27家公司今年成功轉(zhuǎn)板，股價表現(xiàn)搶眼！新三板小IPO倒計時，打新行情即將上演！

　　來源： 新三板論壇

　　原創(chuàng) 證券時報 梁秋燕

　　精選層首批兩家企業(yè)成功“過會”，意味著新三板公開發(fā)行實施進入倒計時。在6月10日“第一審”前夕，穎泰生物已經(jīng)確定了發(fā)行定價方式，該公司將通過初步詢價確定發(fā)行價格。

　　A股新股上市首日普遍迎來大漲，內(nèi)業(yè)普遍預(yù)期，新三板“小IPO”公司在精選層掛牌首日，大概率會出現(xiàn)打新行情。而申購“中簽”后能賺多少，主要視新股定價及估值而定。

　　“轉(zhuǎn)板”股上市首日行情搶眼

　　今年2月從新三板摘牌的龍磁科技，登陸創(chuàng)業(yè)板后走勢相當耀眼，自5月25日上市以來走出連續(xù)12個漲停，“打新”的投資者收獲相當豐厚。

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　　博匯科技將于6月12日在科創(chuàng)板上市，至此今年以來共有27家新三板公司成功“轉(zhuǎn)板”A股，26只個股上市首日全部實現(xiàn)38%以上的漲幅。

　　這26只個股分科創(chuàng)板和非科創(chuàng)板股票來看，非科創(chuàng)板個股在A股上市首日，收盤價較發(fā)行價均達到44%的最大漲幅；科創(chuàng)板個股中，除八億時空上市首日實現(xiàn)約39%的漲幅，其余股票收盤價較發(fā)行價漲幅分別超過50%，凌志軟件、【映翰通(688080)、股吧】等多只個股漲幅翻倍。

　　6月2日在科創(chuàng)板上市的德馬科技，該股上市首日大漲近194%，當天收盤價動態(tài)市盈率近99倍。

　　隨著新三板第一場發(fā)審會審議通過，首批2家過會企業(yè)即將進入證監(jiān)會核準及發(fā)行定價環(huán)節(jié)。精選層正式開板后，“新股”會否上演“轉(zhuǎn)板”股上市首日的耀眼走勢？

　　新三板公司公開發(fā)行網(wǎng)上申購采取比例配售而不是搖號方式，即申購金額越大，獲配股票數(shù)量越多。申購“中簽”后能賺多少，主要視新股定價及估值而定。業(yè)內(nèi)人士指出，“小IPO”公司掛牌精選層首日的表現(xiàn)，公司的發(fā)行定價很關(guān)鍵。

　　粵開證券分析指出，公募基金產(chǎn)品即將入市，目前在新三板投資范圍僅限于精選層股票，未來有望進一步加強新三板市場價格發(fā)現(xiàn)功能。

　　首家“小IPO”公司確定定價方式

　　穎泰生物在6月10日精選層“第一審”過會前夕，已經(jīng)確定了在新三板公開發(fā)行的定價方式，該公司采用詢價方式，即通過初步詢價確定發(fā)行價格。

　　根據(jù)新三板公開發(fā)行相關(guān)規(guī)定，“小IPO”可以通過發(fā)行人和主承銷商自主協(xié)商直接定價、合格投資者網(wǎng)上競價或網(wǎng)下詢價等方式確定發(fā)行價格。

　　其中，采用詢價方式的，承銷商應(yīng)當向網(wǎng)下投資者提供投資價值研究報告。投資價值研究報告應(yīng)當說明估值區(qū)間與歷史交易價格和歷史發(fā)行價格的偏離情況及原因。

　　上述歷史交易價格，是指此次申請公開發(fā)行前六個月內(nèi)最近20個有成交的交易日的平均收盤價；歷史發(fā)行價格，是指此次申請公開發(fā)行前一年內(nèi)歷次股票發(fā)行的價格。

　　此前經(jīng)董事會審議通過的方案顯示，穎泰生物的“小IPO”發(fā)行底價確定為4.75元/股，低于該公司停牌前的最新收盤價8.05元。該發(fā)行底價對應(yīng)2019年的靜態(tài)PE為19倍，對應(yīng)公司一季報發(fā)布后的動態(tài)PE為16.6倍。

　　而同樣“小IPO”已經(jīng)過會的艾融軟件，其發(fā)行底價為16元/股，停牌前該股收于34.28元。國信證券分析師張子恒指出，從該公司停牌前的估值來看，與其他上市公司相比屬于合理水平。

　　在申報精選層前，擬申報公司多數(shù)披露了新三板公開發(fā)行方案及發(fā)行底價，發(fā)行底價是交易價格的7折，也有多家公司發(fā)行底價出現(xiàn)高于市價的現(xiàn)象。券商分析認為，近3成公司公開發(fā)行底價對應(yīng)PE約14倍-16倍，建議初始發(fā)行價格不宜過高。

　　安信證券分析師諸海濱指出，有一類申報公司發(fā)行底價或參考了IPO發(fā)行估值。這類公司所公布的發(fā)行底價PE在23倍左右，部分公司曾經(jīng)申報過IPO，如艾融軟件。

　　他認為，借鑒科創(chuàng)板新股近期詢價發(fā)行估值逐步下移趨勢，建議精選層公司定價需理性，也需要眼光放長遠。擬精選層企業(yè)公開發(fā)行定價上，除了需考慮對標A股同行業(yè)公司估值以外，還需考慮板塊流動性差異、精選層公司初始流通盤較大的特點，公司行業(yè)地位帶來的折溢價水平等因素，他同時提醒投資人需綜合關(guān)注精選公司長期價值，眼光放長遠。