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　　“中國資產(chǎn)”在過去40年改革開放中漸深入人心，2020年新冠肺炎疫情來襲，來年“中國資產(chǎn)”走向如何？

　　11月18日，招商證券“雙循環(huán)，新格局”2021資本市場年會上，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒（分析師）給出判斷：在全球經(jīng)濟或逐步走出低谷，系統(tǒng)性風(fēng)險下降的背景下，中國的股票和債券等資產(chǎn)價值被低估的局面有望得到改變，“中國資產(chǎn)”崛起的時代已經(jīng)來臨！

　　謝亞軒從全球經(jīng)濟進行分析。他認(rèn)為，為了應(yīng)對新冠肺炎疫情的沖擊，美聯(lián)儲實施了超級寬松貨幣政策，帶來兩個重要而深遠(yuǎn)的影響：一是全球流動性從收縮期進入擴張期；二是全球風(fēng)險偏好改善，或推動美元進入9年左右的弱勢周期，美元指數(shù)有望回落到70左右的水平。

　　而弱勢美元和全球金融周期的復(fù)蘇和繁榮，將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生以下顯著影響：一是增長速度有望出現(xiàn)階段性回升；二是弱勢美元周期將帶來全球大宗商品價格水平的回升；三是弱勢美元將帶動全球商品貿(mào)易重新活躍；四是包括證券項下、貿(mào)易信貸和直接投資等形式的國際資本流動規(guī)模將有所上升；五是新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長前景改善，系統(tǒng)性風(fēng)險下降。

　　謝亞軒據(jù)此對大類資產(chǎn)的未來走勢做出如下判斷：一是看多非美貨幣匯率。在美元走弱的背景下，預(yù)計2021年人民幣兌美元匯率將回到6.0左右的水平。二是看多大宗商品，尤其是與新經(jīng)濟相關(guān)的新能源和新材料等相關(guān)的品種。三是看多黃金。四是看空債券，特別是非美國家的債券價格。五是看多新興經(jīng)濟體權(quán)益資產(chǎn)。

　　謝亞軒認(rèn)為，中國經(jīng)濟過去40年通過改革開放成功實現(xiàn)工業(yè)化并躋身全球產(chǎn)業(yè)鏈中心，成為全球最大的“世界工廠”，這為“中國資產(chǎn)”的崛起奠定堅實的基礎(chǔ)，在2020年新冠肺炎疫情沖擊加劇全球“資產(chǎn)荒”的背景下，國際長期投資機構(gòu)不論從分散化投資還是從獲取阿爾法的角度看，都將選擇增持“中國資產(chǎn)”。

　　這恰與中國希望通過開放金融市場來促進中國金融發(fā)展和中國經(jīng)濟向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的需求不謀而合。兩者可謂相得益彰，共同提升了“中國資產(chǎn)”的吸引力。

　　展望未來，在全球經(jīng)濟或逐步走出低谷，系統(tǒng)性風(fēng)險下降的背景下，中國的股票和債券等資產(chǎn)價值被低估的局面有望得到改變。

　　一是美元進入入弱勢周期，人民幣匯率將向6.0方向上行，有助于金融股等大盤藍籌板塊修復(fù)偏低的估值。二是隨著大宗商品價格的回升，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長前景趨于明朗，“一帶一路”和人民幣國際化等多維度的合作將利好“中國資產(chǎn)”。

　　三是隨著國際貿(mào)易融資和國際經(jīng)貿(mào)活動的重新活躍，作為世界工廠的中國經(jīng)濟和中國上市公司將顯著受益。

　　四是全球金融周期復(fù)蘇和繁榮，將帶動國際資本，特別是證券項下國際資本流向新興經(jīng)濟體，而中國作為新興經(jīng)濟體的代表，則是投資者首選的目的地。有鑒于此，“中國資產(chǎn)”崛起的時代已經(jīng)來臨！