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　　【國盛策略|市場速評】疫苗進(jìn)展順利對市場影響如何？

　　來源 國盛證券

　　事件：輝瑞宣布其與BioNTech聯(lián)合研制的新冠候選疫苗BNT162b2在第三期臨床試驗研究有效性90%，引發(fā)夜盤歐美股市暴漲。

　　點評：

　　1、新冠疫苗研制取得重大進(jìn)展。后續(xù)，隨著新冠疫苗取得審批并鋪開，全球疫情有望得到遏制，全球經(jīng)濟(jì)也將加速復(fù)蘇。根據(jù)輝瑞CEO的預(yù)計，新冠疫苗研究有望在本月底前完成。而輝瑞和Biotech希望在今年年底前生產(chǎn)5000萬劑新冠疫苗。此前，美歐疫情反彈，封城即將重啟，一度引發(fā)市場對于全球經(jīng)濟(jì)由復(fù)蘇重回衰退的擔(dān)憂。但隨著新冠疫苗研制取得重大進(jìn)展，乃至后續(xù)取得審批并鋪開，肆虐美歐的新冠疫情將進(jìn)一步得到控制，并加速全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　2、拜登基本確認(rèn)當(dāng)選，大選這一重大不確定落地，疊加新冠疫苗獲得突破性進(jìn)展，將大幅提振海外市場風(fēng)險偏好。此前，美國總統(tǒng)大選臨近，以及美歐疫情反彈封城重啟，一度導(dǎo)致海外市場震蕩加劇。而當(dāng)前，隨著拜登基本確認(rèn)當(dāng)選，大選這一重大不確定落地，疊加新冠疫苗將出強化全球疫情治理和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，直接帶動市場風(fēng)險偏好提升、海外風(fēng)險資產(chǎn)大漲。

　　3、對于A股，疫苗進(jìn)展超預(yù)期也將直接利好市場。一方面，隨著未來疫苗推出，海外疫情得到控制，全球經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇，也將進(jìn)一步強化外需修復(fù)，推動中國經(jīng)濟(jì)回暖。另一方面，全球市場大漲、風(fēng)險偏好提升，也將帶動A股市場風(fēng)險偏好回暖。同時，全球風(fēng)險偏好回暖，也正帶動外資加速回流。11月以來，陸股通北上資金凈流入規(guī)模已超400億。

　　4、再次強調(diào)，在外部不確定性消化，全球經(jīng)濟(jì)有望加速共振復(fù)蘇，內(nèi)部政策預(yù)期升溫之下，看好當(dāng)前至明年一季度的跨年行情，且級別或大超預(yù)期，建議積極參與。方向上，重點關(guān)注三條主線：1）“十四五”政策預(yù)期較高的新能源、半導(dǎo)體等板塊。2）景氣角度：關(guān)注新能源、機械、家電、汽車、化工等板塊。3）受益于疫苗進(jìn)展順利、疫情緩解、全球經(jīng)濟(jì)共振修復(fù)預(yù)期的可選消費和順周期板塊。

　　風(fēng)險提示

　　1、疫情發(fā)展超預(yù)期。2、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動。