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　　林園說(shuō)牛市 | 中國(guó)未來(lái)10年是寡頭時(shí)代，前瞻布局市值和國(guó)情不匹配的公司，但95%中小盤(pán)股會(huì)消失

　　記者 | 李健

　　對(duì)于最近市場(chǎng)出現(xiàn)的調(diào)整，林園認(rèn)為，漲多了就要跌，這是正?，F(xiàn)象，白酒概念周五出現(xiàn)的大跌也是前期漲幅積累多了，現(xiàn)在跌一跌也很正常?！爸袊?guó)未來(lái)10年是寡頭時(shí)代，有95%的公司都會(huì)消失，消失不見(jiàn)。我們認(rèn)為，今年大盤(pán)股漲幅好，中小盤(pán)股相對(duì)弱勢(shì)（的現(xiàn)象在未來(lái)只會(huì)強(qiáng)化）。我要告訴大家，現(xiàn)在中小盤(pán)股的表現(xiàn)差（不會(huì)是暫時(shí)的），未來(lái)只會(huì)更差?！?/p>

　　對(duì)于可轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會(huì)，林園在等下跌的機(jī)會(huì)，當(dāng)通訊、5G、資源等行業(yè)的可轉(zhuǎn)債跌到一百零幾元的時(shí)候，他會(huì)做再次的買(mǎi)入，“機(jī)會(huì)隨時(shí)存在?！?/p>

　　把握寡頭未來(lái)

　　尋找潛在全球第一的A股標(biāo)的

　　《紅周刊》：11月13日，白酒概念很多企業(yè)出現(xiàn)大跌，這是在擠泡沫嗎？

　　林園：我不認(rèn)為是在擠泡沫，只是前期漲幅多了，現(xiàn)在跌一跌也很正常。

　　《紅周刊》：最近市場(chǎng)上，白酒概念持續(xù)上漲，科技板塊也有很好的機(jī)會(huì)，您怎么看市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)公司？

　　林園：我認(rèn)為，目前市場(chǎng)上大部分表現(xiàn)很強(qiáng)勁的公司，幾十年后都會(huì)消失，會(huì)看不到。從整體市場(chǎng)上來(lái)看，我認(rèn)為未來(lái)30年可能有95%的公司都會(huì)消失，統(tǒng)計(jì)一下全球資本市場(chǎng)在過(guò)去100年存活下來(lái)的企業(yè)數(shù)量可以發(fā)現(xiàn)，投資人一定要買(mǎi)市場(chǎng)前5%或10%的公司才能保證長(zhǎng)期收益。

　　市場(chǎng)上的投資人看到很多公司表現(xiàn)很好，也去買(mǎi)這些公司，這是沒(méi)有前瞻性的，這也是有問(wèn)題的。過(guò)去不需要研究，只需要借鑒。前瞻性的研究需要投資人對(duì)行業(yè)和公司的基本面有一個(gè)精準(zhǔn)的判斷，要研究市場(chǎng)在不斷擴(kuò)張的產(chǎn)品和企業(yè)，這才是前瞻性的研究。還有一點(diǎn)是要投資公司市值或發(fā)展?jié)摿椭袊?guó)國(guó)情不匹配的產(chǎn)品。例如中國(guó)有14億人口，都要吃飯，生病都要吃藥，這些相關(guān)上市公司如果總結(jié)過(guò)去的話，利潤(rùn)水平并沒(méi)有很高，大家對(duì)它們的盈利能力也還有一點(diǎn)遲疑，但我相信這些企業(yè)的市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越大，市值也會(huì)越來(lái)越高，一些現(xiàn)在看上去利潤(rùn)和規(guī)模不相匹配的公司，早晚有一天會(huì)發(fā)展成全球第一，因?yàn)橹袊?guó)的消費(fèi)體量是非常巨大的。所以投資不能看過(guò)去，我們要看到未來(lái)的東西。

　　《紅周刊》：家電企業(yè)的雙寡頭格局目前有些新變化，比如市值差距變大、三季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)也有一定差距，您怎么看家電企業(yè)的雙寡頭格局？

