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　　原標(biāo)題：滬指時(shí)隔8個(gè)多月再站上3100點(diǎn)！三板做市指數(shù)盤中突破1000點(diǎn)，市場經(jīng)歷了什么？

　　1月7日，上證指數(shù)收盤重返3100點(diǎn)，上漲0.69%，報(bào)3104.80點(diǎn)。

　　最近一次上證指數(shù)收盤價(jià)位于3100點(diǎn)上方，還要追溯至2019年4月25日，當(dāng)時(shí)指數(shù)正處于一輪調(diào)整之中。

　　上證指數(shù)日線走勢(shì)圖

　　　　資料來源：通達(dá)信

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)7日上漲1.79%，報(bào)1893.21點(diǎn)，創(chuàng)出2018年4月初以來新高。三板做市指數(shù)（反映新三板市場活躍程度最重要指數(shù)）盤中突破1000點(diǎn)大關(guān)，今年以來累計(jì)漲幅近8%。

　　三板做市指數(shù)日線走勢(shì)圖

　　　　資料來源：Wind

　　8個(gè)月輪回 市場經(jīng)歷了什么？

　　時(shí)隔8個(gè)月，上證指數(shù)重返3100點(diǎn)，市場底部愈發(fā)夯實(shí)，慢牛起點(diǎn)呼聲漸起，這期間市場都經(jīng)歷了什么？

　　經(jīng)歷一：七上七下3000點(diǎn)

　　2019年5月6日，上證指數(shù)以跳空低開的方式跌破3000點(diǎn)，之后七下七上，最后在2020年1月2日收復(fù)2019年5月6日的向下跳空缺口，從技術(shù)上確立了強(qiáng)勢(shì)格局。

　　具體看，2019年5月6日跌破3000點(diǎn)，2019年6月21日收復(fù)3000點(diǎn)。隨后又分別在2019年7月1日、2019年9月9日、2019年9月20日、2019年10月14日、2019年12月17日、2019年12月30日收復(fù)3000點(diǎn)。

　　經(jīng)歷二：點(diǎn)位相同 個(gè)股大不同

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日，可比較口徑下（前復(fù)權(quán)），1341只個(gè)股收盤價(jià)高于2019年4月25日收盤價(jià)，同時(shí)2246只個(gè)股最新收盤價(jià)低于2019年4月25日收盤價(jià)。

　　經(jīng)歷三：融資余額增加458.17億元 突破萬億元關(guān)口

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年4月25日，兩市融資余額為9769.16億元，截至1月6日，最新融資余額為10227.33億元，增加了458.17億元。

　　2019年4月25日-2020年1月6日融資余額變化

　　資料來源：Wind　　經(jīng)歷四：北向資金凈流入額增加2696.18億元

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年4月25日，北向資金累計(jì)凈流入A股達(dá)7462.29億元。1月7日，北向資金已累計(jì)凈流入A股達(dá)10158.47億元，凈流入增加了2696.18億元。

　　2019年4月25日-2020年1月7日北向資金持股量變化

　　　　資料來源：Wind

　　三板做市指數(shù)月線斬獲七連陽

　　1月7日，雖然三板做市指數(shù)未能守住1000點(diǎn)，但從月線看，已收獲了七連陽。

　　　　圖片來源：Wind

　　從2017年11月三板做市首次跌破1000點(diǎn)基準(zhǔn)點(diǎn)關(guān)口至今，已過去783天。

　　自2015年以來，三板做市便進(jìn)入“跌跌不休”的狀態(tài)，行情下跌也對(duì)新三板整體投資交易功能帶來負(fù)面影響，市場關(guān)于推動(dòng)全面改革的呼聲日益高漲。

　　2019年10月25日，證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)全面深化新三板改革，包括允許公開發(fā)行、設(shè)立精選層、引入公募基金等長期資金、建立轉(zhuǎn)板上市機(jī)制等，徹底激活市場信心。截至2020年1月7日收盤，三板做市已較2019年10月25日收盤價(jià)累計(jì)上漲25.64%。

　　從個(gè)股和板塊來看，自2019年10月25日宣布啟動(dòng)全面深改至今，全市場685只做市企業(yè)股票中，有395家股價(jià)出現(xiàn)上漲。其中，305只新三板做市股票漲幅超過10%，漲幅超過50%的有124只，漲幅翻倍的有32只，而麗明股份、豐?？萍?、英富森這三只股票同期漲幅超過200%。

　　梳理這些個(gè)股發(fā)現(xiàn)，其中不少公司出現(xiàn)在券商出具的精選層潛在標(biāo)的名單中。從層級(jí)來看，前述公司**有236家屬于創(chuàng)新層，占比34.4%；漲幅超過50%的公司中，創(chuàng)新層公司占比更是超過60%。

　　新三板資深市場人士、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，隨著新三板全面深化改革政策實(shí)施細(xì)則的陸續(xù)落地，新三板也將迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。“2020年可能會(huì)迎來50%量級(jí)的總反彈，相信‘改革牛’是持續(xù)長期的慢牛，而不會(huì)是短暫的瘋牛。”

　　更多增量資金在路上

　　近期多家券商發(fā)布2020年度預(yù)測，其中，對(duì)A股有望迎來更多的增量資金達(dá)成默契。

　　比如，國盛證券指出，“銀行理財(cái)、保險(xiǎn)養(yǎng)老金將成為不弱于外資的中長期金來源”。

　　招商證券指出，“居民資金將加速入市”。

　　　　資料來源：招商證券

　　在增量資金推動(dòng)下，市場普遍預(yù)期A股2020年有望迎來一輪慢牛起點(diǎn)。興業(yè)證券首席策略分析師王德倫（金麒麟分析師）表示，展望2020年，A股將迎來居民配置、機(jī)構(gòu)配置、全球配置的熱潮，奠定長牛走勢(shì)基礎(chǔ)。

　　中信證券進(jìn)一步表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)決勝、資本市場改革、企業(yè)盈利回暖的大環(huán)境下，A股有望迎來2-3年的“小康牛”。其特征有三：

　　一是市場上行更多由穩(wěn)健回暖的基本面驅(qū)動(dòng)而非估值驅(qū)動(dòng)。

　　二是資本市場改革夯實(shí)制度基礎(chǔ)，投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

　　三是宏觀杠桿、金融風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)能問題基本好轉(zhuǎn)。

　　太平洋證券策略研究指出，2020年新興資本市場將受益于美、歐、日擴(kuò)表，開啟全球?qū)捤沙?。國?nèi)貨幣寬松空間打開，將利好銀行、地產(chǎn)等指數(shù)權(quán)重板塊估值修復(fù)，帶動(dòng)A股滬指站上3200點(diǎn)。