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　　來源：中金

　　近期美股在科技股帶動下連續(xù)下挫，市場關(guān)注這將如何影響中國市場。我們綜合快評如下：

　　美股在科技股帶領(lǐng)下大幅下挫，可能情緒及流動性層面影響大于基本面因素。散戶入市、科技龍頭推動市場接連大漲、估值不低等因素表明美股在跌前已經(jīng)有過熱的特征，美國大選越來越近、累計獲利壓力不小、估值偏高，近期出現(xiàn)調(diào)整并不意外。目前全球疫情情況正在逐步好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)在進(jìn)一步深化，我們認(rèn)為美股調(diào)整可能更多來自情緒及流動性層面因素，基本面因素可能并非主因。后續(xù)如果沒有其他額外的負(fù)面因素，估計市場在繼續(xù)一定幅度盤整后可能會企穩(wěn)，進(jìn)入類似A股7月中旬之后的橫盤震蕩狀態(tài)，而非趨勢的逆轉(zhuǎn)。后續(xù)繼續(xù)跟蹤復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展、中美博弈及美國大選的情況。

　　美股大跌對中國市場影響有限，短期影響對港股大于A股。我們認(rèn)為情緒及流動性層面導(dǎo)致的美股大跌，會對A股及港股情緒面會有一定的負(fù)面影響，但估計有限，對港股的短期影響大于A股。同時，風(fēng)格上，美股科技股的領(lǐng)跌，可能也會對中國市場年初至今領(lǐng)漲的板塊造成一定的壓力。中國市場盤整蓄勢的走勢可能繼續(xù)，但中期不宜過度悲觀。我們繼續(xù)堅持前期提示的“新老更加均衡”，建議緊跟中國基本面可能繼續(xù)復(fù)蘇的趨勢，逐步在相對落后板塊中尋找價值，關(guān)注基本面因全球疫情可能改善而預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)的外需、航空等品種，中期逢低吸納代表消費(fèi)升級及產(chǎn)業(yè)升級趨勢的優(yōu)質(zhì)龍頭。港股超低估值板塊如大銀行等，在增長預(yù)期好轉(zhuǎn)的背景下，股價繼續(xù)下行空間有限，建議逐步關(guān)注。