　　林園：家電行業(yè)已經(jīng)走到了全球的頂峰，最高的位置了?，F(xiàn)在的家電企業(yè)不僅僅是家電企業(yè)，最后會(huì)往資產(chǎn)管理公司方面發(fā)展。中國(guó)的家電巨頭已經(jīng)大小通吃了，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)勁，甚至把一些品牌擠得活不下去了，屬于高度壟斷的行業(yè)。在高度壟斷的行業(yè)中，第一、第二都有機(jī)會(huì)，就像日本優(yōu)秀的家電企業(yè)有很多個(gè)，例如松下、索尼、三洋等。包括日本的汽車(chē)行業(yè)，都有幾家長(zhǎng)期發(fā)展得很好的公司。

　　現(xiàn)在的中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入寡頭時(shí)代，形成這個(gè)局面的因素很多，一是人們收入的提高，二是人們對(duì)優(yōu)質(zhì)品牌的認(rèn)可，人們?cè)谧非蟾玫纳钇焚|(zhì)。

　　寡頭企業(yè)為什么會(huì)成為寡頭？因?yàn)樗裁炊急葎e的企業(yè)做得好一點(diǎn)。中國(guó)未來(lái)10年就是往寡頭集中的趨勢(shì)，各個(gè)行業(yè)都有這樣的特點(diǎn)，這是一個(gè)必經(jīng)的過(guò)程。

　　小盤(pán)股表現(xiàn)只會(huì)越來(lái)越差

　　一百零幾元可轉(zhuǎn)債可以買(mǎi)入

　　《紅周刊》：也像您提到的，中國(guó)的大盤(pán)股今年漲勢(shì)很好的，但中小盤(pán)股相對(duì)來(lái)說(shuō)漲幅相對(duì)較小。這會(huì)是未來(lái)的趨勢(shì)嗎？

　　林園：未來(lái)10年都是寡頭的時(shí)代，你看到現(xiàn)在中小盤(pán)股票表現(xiàn)得不好，未來(lái)只會(huì)表現(xiàn)得更不好。就像家電行業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)形成寡頭了，另外一些生產(chǎn)電飯煲的企業(yè)、健康用品的企業(yè)，都慢慢形成寡頭了，成為寡頭就會(huì)擠占全球其他企業(yè)的市場(chǎng)。

　　《紅周刊》：對(duì)于目前的可轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)怎么看？

　　林園：可轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)是隨時(shí)存在的，現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債有投資的成分，也有投機(jī)的成分，是不能完全區(qū)分開(kāi)的，是有穿插的一些機(jī)會(huì)。我們持有很多板塊的可轉(zhuǎn)債，例如通訊、5G、周期性的資源股等。我在這些行業(yè)里面，但不排除短期炒作的操作，有可能可轉(zhuǎn)債會(huì)繁榮一下，如果股票持續(xù)上漲，可轉(zhuǎn)債最后也會(huì)上漲，多數(shù)最后漲幅是一樣的，而且可轉(zhuǎn)債的回撤波動(dòng)遠(yuǎn)低于股票。

　　具體來(lái)說(shuō)，100元以下的可轉(zhuǎn)債都有投資價(jià)值，我們?cè)?40-150元左右賣(mài)出，最近這段時(shí)間，我們把很多可轉(zhuǎn)債都賣(mài)了。有些是100塊錢(qián)買(mǎi)，有些90多塊錢(qián)買(mǎi)，在135元以上我都賣(mài)出了，逐步賣(mài)出享受這些收益，不看著它漲到200元才賣(mài)出。

　　我們現(xiàn)在準(zhǔn)備好資金，等可轉(zhuǎn)債跌到一百零幾，我們?cè)龠M(jìn)行買(mǎi)入。今年已經(jīng)這么操作了4次。穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)掙30%，這個(gè)機(jī)會(huì)能夠把握，收益也高，我們就在其中炒作，因?yàn)檫@個(gè)收益屬于能夠看到的。

　　投資可轉(zhuǎn)債沒(méi)有什么不能把握的，最多就是當(dāng)做債券投資，但我們發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債每年基本都會(huì)表現(xiàn)一下。在可轉(zhuǎn)債上我們配的行業(yè)很少，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債本身體量就不大，如果買(mǎi)到了10%，出的時(shí)候也不好出。