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　　原標題：500ETF融券賣出首次被深交所暫停 但推手未必是空頭！

　　在500ETF連續(xù)兩日凈流入后，9月18日，500ETF收漲1.85%。此前的9月16日，深交所官網(wǎng)發(fā)布《關于暫?！?00ETF”融券賣出的公告》，此次是深交所首次暫停個股或ETF的融券賣出。市場擔憂空頭勢強，是否真的如此？

　　深交所首次暫停個股或ETF融券賣出

　　500ETF 5日內(nèi)凈流率為-3.42%

　　中證500期指等在9月18日迎來交割，而在500ETF連續(xù)兩日凈流入后，9月18日，500ETF收漲1.85%。

　　9月18日收盤，500ETF（證券代碼：159922），即嘉實中證500ETF，收漲1.85%，收于7.056。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前總量為20.33萬，換手率為5.93%。

　　此前，500ETF在經(jīng)歷了14日、15日的大幅流出后，連續(xù)兩日凈流入。從近5日凈流入數(shù)據(jù)來看，9月11日為12830萬元，9月14日為-14346萬元，9月15日為-13011萬元，9月16日為1107萬元，9月17日為4993萬元。5日內(nèi)凈流率為-3.42%。

　　值得注意的是，9月16日，深交所官網(wǎng)發(fā)布《關于暫停“500ETF”融券賣出的公告》，此次是深交所首次暫停個股或ETF的融券賣出。

　　公告顯示：截至2020年9月15日收盤后，500ETF（證券代碼：159922）融券余量達到該證券上市可流通量的25%。依照規(guī)定，深交所自2020年9月16日起暫停該標的證券融券賣出，恢復時間另行通知。

　　據(jù)悉，500ETF成立于2013年2月6日，比較基準為中證500指數(shù)，上市份額8.72億，流通份額3.43億份。

　　近一月內(nèi)融券余量超200%觸發(fā)交易所規(guī)定臨界值

　　背后未必是空頭勢強

　　之所以深交所暫停融券賣出，是因為融券余量在一個月內(nèi)激增。

　　而根據(jù)交易所公布的數(shù)據(jù)，500ETF在近一月的時間內(nèi)余量增幅超200%，從8月17日的2875.73萬份增至9月15日的9061.02萬份。

　　截至9月15日收盤，“500ETF”融券余量9061.02萬份（對應融券余額6.29億元），占到該ETF流通份額3.43億份的26%，這觸發(fā)了交易所規(guī)定的臨界值。

　　《深圳證券交易所融資融券交易實施細則（2019年修訂）》規(guī)定：單只標的證券的融券余量達到該證券上市可流通量的25%時，本所可以在次一交易日暫停其融券賣出，并向市場公布。該標的證券的融券余量降低至20%以下時，本所可以在次一交易日恢復其融券賣出，并向市場公布。

　　“是不是空頭勢力變強了？”金融投資者李先生對貝殼財經(jīng)記者表示了他的擔憂。

　　對此，中國人民大學商學院財務與金融系教授孟慶斌對貝殼財經(jīng)記者表示“不一定”。孟慶斌分析稱，不管是中證500指數(shù)、滬深300指數(shù)、還是上證50指數(shù)，2019年負基差逐步縮小后，今年的負基差保持較高水平。尤其是今年的中證500指數(shù)，年化負基差在14%-16%。

　　孟慶斌認為，在這種情況下一定有人套利，在負向的基差下，期貨的價格比現(xiàn)貨要高，到了期貨交割時，基差要收斂到零，因此套利方式是，融券相當于現(xiàn)貨，將其賣出，買入股指期貨。所以，目前看很多人做空ETF，但很有可能是做空portfolio，也就是復制一個現(xiàn)貨指數(shù)，所以我不覺得會對市場方向有指向性，只是說明市場對于賣空還沒有徹底放開。

　　除了資金套利原因外，有基金人士提示稱，不能以一概全。值得注意的是，華夏滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF等產(chǎn)品本月以來融券余量變動幅度均不超過5%。