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　　天天財(cái)經(jīng)獨(dú)家，速關(guān)注

　　]article_adlist　　A股近期震蕩行情依舊，但是白酒概念逆勢(shì)上漲驚艷諸多投資者。作為持續(xù)看好的股市核心資產(chǎn)，白酒概念后市是否能繼續(xù)沖高，還有哪些核心資產(chǎn)有望接力繼續(xù)上漲？

　　11月15日晚，在舉辦的“新華社快看周末直播間”，清和泉資本董事長(zhǎng)劉青山和川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂，圍繞“‘喝酒’行情再現(xiàn)，A股核心資產(chǎn)該如何挑選”展開(kāi)精彩對(duì)話，并與投資者進(jìn)行互動(dòng)。

　　兩位大咖認(rèn)為，未來(lái)A股核心資產(chǎn)或集中在消費(fèi)、科技（尤其是互聯(lián)網(wǎng)）、醫(yī)療服務(wù)三個(gè)領(lǐng)域，核心資產(chǎn)的投資應(yīng)該是長(zhǎng)期限的；2021年A股市場(chǎng)或仍保持顯著的結(jié)構(gòu)性特征，新能源、高端制造、消費(fèi)品、順周期等領(lǐng)域值得掘金。

　　四大領(lǐng)域核心資產(chǎn)價(jià)值值得關(guān)注

　　大咖呼吁以長(zhǎng)期視角持有布局

　　作為重要的核心資產(chǎn)，近期A股白酒概念出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)漲勢(shì)。在劉青山看來(lái)，在消費(fèi)行業(yè)里白酒的“護(hù)城河”具有確定性，盡管短期面臨調(diào)整壓力，但長(zhǎng)期來(lái)看行業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)固，一些具備寬“護(hù)城河”的公司仍然很有潛力。

　　對(duì)于白酒概念配置，陳靂認(rèn)為需要以結(jié)構(gòu)性視角來(lái)看待：“一部分白酒屬于日常消費(fèi)品，其相關(guān)公司的估值和投資價(jià)值可以參照公司每年的營(yíng)收、凈利潤(rùn)等相關(guān)指標(biāo)去做大概估算；另一部分白酒尤其是非常高端白酒，應(yīng)該是具有收藏屬性的，這個(gè)時(shí)候?qū)@類(lèi)公司的估值就不能按照純消費(fèi)品估值去對(duì)比?！?/p>

　　在持續(xù)震蕩行情下，展望后市還有哪些核心資產(chǎn)有望穿越行情帶來(lái)更為穩(wěn)健收益？

　　劉青山認(rèn)為，核心資產(chǎn)應(yīng)該具備賽道長(zhǎng)、空間大、穩(wěn)健、透明、充分競(jìng)爭(zhēng)等幾個(gè)要素。長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)A股核心資產(chǎn)或集中在消費(fèi)、科技（尤其是互聯(lián)網(wǎng)）、醫(yī)療服務(wù)三個(gè)領(lǐng)域。除此之外，高端制造領(lǐng)域中的新能源汽車(chē)、光伏等細(xì)分領(lǐng)域也值得關(guān)注。

　　在投資策略方面，劉青山指出，只要是優(yōu)質(zhì)的核心資產(chǎn)，短期無(wú)需擔(dān)心買(mǎi)在高點(diǎn)?！皬倪^(guò)往投資經(jīng)驗(yàn)看，一定要選擇好的公司，和優(yōu)秀公司一起成長(zhǎng)。建議普通投資者多看、多想、多選擇，在長(zhǎng)線考慮后再做出投資決策。”

　　陳靂同樣認(rèn)為，對(duì)于核心資產(chǎn)的投資應(yīng)該是長(zhǎng)期限的?！皩?duì)于公司的質(zhì)地要做深入分析，結(jié)合產(chǎn)業(yè)的特征和公司自身的情況，看看企業(yè)是否僅僅只是‘畫(huà)餅’、‘講故事’，是否能夠兌現(xiàn)利潤(rùn)要求等。”

　　陳靂補(bǔ)充指出，未來(lái)大宗商品也是一個(gè)重要的核心資產(chǎn)，在下一階段投資者需要重點(diǎn)關(guān)注。就投資策略而言，未來(lái)配置要在重點(diǎn)行業(yè)中結(jié)構(gòu)性地選取一些最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

　　對(duì)明年A股行情謹(jǐn)慎樂(lè)觀

　　看好新能源、消費(fèi)、順周期等投資機(jī)會(huì)

　　當(dāng)前離2021年僅剩下一個(gè)半月時(shí)間。對(duì)于諸多投資者而言，明年A股市場(chǎng)將演繹出怎樣的行情也是當(dāng)前最為關(guān)注的話題之一。

