投資研報

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　　原標題：私募基金經(jīng)理信心指數(shù)降至近一年新低，但斌依然堅定持有茅臺

　　3月2日，A股三大股指高開低走，上證指數(shù)一度跌穿3500點關(guān)口。

　　截至收盤，上證綜指跌1.21%，報3508.59點；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.45%，報1352.04點；深證成指跌0.71%，報14751.12點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.93%，報2966.89點。

　　近期，市場維持震蕩趨勢，隨著“抱團股”瓦解的擔憂愈演愈烈，市場風格或?qū)⒊霈F(xiàn)切換，私募基金經(jīng)理對后市態(tài)度維持謹慎。但知名私募大佬但斌、林園依然重倉消費，但斌更堅定持有貴州茅臺（600519）。

　　私募基金經(jīng)理信心指數(shù)創(chuàng)近一年新低

　　2021年3月，融智-中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為111.69，相較2021年2月環(huán)比下降1.48%，私募基金經(jīng)理信心指數(shù)創(chuàng)下自2020年3月以來的新低。對于3月行情，從趨勢預(yù)期信心指標來看，基金經(jīng)理中持樂觀的比例從今年1月份的高位出現(xiàn)下降態(tài)勢，而持悲觀的基金經(jīng)理數(shù)量占比也呈現(xiàn)上漲趨勢?！　【唧w來看，2021年3月A股市場趨勢預(yù)期信心指標值為114.08，相比上個月環(huán)比下降2.59%。其中，3.52%的基金經(jīng)理是持極度樂觀態(tài)度，32.39%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，相比上個月下降2.5個百分點；54.23%的基金經(jīng)理持中性的觀點，有9.86%的基金經(jīng)理不看好3月的行情，相較上月提高3.15個百分點。

　　倉位仍處歷史高位

　　從私募倉位來看，目前股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位比為78.00%，相較于上月出現(xiàn)下降，但仍處于歷史高位水平。

　　具體倉位分布顯示，倉位比在五成及五成以上的私募基金占比95.77%；倉位比80%以上區(qū)間的私募占比46.48%，相比上月的48.32%下降1.84個百分點；倉位比50%至80%區(qū)間的私募占比30.99%，相較上月30.20%上升0.79個百分點。顯然，倉位在八成以上的私募數(shù)量有所減少，可以看出基金經(jīng)理對后市行情偏謹慎。

　　對3月份倉位的增減計劃，A股市場倉位增減投資計劃指標值為108.10，相比上個月環(huán)比上升0.33%。其中16.20%的基金經(jīng)理選擇增倉，較上月的21.13%下降，而打算大幅增倉的基金經(jīng)理占比有小幅提升，打算減倉和維持倉位不變的基金經(jīng)理占比變化不大。整體上看，基金經(jīng)理對增倉的預(yù)期降低，但也有個別基金經(jīng)理認為此時是加倉抄底市場的時機。　　但斌未減倉茅臺

　　近期，市場盛傳東方港灣董事長但斌、林園投資董事長林園等重倉白酒、醫(yī)藥的私募大佬已經(jīng)減倉出貨。

　　私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，林園在食品飲料中的持倉比例仍然超過70%，現(xiàn)金比例也僅有6%左右。有知情人士透露，林園的持倉相對集中，并不會太做這種短線的加減倉操作，基本是滿倉的狀態(tài)。

　　此前，林園在接受澎湃新聞記者采訪時就曾表示，自己看好醫(yī)藥、消費板塊，而且都是和“嘴巴”有關(guān)系的。

　　　　澎湃新聞記者從業(yè)內(nèi)了解到，東方港灣的多只產(chǎn)品近期確實降低了倉位，基本在五成左右，考慮逢低再進場。但其重倉的行業(yè)依然是食品飲料板塊，持倉風格也偏大盤成長。

　　　　但斌發(fā)微博表示：中國優(yōu)質(zhì)上市公司長期表現(xiàn)優(yōu)異

　　值得注意的是，但斌的“愛股”貴州茅臺（600519）3月2日收跌4.63%，牛年已累計下挫逾20%。但澎湃新聞記者了解到，但斌并沒有減持茅臺，并在繼續(xù)逢低買入。

　　3月2日盤后，但斌的實名微博轉(zhuǎn)發(fā)網(wǎng)友“肯定沒有減持（貴州茅臺）啊”的評論，并點贊。　　但斌微博