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　　【天風(fēng)策略】北上持續(xù)大幅吸籌，兩市成交有所回暖

　　來(lái)源：分析師徐彪

　　天風(fēng)策略

　　一周流動(dòng)性評(píng)級(jí)

　　下表選取關(guān)乎股市流動(dòng)性的14個(gè)指標(biāo)，強(qiáng)指標(biāo)10分，ABCDE分別對(duì)應(yīng)10分、8分、6分、4分、2分；弱指標(biāo)減半，ABCDE分別對(duì)應(yīng)5分、4分、3分、2分、1分（則滿分135分，最低27分）。最終通過(guò)加權(quán)來(lái)獲得綜合評(píng)級(jí)。

　　　　一周概述

　　央行上周暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，資金價(jià)格小幅上行：上周無(wú)央行逆回購(gòu)操作，無(wú)逆回購(gòu)到期，無(wú)MLF操作，無(wú)MLF到期；上上周央行無(wú)逆回購(gòu)操作，無(wú)逆回購(gòu)到期，MLF操作3000億，MLF到期1875億。上周SHIBOR（3個(gè)月）收于3.033%，上升0.80BP；銀行間同業(yè)拆借（1天/7天）收于2.19%/3.09%，分別變動(dòng)5/6BP；銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率（1天/7天）收于2.18%/2.53%，分別變動(dòng)5/9BP；AAA+同業(yè)存單到期收益率（1個(gè)月/3個(gè)月/6個(gè)月）收于2.96%/3.03%/3.09%，分別變動(dòng)6BP/-5BP/0BP。上周3A企業(yè)債到期收益率（3年/5年/7年）收于3.47%/3.77%/4.02%，較前一周分別變動(dòng)-0.68/-2.53/-1.16BP。上周中短票據(jù)到期收益率（1年/3年/5年）收于3.21%/3.47%/3.77%，較前一周分別變動(dòng)-1.32/-0.94/-2.35BP。上周末國(guó)債到期收益率（1年/5年/10年）為2.62%/2.98%/3.18%，較前一周分別變動(dòng)-1.33/0.75/0.59BP。

　　上周核發(fā)2家IPO批文，科創(chuàng)板2家企業(yè)IPO注冊(cè)通過(guò)：上周證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)2家IPO批文，未公布募集金額，科創(chuàng)板2家企業(yè)IPO注冊(cè)通過(guò)；上上周證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)2家IPO批文，未公布募集金額，科創(chuàng)板2家企業(yè)IPO注冊(cè)通過(guò)。以成立日計(jì)，上周共有12只普通股票型+偏股/平衡混合型+靈活配置型基金發(fā)行，共計(jì)60.45億份；上上周發(fā)行份額為47.00億份。

　　　　產(chǎn)業(yè)資本凈減持86.84億，北上持續(xù)大幅流入：上周產(chǎn)業(yè)資本增持18.35億元，減持105.19億元，凈減持86.84億元；上上周產(chǎn)業(yè)資本增持14.48億元，減持60.09億元，凈減持45.60億元。上周滬股通流入資金133.29億，深股通流入資金71.76億，合計(jì)流入205.06億。上上周滬股通流入資金75.36億，深股通流入資金130.15億，合計(jì)流入205.51億。

　　市場(chǎng)活躍度方面：上周融資融券余額為9，813.47億，占A股流通市值2.11%；上上周融資融券余額為9，723.45億，占A股流通市值2.14%。上周全A成交額2.38萬(wàn)億，日均4753.19億，截至12月13日，融資買入額占比9.4%；上上周全A成交額1.86萬(wàn)億，日均3724.87億，截至12月6日，融資買入額占比9.1%。

　　其他我們重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)里：截至2019年12月13日，12月并購(gòu)重組計(jì)劃上市8（其中通過(guò)7，未通過(guò)1家），通過(guò)率87.50%%；11月并購(gòu)重組計(jì)劃上市16家（其中通過(guò)14家，未通過(guò)2家），通過(guò)率87.50%。

　　一周重要數(shù)據(jù)一覽

　　說(shuō)明：“今年以來(lái)位置”表示指標(biāo)在今年以來(lái)走勢(shì)的相對(duì)位置。

　　　　詳細(xì)圖表及說(shuō)明

　　1、資金需求/資金流出

　　1.1 股權(quán)融資/并購(gòu)重組

　　跟蹤指標(biāo)：IPO、并購(gòu)重組過(guò)會(huì)、全市場(chǎng)股權(quán)融資規(guī)模

　　　　1.2 限售解禁

　　跟蹤指標(biāo)：限售股解禁

　　　　1.3 交易費(fèi)用

　　跟蹤指標(biāo)：交易傭金和印花稅

　　　　2、資金供給/資金流入

　　2.1 市場(chǎng)交易

　　跟蹤指標(biāo)：新增投資者

　　　　2.2 基金發(fā)行（普通股票型+部分混合型基金）

　　跟蹤指標(biāo)：基金發(fā)行（普通股票型+偏股/平衡混合型+靈活配置型）

　　　　2.3 產(chǎn)業(yè)資本增減持

　　跟蹤指標(biāo)：重要股東增減持

　　　　2.4 杠桿資金（兩融）

　　跟蹤指標(biāo)：融資融券

　　　　2.5 海外資金

　　跟蹤指標(biāo)：滬深港股通

　　　　2.6 資金流入板塊分布

　　跟蹤指標(biāo)：資金凈流入額

　　　　3、市場(chǎng)情緒/賺錢效應(yīng)

　　3.1 波動(dòng)率/風(fēng)險(xiǎn)

　　跟蹤指標(biāo)：CBOE波動(dòng)率

　　　　3.2 參與度/活躍度

　　跟蹤指標(biāo)：換手率、融資買入額、開(kāi)放式基金股票投資比例

　　　　3.3 風(fēng)格指數(shù)

　　跟蹤指標(biāo)：申萬(wàn)大盤/中盤/小盤指數(shù)

　　　　3.4 折溢價(jià)

　　跟蹤指標(biāo)：AH折溢價(jià)、大宗交易

　　　　3.5 股指期貨信號(hào)

　　跟蹤指標(biāo)：股指期貨升貼水、多空單比

　　　　4、利率及匯率

　　4.1 短端：貨幣市場(chǎng)

　　跟蹤指標(biāo)：銀行間同業(yè)利率、理財(cái)產(chǎn)品收益率、票據(jù)直貼收益率

　　　　4.2 中長(zhǎng)端：國(guó)債/企業(yè)債市場(chǎng)

　　跟蹤指標(biāo)：國(guó)債到期收益率、企業(yè)債到期收益率、中短票據(jù)到期收益率

　　　　4.3 外匯市場(chǎng)

　　跟蹤指標(biāo)：人民幣匯率

　　　　5、貨幣投放與派生

　　5.1 央行流動(dòng)性管理

　　跟蹤指標(biāo)：逆回購(gòu)、MLF、SLF、PSL、SLO

　　　　5.2 基礎(chǔ)貨幣及廣義貨幣

　　跟蹤指標(biāo)：基礎(chǔ)貨幣、廣義貨幣

　　　　5.3 貨幣供應(yīng)渠道

　　跟蹤指標(biāo)：社融規(guī)模、人民幣貸款、外匯占款