　　劉青山對(duì)明年的A股市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度：“保持謹(jǐn)慎是因?yàn)檫^(guò)去兩年都是牛市；保持樂(lè)觀是因?yàn)榱鲃?dòng)性并沒(méi)有出現(xiàn)大幅收縮，經(jīng)濟(jì)仍保持上升狀態(tài)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然存在?！?/p>

　　當(dāng)前海外疫情再起，也對(duì)全球資本市場(chǎng)帶來(lái)擾動(dòng)。但在劉青山看來(lái)，影響明年市場(chǎng)的核心因素不會(huì)是疫情?！笆紫龋瑥膫鞑ド峡?，疫情的傳染性越來(lái)越弱；其次，市場(chǎng)對(duì)疫情的態(tài)度越來(lái)越理性、成熟；第三，疫苗指日可待。明年疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是大幅邊際減弱的?！?/p>

　　陳靂指出，今年A股結(jié)構(gòu)性的特征非常明顯，未來(lái)依然會(huì)如此，整體指數(shù)有時(shí)并不能體現(xiàn)一些優(yōu)質(zhì)行業(yè)、優(yōu)勢(shì)公司的情況，未來(lái)一些真正的好公司的上行幅度仍會(huì)很大。另外，在資本市場(chǎng)全面推行注冊(cè)制預(yù)期下，更多的優(yōu)質(zhì)資源會(huì)聚焦到優(yōu)質(zhì)行業(yè)企業(yè)，所以更需要去選好的公司。

　　劉青山建議明年可從新能源、高端制造、消費(fèi)品等板塊中尋找賺錢(qián)機(jī)會(huì)?！叭缗c新能源汽車(chē)相關(guān)的上游資源品；從中游來(lái)看，高端制造、消費(fèi)品部分板塊面臨長(zhǎng)期復(fù)蘇的動(dòng)能，其中消費(fèi)領(lǐng)域非常看好化妝品賽道?！辈贿^(guò)劉青山同時(shí)強(qiáng)調(diào)，高估值個(gè)股面臨系統(tǒng)性估值壓力，因此應(yīng)尋找估值合理、業(yè)績(jī)不斷恢復(fù)、處于長(zhǎng)期景氣通道的公司去進(jìn)行投資。

　　陳靂認(rèn)為，要對(duì)順周期板塊加大重視，包括鋼鐵、水泥、有色、建材等，未來(lái)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好，這類(lèi)領(lǐng)域所蘊(yùn)含的盈利性機(jī)會(huì)、投資性機(jī)會(huì)可以重點(diǎn)持續(xù)關(guān)注。此外推薦關(guān)注交運(yùn)行業(yè)?！拔磥?lái)從全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)角度出發(fā)，無(wú)論是中國(guó)還是海外，交運(yùn)行業(yè)所處環(huán)境都會(huì)發(fā)生一些很顯著的變化。”

　　陳靂還指出，在外貿(mào)出口方面，可以關(guān)注機(jī)電產(chǎn)品，尤其是一些小家電，此外還有抗疫物資產(chǎn)品?！敖酉聛?lái)對(duì)于一些高精尖產(chǎn)品也可以重點(diǎn)關(guān)注，挖掘一些投資機(jī)會(huì)。”

　　多維度挑選優(yōu)質(zhì)公司

　　對(duì)于究竟如何挑選優(yōu)質(zhì)公司，兩位大咖紛紛展示了自身“獨(dú)門(mén)秘訣”。

　　陳靂建議，可從三個(gè)維度選擇好公司：“一是政策點(diǎn)，看看這個(gè)公司首先是否符合政策導(dǎo)向，是否跟未來(lái)發(fā)展方向高度一致；二是護(hù)城河，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力跟同類(lèi)橫向公司比較，是否有足夠的產(chǎn)品、技術(shù)、渠道能脫穎而出，成為自己的絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力；三是預(yù)期差，如果公司的股價(jià)已經(jīng)超出了它的實(shí)際價(jià)值，那么從投資的角度而言，其實(shí)并不是一個(gè)好的時(shí)點(diǎn)。”

　　劉青山建議可以從三個(gè)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行篩選：“一是公司所處的賽道足夠長(zhǎng)；二是所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定；三是公司要有足夠深的護(hù)城河，具有不可替代性。具體到財(cái)務(wù)指標(biāo)，主要觀察ROE這一指標(biāo)，因?yàn)橐粋€(gè)公司的價(jià)值與其凈資產(chǎn)長(zhǎng)期是相等的。”

　　作為資深從業(yè)人員，劉青山建議，普通個(gè)人投資者在選擇基金經(jīng)理時(shí)，穩(wěn)健是重要指標(biāo)，要關(guān)注其投資理念是否成熟以及其管理基金的歷史業(yè)績(jī)波動(dòng)大小。

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