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　　資金興趣不減！科創(chuàng)50ETF業(yè)績(jī)欠佳仍獲持續(xù)加倉(cāng)

　　來(lái)源：證基風(fēng)云

　　原創(chuàng) 夏悅超

　　科創(chuàng)50指數(shù)的出臺(tái)給ETF等指數(shù)基金提供了投資便利，會(huì)有更多資金通過(guò)基金來(lái)配置科創(chuàng)板標(biāo)的。隨著科創(chuàng)50指數(shù)未來(lái)的質(zhì)量越來(lái)越高，市場(chǎng)資金對(duì)于科創(chuàng)板的配置力度還將持續(xù)加大。

　　盡管科創(chuàng)板還處在震蕩調(diào)整期，但市場(chǎng)資金顯然對(duì)科創(chuàng)50ETF興趣不減。

　　首批4只科創(chuàng)50ETF自11月16日上市以來(lái)場(chǎng)內(nèi)漲幅均為負(fù)數(shù)，雖然業(yè)績(jī)欠佳，但整體規(guī)模仍然實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，首批科創(chuàng)50ETF上市以來(lái)成交額合計(jì)突破240億元，其中，上市首周成交額合計(jì)突破120億元。按照前一日最新凈值計(jì)算，科創(chuàng)50ETF最新規(guī)模合計(jì)近280億元，較首募合計(jì)200億元的規(guī)模增長(zhǎng)近40%。

　　資金持續(xù)加配科創(chuàng)50ETF

　　科創(chuàng)50指數(shù)在今年7月初走出一波上漲行情后，至今延續(xù)震蕩調(diào)整走勢(shì)。截至12月2日收盤(pán)，備受關(guān)注的科創(chuàng)50指數(shù)四季度以來(lái)下跌0.73%，首批跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的4只科創(chuàng)50ETF自上市以來(lái)，遭遇連續(xù)陰跌，于近日止跌回暖。

　　4只科創(chuàng)50ETF上市后業(yè)績(jī)欠佳，但場(chǎng)內(nèi)成交較為活躍。數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，4只科創(chuàng)50ETF自上市以來(lái)，成交額合計(jì)達(dá)到241.86億元。在上市首周（11月16日至20日），成交額合計(jì)達(dá)到121.54億元。其中，僅華夏科創(chuàng)50ETF上市以來(lái)成交額就突破了130億元，其余3只科創(chuàng)50ETF區(qū)間成交額均在20億元以上。

　　持續(xù)火熱的成交情緒下，場(chǎng)內(nèi)資金正源源不斷流入科創(chuàng)50ETF。上交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，4只科創(chuàng)50ETF場(chǎng)內(nèi)最新份額達(dá)到198.65億份，其中，華夏科創(chuàng)50ETF份額超過(guò)80億份，其余3只科創(chuàng)50ETF份額均超過(guò)35億份。若按照最新單位凈值計(jì)算，4只科創(chuàng)50ETF規(guī)模預(yù)計(jì)接近280億元。

　　對(duì)于資金持續(xù)加配科創(chuàng)50ETF的行為，天風(fēng)證券認(rèn)為，一方面，門(mén)檻設(shè)置與基金入市趨勢(shì)使得大量投資者通過(guò)ETF參與科創(chuàng)板投資。通過(guò)ETF入市成為中小投資者的首選。與此同時(shí)，隨著權(quán)益類(lèi)基金收益持續(xù)走高，基金開(kāi)始代替股票入市成為居民儲(chǔ)蓄存款搬家的主要方式；另一方面，新的科技浪潮+國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)是當(dāng)前的時(shí)代紅利，科創(chuàng)板的長(zhǎng)期投資價(jià)值較為顯著。

　　資深投行人士王驥躍在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)50指數(shù)的出臺(tái)給ETF等指數(shù)基金提供了投資便利，會(huì)有更多資金通過(guò)基金來(lái)配置科創(chuàng)板標(biāo)的。這是市場(chǎng)自然行為。

　　科創(chuàng)50具備長(zhǎng)期向上動(dòng)力

　　市場(chǎng)資金對(duì)于科創(chuàng)板的配置力度還將持續(xù)加大。

　　11月27日，上交所發(fā)布公告，12月14日將上市時(shí)間超過(guò)1年的科創(chuàng)板證券納入上證180、滬深300等成分指數(shù)樣本空間。此前，上交所曾于6月19日宣布科創(chuàng)板證券納入上證綜合指數(shù)樣本空間。科創(chuàng)板的納入意味著后續(xù)外資可以通過(guò)陸股通的方式購(gòu)買(mǎi)科創(chuàng)板股票。東北證券預(yù)計(jì)，在經(jīng)歷上述調(diào)整后，科創(chuàng)板9大標(biāo)的將迎來(lái)28億被動(dòng)增量資金。

　　華為研究專(zhuān)家周錫冰對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，資本進(jìn)入科創(chuàng)板市場(chǎng)源于自身的市場(chǎng)潛力。隨著中美貿(mào)易摩擦的加劇，中國(guó)資本市場(chǎng)中一些高新技術(shù)企業(yè)無(wú)法出海的情況下，科創(chuàng)50指數(shù)未來(lái)的質(zhì)量越來(lái)越高。

　　對(duì)于科創(chuàng)50指數(shù)，天風(fēng)證券認(rèn)為，其超過(guò)90%權(quán)重集中于新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)與高端裝備等行業(yè)，代表的正是當(dāng)前新的科技浪潮與國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)，而其顯著高于其他板塊的研發(fā)投入，也賦予了科創(chuàng)50指數(shù)長(zhǎng)期向上的內(nèi)生動(dòng)力。

　　科技板塊覆蓋面廣，涵蓋眾多領(lǐng)域，周錫冰認(rèn)為，可以從ICT（信息與通信技術(shù)）、芯片、人工智能、VR硬件軟件以及生態(tài)、物聯(lián)網(wǎng)這五大細(xì)分領(lǐng)域中，尋找中長(zhǎng)遠(yuǎn)的相對(duì)穩(wěn)健的投資機(jī)會(huì)。

　　但目前關(guān)于科技板塊投資的一大問(wèn)題和難點(diǎn)在于，可能存在估值過(guò)高和泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。

　　周錫冰表示，首先，應(yīng)理性地預(yù)估某個(gè)行業(yè)虛假的繁榮泡沫；其次，查閱所投資企業(yè)的公開(kāi)報(bào)表以及稅務(wù)、工商年檢信息進(jìn)行綜合預(yù)估，擠掉泡沫；最后，系統(tǒng)地分析行業(yè)泡沫，投資真正在做項(xiàng)目的企業(yè)。

　　王驥躍也認(rèn)為，科創(chuàng)50指數(shù)當(dāng)前仍然存在估值壓力，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，科創(chuàng)板公司尤其是科創(chuàng)50成份股公司整體成長(zhǎng)性和競(jìng)爭(zhēng)力都較好?！巴顿Y者應(yīng)認(rèn)真識(shí)別，并非所有科創(chuàng)板公司的成長(zhǎng)性和競(jìng)爭(zhēng)力都很強(qiáng)。有些公司科創(chuàng)屬性并不夠，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也較弱，尤其是市場(chǎng)地位不突出，毛利率和成長(zhǎng)性較弱的公司可以考慮回避?！?/p>