恐慌情緒蔓延，特效藥何時出現(xiàn)？投資不看政策就像盲打，來新浪理財大學(xué)，聽董小姐讀新聞，懂市場。最新疫情解讀2月9日前限時免費！

　　原標(biāo)題：私募電話會議緊急研判！A股開市后如何操作 他們這樣看

　　來源： 林榮華 李惠敏

　　周五美股全線重挫，道指暴跌600點，跌幅逾2%，創(chuàng)2019年9月以來最大單日跌幅；標(biāo)普500指數(shù)下跌1.77%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.59%；三大指數(shù)均抹去2020年以來的漲幅。多數(shù)大型科技股下跌，中概股亦多數(shù)下跌。

　　　　來源：Wind

　　A股將于下周一開市，將如何應(yīng)對？

　　多家私募已開啟遠(yuǎn)程辦公模式，通過電話會議等方式研判策略，更有私募基金經(jīng)理昨日已參加緊急會議。同時，星石投資、源樂晟資產(chǎn)、少數(shù)派投資等百億私募以及一些中型私募也發(fā)布了策略觀點。

　　私募人士認(rèn)為，疫情帶來的短期調(diào)整屬于“黃金坑”，市場將很快從恐慌情緒中恢復(fù)，A股中期依舊向好。5G、新能源、醫(yī)藥生物等科技股和低估值龍頭股、大盤藍(lán)籌都會迎來較好買點。同時，財政政策、貨幣政策有望雙發(fā)力，對宏觀經(jīng)濟(jì)走勢保持樂觀。

　　中期向好

　　短期調(diào)整是“黃金坑”

　　在私募機(jī)構(gòu)看來，疫情不改變經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向和A股中期向好走勢，短期調(diào)整帶來的“黃金坑”是新資金買入布局的機(jī)會。

　　星石投資副總經(jīng)理、首席研究官方磊認(rèn)為，疫情對于資本市場的沖擊肯定是存在的，但空間和時間可能相對有限。今年春節(jié)前A股已經(jīng)釋放了部分壓力，再經(jīng)過一個假期的消化，加上2003年“非典”的經(jīng)驗借鑒，市場情緒可能會釋放得比較快。隨著疫情的控制，市場將會回到長期向好的趨勢中，在政策呵護(hù)和產(chǎn)業(yè)升級的背景下，未來仍將是成長股為主的行情。

　　源樂晟資產(chǎn)認(rèn)為，從“非典”的經(jīng)驗看，一次性沖擊帶來的市場調(diào)整其實是“機(jī)會”。2020年經(jīng)濟(jì)周期企穩(wěn)回升的方向不會變化，復(fù)蘇只會遲到但不會缺席。更高的醫(yī)療水平和更好的防護(hù)意識，讓我們有信心預(yù)期，這一次的“戰(zhàn)疫”時間可能比“非典”更短。這種沖擊是一次性的，只要逐漸恢復(fù)秩序，絕大部分行業(yè)都會在后續(xù)的時間里把進(jìn)度趕回來，總體上不會改變經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的方向。

　　少數(shù)派投資創(chuàng)始人周良表示，恐慌短期會加大市場的下跌和震蕩，但對股市的影響很快會過去。每年都有意外事件爆發(fā)，影響市場的情緒和走勢，但很難改變市場的大格局和大趨勢。疫情帶來的恐慌情緒為增量資金提供了一次低價買入股票的機(jī)會。收益風(fēng)險比是更好了，而不是風(fēng)險更大了。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期趨勢不會改變，A股市場的格局不會改變。

　　相聚資本指出，疫情可能對市場短期情緒和節(jié)奏有一定影響，但不改變中期市場向好的趨勢，A股和港股的估值在回調(diào)后更具吸引力，對市場中期走勢仍持積極看法。

　　泰旸資產(chǎn)表示，短期看，春節(jié)期間恒生指數(shù)和A50期貨分別下跌約5.7%和7.0%，春節(jié)后A股將補(bǔ)跌。隨著疫情被逐漸控制，在疫情病例數(shù)據(jù)拐點到來前后，市場有望企穩(wěn)回升。

