構(gòu)和小周期分化出來的形態(tài)，都顯示出從四季度開始，A股將進(jìn)入一個(gè)相對(duì)不錯(cuò)的做多窗口。

　　然而市場想要扭轉(zhuǎn)眼下這種投資信心極度缺失，交投極其低迷的狀態(tài)，并不是一件簡單的事情。節(jié)后，除了關(guān)注指數(shù)能否走出有利K線形態(tài)，更要時(shí)刻觀察市場投資情緒的變化。不同于筑頂下跌，消息+砸盤引起市場恐慌就行，筑底則需要大量實(shí)實(shí)在在做多的真金白銀。

　　這在盤面上的表現(xiàn)是，1、K線上漲伴隨著成交量持續(xù)擴(kuò)張，若非要量化一下，滬深日成交額底限是1萬億，突破2萬億才有可能徹底盤活中期市場；2、炒作不再流轉(zhuǎn)于捕風(fēng)捉影的熱點(diǎn)，而是多板塊共振，個(gè)股爭鳴，炒作領(lǐng)域不同但資金能相互接力。

　　板塊方面，一則每個(gè)人熟知和擅長的領(lǐng)域不同，交易方向就會(huì)有很大差別，二則大二浪回調(diào)之后對(duì)應(yīng)的是大三浪上漲，一旦啟動(dòng)，極大概率是普漲，就不聊太多。建議觀察幾個(gè)現(xiàn)象，1、以華為為首的被制裁的科技股，攻堅(jiān)的成果如何，這是特殊時(shí)代背景和環(huán)境下，能讓A股止跌并逆轉(zhuǎn)一波的捷徑。2、剔除藥和酒的消費(fèi)板塊，能否走出泥淖，這與現(xiàn)實(shí)生活里的消費(fèi)復(fù)蘇才是正相關(guān)。3、證券、銀行和保險(xiǎn)等金融股，是否能丟下被動(dòng)式護(hù)盤的套路。帶著任務(wù)來干事兒的，與市場自發(fā)掀起的買盤，有天壤之別。

　　這些可以在一定程度上反映市場信心修復(fù)情況，或是讓你在官方謎之?dāng)?shù)據(jù)中找出一些經(jīng)濟(jì)上的真實(shí)狀況。以此來安排倉位，既能避免被尾段的洗盤嚇出去，也能合理化交易風(fēng)險(xiǎn)，不至于被意外狀況突襲。

　　情緒和技術(shù)走出底部需要的時(shí)間或長或短，建倉周期很可能會(huì)覆蓋整個(gè)第四季度。節(jié)后開盤，下砸，應(yīng)買得果斷；高開，則不宜追得太快。首批倉位建議控制在3成以內(nèi)。

　　投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！文中板塊、個(gè)股均為技術(shù)分析，僅供參考，不構(gòu)成買賣建議！