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　　原標(biāo)題 公募：立足高成長確定性 布局科技和醫(yī)藥股

　　□本報(bào)記者 余世鵬

　　5月25日A股市場出現(xiàn)縮量橫盤態(tài)勢(shì)，科技成長板塊持續(xù)回調(diào)。而北上資金持續(xù)買入藍(lán)籌白馬，凈流入逾20億元。部分公募基金認(rèn)為，近期市場上行動(dòng)能不足，但在流動(dòng)性充裕的背景下，權(quán)益資產(chǎn)配置性價(jià)比仍在，大盤整體下行空間有限，可重點(diǎn)關(guān)注具備高成長確定性的相關(guān)板塊，尤其是科技和醫(yī)藥板塊。

　　　　兩市成交不足5000億元

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日收盤，A股相關(guān)指數(shù)漲跌不一，但動(dòng)能稍顯不濟(jì)。滬綜指微漲0.15%，收?qǐng)?bào)2817.97點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.28%，兩市合計(jì)成交4904億元，較上一交易日的5925.20億元明顯縮量，也是今年以來滬深兩市成交的最低值。

　　分析人士稱，雖然市場整體量能不足，但北上資金維持凈流入態(tài)勢(shì)，5月25日全天凈流入21.46億元（5月22日是凈流出33.26億元）。從前十大活躍個(gè)股看，貴州茅臺(tái)、中國平安、恒瑞醫(yī)藥等藍(lán)籌股依然備受青睞。在存量資金博弈格局下，藍(lán)籌白馬仍是大資金的避風(fēng)港。

　　招商基金認(rèn)為，外部因素?cái)_動(dòng)對(duì)市場產(chǎn)生一定影響，疊加前期以半導(dǎo)體為主的個(gè)別板塊漲幅較大，A股出現(xiàn)一定幅度調(diào)整。前期累計(jì)漲幅較大的板塊存在獲利回調(diào)壓力?？紤]到金融地產(chǎn)等權(quán)重板塊估值仍處于歷史低位，且市場流動(dòng)性仍較充裕等因素，權(quán)益資產(chǎn)的配置性價(jià)比仍在，預(yù)計(jì)大盤下行空間有限。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，當(dāng)前我國在疫情防控方面已經(jīng)取得良好成效，目前各地的復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序開展，經(jīng)濟(jì)面也會(huì)逐步復(fù)蘇，雖然消費(fèi)重新崛起尚需時(shí)間，但經(jīng)濟(jì)回升和消費(fèi)增長的政策暖意明顯，結(jié)構(gòu)性行情值得期待。

　　　　優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)中期機(jī)會(huì)漸顯

　　對(duì)今后的市場行情，前海聯(lián)合基金認(rèn)為，基本面修復(fù)和強(qiáng)政策預(yù)期，將是未來一段時(shí)間市場的主要驅(qū)動(dòng)力，市場將維持整體震蕩但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯的格局。從中長期角度看，貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)更為通暢，疊加積極的政策傾斜，以及新基建方向帶來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)會(huì)有更多中期布局機(jī)會(huì)。

　　招商創(chuàng)新增長擬任基金經(jīng)理李佳存指出，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，加上外資加速流入，機(jī)構(gòu)投資者占比提高，長期資金話語權(quán)越來越大。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，未來具有高成長確定性的公司會(huì)越來越受到關(guān)注。

　　在鵬華基金量化及衍生品投資部量化研究副總監(jiān)陳龍看來，高成長性公司關(guān)注度越來越高，還與A股交易制度的持續(xù)完善有關(guān)。創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制改革有利于加速企業(yè)優(yōu)勝劣汰，推動(dòng)資本市場生態(tài)改善和上市公司質(zhì)量提升，有基本面支撐的公司估值優(yōu)勢(shì)會(huì)逐步顯現(xiàn)。

　　信達(dá)澳銀科技創(chuàng)新一年定開混合基金擬任基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)指出，科技成長板塊近期橫盤震蕩，但從長遠(yuǎn)來看，科技板塊的潛力公司還有充足成長空間，當(dāng)下的市場布局，需要以中長期眼光來衡量。一方面，中國科技產(chǎn)業(yè)具備較好的創(chuàng)新基礎(chǔ)，企業(yè)的科技屬性越來越明顯；另一方面，中國龐大的“工程師”紅利會(huì)給科技產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　　　配置科技和醫(yī)藥板塊

　　在具體布局上，前海聯(lián)合基金指出，截至目前，滬深兩市估值仍處于底部區(qū)域，與國外市場相比估值吸引力凸顯。配置思路上，可關(guān)注受益于新基建、科技創(chuàng)新新周期帶來的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如5G應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等領(lǐng)域。另外，長期產(chǎn)業(yè)空間仍大的內(nèi)需行業(yè)核心資產(chǎn)龍頭，如消費(fèi)、醫(yī)藥等，以及估值高分紅、受益穩(wěn)增長政策力度加強(qiáng)的基建產(chǎn)業(yè)，如建材、機(jī)械等產(chǎn)業(yè)龍頭也可重點(diǎn)關(guān)注。

　　馮明遠(yuǎn)認(rèn)為，科技股的投資機(jī)會(huì)會(huì)在通信板塊的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、電子、計(jì)算機(jī)、新能源車領(lǐng)域較突出。以半導(dǎo)體為例，目前國內(nèi)半導(dǎo)體市場仍以進(jìn)口設(shè)備為主，國產(chǎn)設(shè)備市場份額極低，2018年國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備銷售額為109億元，同比增長22.47%，但國產(chǎn)化率僅為13%。未來，在國產(chǎn)化替代加速趨勢(shì)下，國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)景氣度有望持續(xù)提升。

　　創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)基金經(jīng)理皮勁松認(rèn)為，醫(yī)藥板塊當(dāng)前的景氣度仍然較高，企業(yè)業(yè)績?cè)鏊俜€(wěn)健，競爭格局改善，估值下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較小，繼續(xù)看好符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的細(xì)分領(lǐng)域，如創(chuàng)新、偏消費(fèi)類產(chǎn)品、醫(yī)療器械等。目前部分優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股股價(jià)創(chuàng)出階段新高，估值普遍高于歷史均值20%左右，反映出市場對(duì)醫(yī)藥企業(yè)未來經(jīng)營的預(yù)期。從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和財(cái)報(bào)來看，優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司經(jīng)營狀態(tài)穩(wěn)中向好，可以繼續(xù)持有，以時(shí)間換空間。