　　醫(yī)藥板塊備受關(guān)注

　　從具體的操作應(yīng)對看，5G、新能源、醫(yī)藥生物等科技股和低估值龍頭股、大盤藍(lán)籌依舊是私募機(jī)構(gòu)重點布局的方向。

　　方磊表示，從行業(yè)配置角度來說，疫情對于生物醫(yī)藥行業(yè)以及受疫情影響較小的科技板塊沖擊相對可控。2003年“非典”期間，無論是生物醫(yī)藥行業(yè)，還是以TMT為代表的科技行業(yè)，都有超額收益。堅持前期判斷，重點關(guān)注代表未來發(fā)展方向的5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈以及生物醫(yī)藥行業(yè)。

　　少數(shù)派投資創(chuàng)始人周良表示，市場很快會從恐慌情緒中恢復(fù)。留給投資者在市場恐慌中低價買入的時間不會太長。預(yù)計大藍(lán)籌強(qiáng)勢風(fēng)格仍將持續(xù)，將精選大藍(lán)籌，繼續(xù)采取三年多來滿倉操作的方法。

　　源樂晟資產(chǎn)認(rèn)為，未來的機(jī)會更多在于優(yōu)秀企業(yè)的盈利增長空間以及其可持續(xù)性，市場仍高估其周期性而低估其盈利能力。

　　相聚資本認(rèn)為，疫情將是短期內(nèi)影響市場的核心因素，重點關(guān)注返工后人口流動加快對疫情數(shù)據(jù)的影響。醫(yī)藥、化工等板塊通常在疫情爆發(fā)期的表現(xiàn)較好，醫(yī)藥板塊在“非典”爆發(fā)期（2003/04/16-2003/04/30） 的相對累計超額收益率為7.21%。

　　泰旸資產(chǎn)表示，短期部分避險資金有望增持與疫情存在關(guān)聯(lián)性的診斷、醫(yī)用防護(hù)耗材、治療性藥品和器械、藥店以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等。長期看，政府公共開支會加大對醫(yī)療防疫、公共衛(wèi)生的支付比例，國產(chǎn)醫(yī)療器械、疫苗、創(chuàng)新藥公司有望受益。在短期情緒影響下的回調(diào)，將使得優(yōu)質(zhì)標(biāo)的更有吸引力。預(yù)計科技硬件和消費品將在調(diào)整后顯著分化，醫(yī)藥和互聯(lián)網(wǎng)中的部分子行業(yè)有望取得超額收益。

　　期待財政、貨幣政策雙發(fā)力

　　在對A股后期走勢樂觀的同時，私募機(jī)構(gòu)也期待財政政策、貨幣政策雙發(fā)力，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。

　　方磊表示，疫情短期對生產(chǎn)和消費的沖擊，大概率在上半年會平息，全年經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)大概率能夠完成。原因有二：一是疫情類黑天鵝對經(jīng)濟(jì)的影響多是脈沖式的，不會改變經(jīng)濟(jì)增長的趨勢。二是政策面將保持相對寬松的基調(diào)不變，節(jié)奏上或許比原來的預(yù)期更快，力度更大。預(yù)計財政政策方面，增加地方專項債額度、提高財政赤字率以及政策性金融機(jī)構(gòu)加大實體支持力度是主要看點；貨幣政策方面，降準(zhǔn)仍有空間，降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本也是重要看點，未來進(jìn)一步降低LPR利率或許仍值得期待。

　　源樂晟資產(chǎn)表示，2020年一季度經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)深坑，財政和貨幣政策有進(jìn)一步加大寬松的可能性。經(jīng)濟(jì)調(diào)控是動態(tài)跟隨式，下行壓力增大時，可能加大逆調(diào)控的力度，防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)入內(nèi)生通縮。疫情的出現(xiàn)可能會讓財政和貨幣政策延長寬松的時間或加碼寬松的力度，中長期看更有利于經(jīng)濟(jì)的周期性回升?？紤]到一季度部分需求的后移，在下調(diào)一季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的同時，可以上調(diào)2020年二季度到四季度的增長預(yù)期。

　　相聚資本表示，為應(yīng)對節(jié)后首個交易日因交易“扎堆”對流動性的潛在沖擊，央行1月28日在《中國人民銀行、國家外匯管理局關(guān)于延長銀行間市場休市時間安排的通知》中明確表示，考慮到2月3日開市后到期資金規(guī)模較大，將運用公開市場操作等貨幣政策工具及時投放充足的流動性，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕。

　　泰旸資產(chǎn)表示，參考“非典”時期的經(jīng)驗，貨幣政策和財政政策也將逆周期調(diào)節(jié)，政府通過適度降息降準(zhǔn)、加大減稅和支出力度，將起到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的效果。